接近年底，全球股市震盪，不少投資人也心慌慌。根據國泰金今(27)日發布的11月國民經濟信心調查，有逾5成的民眾預期，未來半年台股會下跌，且認為影響明(2019)年台股走勢最主要的原因是「美股」。然而，現階段美股波動加劇，市場觀望氣氛濃，在此狀況下，美股還值得投資嗎？
「美中貿易戰、英國脫歐談判、義大利預算案、聯準會(Fed)第4季利率會議結果等，都是現階段可能的投資風險。」凱基銀行資深協理張冠雄說，從聯準會召開11月利率會議之後，暗示年底將再升息一次，到時聯邦基準利率將到達2.25%~2.50%的水準，從目前美國10年期公債及2年期公債的殖利率差來看，最快今年年底就會出現所謂的「利率倒掛」現象。
張冠雄說，從歷史經驗來看，當債券市場發生利率倒掛後半年至一年，都會伴隨著指數大幅修正，以此類推，明年第2季可能發生美股大跌修正。至於短線來看，預期美股跌深將醞釀反彈，建議現階段可關注美股的走勢。
然而，「美股牛市將終結」、「牛市行情近尾聲」等聲音充斥在投資市場，不少投資人都對於美股存有遲疑，並有「美股仍處於高檔，目前還值得看好嗎？」的擔憂，對此，台新投顧總經理李鎮宇認為，到明(2019)年農曆年前美股反彈機率很高。
李鎮宇分析，近期美國尖牙股跌很慘，目前到明年農曆年前，美股反彈機率很高，因有華爾街俗稱的「1月效應」，不過接下來明年的第1季、第2季和第3季經濟動能趨緩之下，建議持有美股部位的投資人，可適時的「逢高減碼」。
根據各大國際預測機構，對於美國明年經濟成長率看法趨保守，另在企業營運面上，高盛研究預估，S&P500企業成分股今年第3季每股盈餘(EPS)成長率有機會達20%，但第4季驟降至15%，到了明年第1季、第2季僅剩5~8%，企業每股盈餘成長呈現趨緩。
「受到企業獲利預期下修，以及中美貿易爭端尚未明朗拖累，美股震盪加劇，」保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠說，今年第4季以來S&P500指數下挫逾8%，幾乎回吐今年來的漲幅。
歐陽渭棠認為，美股大幅走升後的本益比，已來到歷史高檔水位，近期開始進行估值調整。但要留意的是，美股大幅回檔，不代表景氣陷入衰退，只是經濟增速放緩，明年美國經濟成長率仍保有2.6%的成長幅度，企業獲利也有10%左右的成長率，料將成為美股下檔的支撐。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅同樣認為，近期美股大盤不振，不少悲觀聲浪也順勢崛起，但從整體企業基本面與獲利面來看，美國經濟引擎維持熱轉，即便經濟成長速度趨緩，但仍可維持向上的趨勢，未來12至18個月美國經濟發生衰退風險仍低。
另一方面，從政策角度來看，歐陽渭棠說，美國聯準會官員陸續釋出偏鴿派言論，市場預期12月升息機率已從8成下滑至6成，加上國際油價下滑緩解美國通膨壓力，降低升息急迫性，甚至有可能中斷每季升息的步調，凸顯美國利率正常化階段即將進入末期，有機會支撐美股後市反彈走升。
整體而言，相較於今年，明年景氣擴張力度及企業獲利動能均不若今年來得出色，美股波動可能不小，建議投資人在布局上，應多元平衡來布局美股，並以搭配防禦股、適度布局高收債、高評等債券等標的方式，來分散風險。
