台積電日前在法說會上拋出有意採「季配息」的想法，引發市場討論，到底跟過去一年配息一次的慣例相比，一年改配四次股息的方式，對散戶、大戶誰有利？在股票操作上又有什麼影響呢？
首先，我們要先了解，上市櫃公司通常在有賺錢的情況下，會利用配股或配息的方式，將賺的錢分配給股東，所謂的配股就是發放股票股利給股東、配息則是發放現金股利給股東。
而過去我們常聽到的配息，都是一年配一次，且配發現金的時間點主要落在6月中到8月底；若要改採「季配息」，公司就會將過去一年一度的配息，分散為一年發派4次的季配息。
散戶小確幸 股票季配息可節稅
從一年發放股息一次轉變為一年發放股息4次，對散戶與大戶來說，分別有不同的影響。以散戶來說，最明顯的改變就是有機會省下健保補充保費，因為根據規定，若股利金額「單次」給付達2萬元，就要被課健保補充保費1.91%。
舉例來說，過去陳先生收到A公司股利配息金額單次達6萬元，就要被課健保補充保費約1146元（60000元X0.0191=1146），但若A公司股利發放由年配息改為季配息，陳先生每季收到的股利金額降低為15000元（60000/4=15000），落在2萬元門檻之下，因此可免課健保補充保費，等於省下約1146元。
同時，以一般習慣做多的散戶來說，等於多了好幾次逢低上車的機會，政大金融系教授朱浩民分析：「以前集中一次除息，股價回補要一段時間，但如果分成兩次或四次，每次調整行情的幅度較小，股價可能不會受那麼大影響，且如果公司基本面好，投資人想搶搭填息行情，機會從過去的一次增加到了2到4次。」
此外，若以散戶資金的運用來看，永豐期貨副總廖祿民認為：「錢當然是愈早落袋愈好，公司去年賺的錢，一直到今年7、8月才發給你，股民等於損失了一年的利息報酬，如果我是每季拿到錢，就可以提早將資金拿去再投資或是存定存，效用都會比較大。」
季配息有利大戶資金調度 但課稅金額恐提升
而對大戶來說，依照心態的不同，季配息算是有利有弊。有利的點在於，像是壽險公司、退休基金等大戶，都相對喜歡有穩定的現金流，以因應領保險金或是退休金的需求，廖祿民分析：「如果因為除息，突然有一大筆現金進帳，對壽險公司跟退休基金來說也是很不好處理的情況，一時間不知道要怎樣消化、投資這筆錢，對資金調度來說較不方便。」
但同時二代健保補充保費的成本，恐怕會成為讓大戶卻步的因素。根據規定，健保補充保費的課稅上限為單次1000萬元，也就是說，不管你是單次領1000萬元或4000萬元，都只要繳一樣的19.1萬補充保費。（1000萬X0.0191=19.1萬）
不過，若改為季配息，以年領4000萬元股利的黃姓大戶來說，過去只要繳19.1萬，現在則因股利金額被分拆（4000萬/4=1000萬，1000萬X0.0191X4=76.4萬），等於要繳4次19.1萬元的補充保費，成本翻了4倍。
做空族季季被軋風險提升
此外，還有另外一個特別需要注意的族群，則為喜歡做空的投資人。往常一年只要留意一次是否有在除權息旺季被軋空的風險，但在部分公司改採季配息後，就必須「每季」留意這項風險。
證交所交易部解釋，空單可分成融券跟借券，依現行法規，不管上市公司是年配息或季配息，融券都是要回補的，但如果是借券，不論配息頻率都不需要回補。此外，如果投資人融券，不想在現貨市場買回回補的話，也可以透過借券來補，如此一來就不會有價差問題，但風險在於有借不到券的可能性。
也因為融券回補的頻率增加，一位對多空策略都相當熟悉的大戶就分析：「我也算是滿愛放空的人，過去我若提前嗅到公司的利空消息、搶先做空，儘管股價尚未反應甚至出現漲勢，我都可以讓空單凹久一點，靜待利空發酵、股票下挫。不過，之後如果空單一年要補四次，在操作上真的會變比較麻煩。」
此外，該大戶進一步分析，證交所開放公司採用季配息時，一定要慎選僅開放讓優質公司採用，否則提供季配息給公司與投資人方便的美意，可能被惡質的公司派利用，增加公司派故意軋市場派的機率。
