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車用電子演化看自駕車關鍵元件 ——論IC檢測廠欣銓

車用電子演化看自駕車關鍵元件 ——論IC檢測廠欣銓

2018-10-11 18:21

隨著「網路」切入車用電子,如傳輸路況、天氣等,車用處理器的應用與需求,越來越高;欣銓耕耘車用IC檢測逾四年,已成為IDM大廠MCU檢測主要供應商,未來錢景可期。

「倒車請注意」,當車進入倒退檔時,以聲音傳達「警示」附近路人避開,初代倒車雷達並不是「雷達」。一九九三年台灣第一台量產型倒車雷達正式誕生,以聲音提示駕駛人,隨著車體接近物體產生響聲,並且越近聲音越急促。過程中,乍現近代車用電子的雛形,接近物體時發聲的「感知」,判斷與物體距離的「反應」,兩者的相互應用編織著蓬勃發展的車用電子:

 

 ● 數位化知覺元件— MEMS(微機電系統)

 

MEMS將微電子技術與機械工程融合,將 『外界變化』能轉成 『電子訊號』,讓晶片讀懂,消費性應用於二○○六年在Wii遊戲機手把首見,○七年銷量近二千萬台,爾後應用在智慧型手機,手機銷量從○九年一.七億台增至一一年四.七億台,帶動MEMS市場規模達百億美元。

 

從蘋果的iphone觀察MEMS的快速增長,○七年時,第一代iphone僅使用一顆加速度計,實現螢幕旋轉翻頁功能,一七年的iphone X至少採用九顆(慣性感測器、電子羅盤、壓力計、顏色、飛時測距(TOF)、矽麥克風),iphone 在一七年銷售達二.一六億支,智慧型手機更賣出十五.五億支,手機讓MEMS價格壓低,量產變為可能,因而新應用不斷出現(無人機、工業機器人、智慧音箱、汽車)。

 

●智慧關鍵元件—MCU(微處理器)

 

安全及便利舒適,一直是現代汽車學上的重要議題,在此需求驅動下,能更精密控制機械零組件的電子技術成為關鍵,每套汽車電子系統裡皆具備電子控制單元(ECU,Electronic Control Unit),其內部擔任「大腦」的關鍵零件為MCU,蒐集感測數據進行分析處理,再輸出後端執行裝置,例:

 

一、 賓士二○一四年即推出LED智慧頭燈,可隨時依照路況、障礙物及對向來車資訊,變換頭燈照射強度及角度,讓駕駛更精準看清前方路況。

 

二、 BMW7系列高階車款底盤的懸吊平衡點較一般車款多三倍,透過ECU細緻微調車體穩定性,使乘坐更加平穩舒適。

 

對於是否減資救股價,鴻海在重大訊息說明記者會上並無正面回應。不過,十一日星期五宣布減資,隔周星期一鴻海股價開盤一度衝破九十元,漲幅超過四%,只是首季財報一出,又下跌三.三七%,收在八十六元。

 

鴻海宣布今年配發現金股利二元,與一五至一七年動輒四至五成的配發率相較,雖然今年僅約二五%,但透過減資兩成給股東每股二元現金,合計鴻海股東今年每股可從鴻海領到四元,其中一半不必繳稅,與此同時,鴻海也決議發行無擔保公司債,額度最高達二七○億元。

 

鴻海今年配息不高,主要也與其去年獲利有關。去年EPS雖有八元以上水準,但來自本業的少,多是因為處分夏普股份。

 

當公司漸漸提高現金股息,甚至全配現金股息、現金減資,代表產業成長已經趨向穩定;若再配股票,獲利追不上股本膨脹的速度,將稀釋EPS,恐不利股價。

 

另一方面,當主力客戶、手機產業等代工業務,未來的發展成長不再,鴻海適時減資,進行股本瘦身,可以提高EPS。這一次,鴻海減資幅度僅兩成,以其資本所創造的獲利能力來看,再度進行瘦身、美化獲利,並非不可能。既然如此,鴻海趁機瘦身至合宜的股本,靜心等待新產業崛起,再次發揮全球第一大EMS(電子代工)廠優勢的時刻來到,也就不令人意外。

 

減資一舉,更代表鴻海從硬體代工的本業,轉為現在的資本市場操作。過去鴻海配股以股票股利為主,反映出高科技產業成長快速,獲利遠遠大於股本成長的速度。

 

鴻海

 

往「雲移物大智網」移動 轉骨因應大環境變化

 

這幾年郭台銘開始高喊「雲、移、物、大、智、網」等過去並非電子代工廠語言的口號,企業內部亦已邁開向新產業移動的步伐。據了解,鴻海為了迎接工業物聯網、人工智慧的來臨,集團內部安排一連串的學習進修課程,但凡高階主管都必須上課,課程結束後還得通過考試評鑑。

 

確實這兩年鴻海的客戶端態勢愈趨明顯:硬體創新已經走到瓶頸,占鴻海營收五成的最大客戶蘋果,漸漸將重心從硬體轉往軟體,布局軟體生態系。從蘋果財報也可看出,服務部門的營收年增率逾三成,已經超過Macbook,成為僅次iPhone的蘋果第二大收入來源。

 

「減資提升了EPS只是其中一環,關鍵還是如何維持整體競爭力。」瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文指出,台灣電子代工產業面對客戶端變化、紅色供應鏈崛起,已到了必須徹底轉骨以應變大環境的重要時刻。

 

例如從鴻海起家、切割於香港上市的連接器廠鴻騰,就是鴻海的縮影:在紅色供應鏈切入低階產品時,鴻騰已轉往高階產品的多角化開發。謝宗文提醒,比起減資,鴻海長期轉型的成效,才是未來反映股價的一大因素。

 

事件二:各領域子公司上市 集團轉型控股公司

 

若要深入探討鴻海進行減資的主因,第一是與即將在中國A股掛牌的FII密切相關。鴻海去年切割旗下十三個子公司成為FII,並到A股掛牌,FII的事業占鴻海去年三四%的營收、五二%的稅前獲利,是鴻海最具成長性、也最需要繼續投資的事業體。此次A股掛牌,擬發行十九・七億股,總金額人民幣二七二・五三億元(約新台幣一三○○億元),發行價約為人民幣十三・八三元。

 

FII順利掛牌,是鴻海集團正式轉型為控股公司的號誌。未來,鴻海集團不論營運、籌資等重心,都將交到每一家子公司身上,因此,鴻海母公司的現金需求降低了,尤其是集團主力戰艦的FII,未來若有資金需求,大可先在本益比高於台灣數倍的中國股市募集。

 

更進一步分析,鴻海控股模式成形後,未來集團子公司開枝散葉,將更呈現「兄弟爬山、各自努力」模式。透過這種運作模式,讓成立四十四年的鴻海集團,仍可維持創新與創業精神,也讓更多年輕新秀可以接手經營、磨練接班能力。

 

這次鴻海股本瘦身僅縮減兩成,但打響第一炮後,未來是否還有後續減資計畫,值得關注。

 

鴻海

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