5G商機加溫十一檔網通設備有光

明年將是5G商轉前的關鍵一年。商轉前基礎建設股勢必格外受到關注。

呂玨陞

股債前線

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1146期

2018-12-05 17:23

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5G預計在二○二○年商轉，在正式商轉之前，基礎設施一定得打理完備，加上5G對於基地台的需求量大增，展望二○一九年，台股網通設備族群相對有先機。

選舉過後，台股干擾因素降低，電子股則經過先前修正之後籌碼相對穩定，在此環境下，被認為後續兩年甚具成長想像空間的5G概念股趁勢反彈，也喚醒市場對於5G產業的重新檢視。

根據資策會產業情報研究所預估，二○一八年台灣整體通訊產值將達三．四兆元，相較於二○一七年成長六．二％，並預估二○一九年將會持續成長。在這之中，5G將成為二○一九年全球通訊產業發展觀測的重點。

產業界高度關注，投資市場當然也得跟著緊迫盯人；不過，有別於業界的樂觀想像，在投資布局的層面，投資人還是必須亦步亦趨，找出專屬投資領域的5G布局觀察重點。而第一個要釐清的，自然就是「商機全面爆發」的觀察指標。

「限用5G」產品出現商機才會全面引爆

十一月底證交所接連兩日舉辦5G產業說明會及相關論壇，席間業者雖普遍看好未來商機，但也不諱言，5G正式進入商轉階段仍在未定之天。

網通設備廠明泰科技（三三八○）董事長李中旺就指出，目前除了日本已擬定將配合二○二○年東京奧運正式商轉、韓國稱明年可能開放5G智慧型手機之外；美國則在今年十月於部分地區開放5G基地台替代寬頻網路，但每個月費用達到七十美元，仍高於現階段的寬頻網路價格。

各國逐漸開放5G，雖可確立5G將會逐步在世人眼中亮相，但正式亮相的時間點誰也說不準。天線廠譁裕（三四一九）總經理陳世忠表示，雖然5G的應用層面廣泛，但至今尚未出現5G服務「領頭羊」。他所謂的「領頭羊」，必須要像十年前iPhone帶領智慧型手機進入一般使用者日常生活，「在此之前，5G對使用者仍然只是一項概念。」

不過陳世忠也點出了投資人可以留心的觀察指標。他認為，當市場出現某種電子產品或零組件，產品設計的目的是專注推廣5G規格時，屆時就可能加速行動通訊業者推出相關服務，5G風潮才有機會迅速席捲市場。換言之，投資人不妨緊盯「限用5G」的產品是否出現，以此，作為全面布局5G概念股的訊號指標。

即使商機大爆發的時間仍待觀察，但無論如何，在各項服務推出之前，5G基礎設備還是需要先行建設。網通設備及基地台，就是第一波需要更換、升級的設備，也是現階段最值得鎖定的5G概念族群。

從傳輸原理分析，頻率越高的電波穿透率越低。而5G傳輸以高頻率的頻段為主，電波涵蓋的範圍相對變小，基地台的需求隨之增加；另一方面，連接5G基地台與使用者之間的「小型基地台（small cell）」，需求數量也會提高。

製造光通訊模組的光聖（六四四二）表示，同樣的覆蓋面積，5G的基地台數需求會是4G的十六倍，強烈需求下，對於基地台、天線廠商就是機不可失的成長契機。

天線業者方面，目前網通用天線貢獻了譁裕營收比重約五成，基地台天線占三成，等於5G基礎設備約占譁裕八成營收。加上該公司近年基地台天線已打入台灣及日本電信營運商，法人認為待明年換機需求進入高峰期，譁裕營收有機會明顯成長。同樣屬於光收發模組廠的眾達（四九七七），則提出另一可能的先行商機。

眾達董事長陳靖仁表示，不同於4G是以智慧型手機等行動裝置使用為出發點，5G應用可能先從智慧城市的建置啟動；而智慧城市的重點在於資料中心（Data Center）的長距離傳輸。公司表示，為因應長距離傳輸所需的一百G、四百G產品需求，公司在研發費用投入的比例逐年增加，第三季研發費用率達十二．五二％，相較前一季大幅提升超過五個百分點，而相關產品最快有機會在明年開始出貨。

美日澳圍剿華為須留意對台廠影響

雖然5G趨勢確立，但對台廠來說仍有一片烏雲必須留意，亦即中國大廠華為受到歐美等國聯手打壓的衝擊程度。

華為目前具有制定5G規格的主導地位，台灣許多廠商也是其供應商。在美國發難之下，今年第三季以來華為陸續受到國際圍堵，美國、日本、澳洲、紐西蘭紛紛對華為的5G網通設備設下禁令，對華為未來的營收一定會產生變數。除了華為之外，旗下供應商當然也會受到影響。

事實上，對於華為，國內業者某種程度有「期待又怕受傷害」的情結；群益投顧副總裁曾炎裕表示，華為畢竟有技術及價格優勢，國內供應商很難斷然放棄其訂單。陳世忠坦言，華為目前占譁裕營收雖僅一成，但譁裕仍正在積極爭取華為訂單。在此之下，華為受到美國盟友圍堵的衝擊效應若超過預期，相關台廠的「5G概念」發揮力道自然必須打折扣。因此隨著5G基礎建設逐步進行，華為的業績動態就是國內投資人另一觀察重點。