美、中貿易戰煙硝未見消退、部分美國重量級企業財報不如預期，導致美股道瓊指數10月至29日單月已重挫7.62％，周K線收盤指數已連續兩周跌落年線（52周均線）之下，此乃年線自2016年7月走揚後首見，顯見美股此次回檔壓力之大，對原已大部分走入空頭趨勢的全球其他股市造成下跌壓力。台股10月至29日共下跌13.54％，高居全球股市跌幅第四名，周K線收盤指數已第五周跌落年線之下，空頭趨勢儼然成型。
美、中貿易戰煙硝未見消退、部分美國重量級企業財報不如預期，導致美股道瓊指數10月至29日單月已重挫7.62％，周K線收盤指數已連續兩周跌落年線（52周均線）之下，此乃年線自2016年7月走揚後首見，顯見美股此次回檔壓力之大，對原已大部分走入空頭趨勢的全球其他股市造成下跌壓力。台股10月至29日共下跌13.54％，高居全球股市跌幅第四名，周K線收盤指數已第五周跌落年線之下，空頭趨勢儼然成型。
原先表現強勢多頭的美股四大指數，2018年初至10月29日止，道瓊指數已盡吐先前漲幅累計下跌1.12％、S&P500下跌1.21％、那斯達克上漲2.13％、費城半導體跌9.01％，科技類股仍維持紅面，但半導體類股則呈現弱勢。整體美股表現在全球主要工業大國股市中，仍屬相對強勢。
2018年至10月29日止，全球股市跌幅前十名分別為：中國中小板指數跌35.01％、深證成分指數跌33.68％、創業板指數跌28.65％、上海綜合指數跌23.13％、土耳其跌21.5％、希臘跌20.23％、杜拜跌19.44％、韓國跌19.11％、香港跌17.07％、菲律賓跌16.94％，可見中國股市在2018年的全球股市之中的弱勢地位，而跌幅六至十名中，韓國、香港、菲律賓等亞太國家亦名列其中，隱含中國周邊經濟體亦同受中國經濟趨緩影響，導致股市受到衝擊。
在筆者9月專欄中已述及：陸股重挫非起因於2018年中才開始的美、中貿易紛爭，而是中國大陸經濟基本面自2010年以來即已明顯走在趨緩的道路上，美、中貿易戰或許是過去三個月陸股持續重跌的重要原因，但中國大陸股市形成空頭趨勢則早在2018年2月即已開始。經濟基本面持續走在趨緩的軌道中，才是陸股真正走入空頭循環的原因，川普只是加速其下跌的推手而已。
10月上旬美國10年期公債殖利率最高至3.2495％，創2011年5月以後最高點，並造成股市恐慌性賣壓。然隨美國9月通膨數據並未進一步竄高、聯準會會議紀要聲明維持緩步升息步調，中國外匯局亦表示無意透過減持美國公債打壓美國債市及金融穩定，美國10年期公債殖利率在10月下旬回落至3.09%。
圖、美國10年期公債殖利率走勢圖
美國10年期公債殖利率雖回落，降低機構法人減持股權資產轉增加債權資產的誘因，但以美股為首的全球股市卻持續下跌，至10月29日止，全球主要股市除美股、印度股市年線仍維持多頭趨勢外，歐洲、亞太地區、新興市場股市的年線已全部呈現下滑趨勢的空頭格局。除美股外，全球其他股市的空頭循環儼然已正式展開。由此可知，10月全球股市劇挫，並非完全起因於美國長年期公債殖利率的上升，尤其是10月下旬以後，在美債殖利率下跌之際，美股上下震盪劇烈，中國股市若非傳言官方進場救市恐將面臨信心危機。
10月初以來至29日止，全球股市跌幅前十名為：韓股跌14.81％、中國中小板跌14.63％、阿根廷跌13.64％、台股跌13.54％、羅素2000跌13.01％、深證成指跌12.84％、那斯達克跌12.38％、日經225跌12.31％、羅素3000成長指數跌12. 2％、越南股市跌11.44％。除阿根廷外，中國周邊地區成為全球股市重災區，美國中小型科技股亦大幅下跌。台股在美、中股市同步重挫的雙面夾擊之下中箭落馬，年線由多轉空，宣告自2016年7月起的多頭循環可能在10月結束。
顯然，10月的美股重挫之因並非公債殖利率上升，事實上美國10年期公債殖利率高點在10月上旬即已出現，而係來自美、中貿易爭端雙方並未釋放足以讓市場認為情勢轉為緩和的訊息，逼近11月底在阿根廷召開的G20高峰會日期，白宮政府仍未放鬆對貿易談判的鷹派立場，11月中旬美國期間選舉結果出爐後的白宮立場，乃觀察川普政府態度的先期指標，在此之前，美國對中國貿易的強硬立場恐不易改變，以中國為首的亞太地區股市將難展歡顏。
支撐中國總體經濟的三大區塊為：國內投資、國內消費、對外出口。中國大陸第3季國內生產毛額（GDP）增速放緩至6. 5％，創10年新低，2018年前三季經濟成長率自2017年的6.9％下降至6.7％，顯示中國經濟景氣循環仍處於向下趨緩階段。
中國9月國內固定資產投資年增率5.4％，雖較8月年增率5.3％小幅上升，但自2009年以來的長期下降趨勢仍未改變；社會消費品零售額年增率7月8.8％創2003年5月後最低點，8月、9月連續兩個月小幅上升，分別為9.0％、9.2％，能否扭轉自2012年開始逐步轉弱的內需消費成長動能仍有待觀察；據中國國家統計局資料，前9月累計出口年成長率11.9％、累計進口年成長率20.13％，累計出超2214億美元，年成長率負25.24％，表現仍不惡。
圖、中國固定資產投資年增率
圖、社會消費品零售額年增率
由上可見，現階段支撐中國經濟景氣成長動能主要仍在對外出口帶動的成長，而美、中若互相大幅提高關稅，對經濟景氣早已趨緩的中國經濟衝擊恐將比外界想像中大。果若此，美、中貿易戰互相提高關稅情勢若持續惡化，中國股市將很難進入築底階段，對全球股市的展望將不容樂觀。
美國10年期公債殖利率從2016年7月歷史最低的1.37%上升至2018年10月高點3.23％，導致30年期房屋貸款利率從3.6％上升至約5.0％，房貸利率上升不利貸款購屋者的購屋意願。9月占美國房市交易量達84%的成屋年化銷售量創2015年11月後新低，房價中位數年增率雖連續第78個月正成長，但成交量自2018年開始下降，除因供給量不足外，長期貸款利率走升應是重要原因，房市成交量高檔下滑乃經濟景氣擴張循環漸入高原期的嚴重警訊號，而同樣的情況亦在車市漸浮現，美國總體經濟天邊烏雲漸起不容小覷。
圖、美國成屋銷售量
台股年線已第五周轉為下滑，未來四周指數若無法站上10750點之上，年線將難回升，跌深後容易形成反彈，但反彈力道若不夠強，遇短、中期均線即是反壓，反彈仍應減碼或持續退場觀望。
圖、台股周K線與年線(52周均線)乖離率走勢對照圖
