具獨占性質的台灣高鐵（二六三三）營運一直以來都是穩健成長。不過今年稅後淨利吃大補丸，主要是因今年起適用《獎勵民間參與交通建設條例》。自二○一七年起算五年，高鐵客貨運所得免徵營利事業所得稅，一八年第二季有一七年所得稅利益回沖，帶動獲利成長，前三季就有超過三十億元的所得稅利益；稅後盈餘八十六．六七億元，稅後每股淨利（EPS）已達一．五四元。
不管是法人還是散戶，通通都看中高鐵穩定的營運及殖利率，在九月大舉加碼。
即使在十月股災中，也在殖利率的保護傘下，股價反而逆勢走強，十一月時更創下股價新高，達到三十三．三元，三個月漲近三成。
只是，高鐵即使獲利增加，不一定能轉為現金股利，其中還有眉角！
一五年高鐵通過財務改善方案，其中的「平穩機制」擬定了先平穩、後發股利的原則。這套機制規定，當年度稅後淨利超過四十億、未滿四十五億元，將提撥超過部分的五成進入平穩基金專戶；超過四十五億元，則提撥超過部分的七成；而剩餘的獲利，才照著高鐵所公告，「提撥不低於可分配盈餘六成的股利」。
檢視近兩年高鐵的現金股利發放率，平均約有八成的水準，配息率不差。不過對中短期的投資人來說，平穩機制的公式，使投資人所能分配到的「可分配盈餘」增幅也被限縮。
不過，高鐵表示，當年度稅後淨利不足三十五億元時，會從平穩帳戶中挪用，補至三十五億元為止，換句話說，只要高鐵不出現重大虧損，幾乎可以有穩定的獲利保證。
設計平穩機制的主要目的，就是像水庫蓄水、排洪一樣調節各年度獲利，避免像一八年一樣出現一次性的暴利。
一八年高鐵就因為回沖一七年所得稅，產生一次性的所得稅利益三十．一一億元，平穩機制剛好可以用來調節非常態的損益。
儘管前三季已經賺了八十六．六七億元，但按平穩機制規定，獲利仍有部分須先撥進平穩基金專戶，可配發的股息必然無法照一八年整體實際獲利配發；走過財務危機的高鐵，財務首重穩健，投資人最好依此角度看待高鐵投資。
