美國經濟火力全開，美國10年期公債殖利率短短兩天就飛漲逾14個基點，創下7年高，上升速度之快讓全球震驚。
除了美國最近公布的經濟數據表現火熱外(相關新聞見此)，分析人士直指，退休基金與外國人縮手不買，再加上投機客大舉放空、設好程式狙擊債市，恐怕也是主因。
MarketWatch 4日報導，德意志銀行發表研究報告指出，根據美國政府規定，企業可在9月中旬以前，把貢獻給員工退休計畫的成本，作為報稅時的扣抵項目。也因為如此，企業退休基金都趕在期限截止前大買30年期公債，而由於這些基金已把多數資金投入殆盡，美國長天期公債的買氣也跟著驟減。
另一方面，美國10年期、30年期公債殖利率突破重要關卡，則助長債市賣壓。分析人士直指，美國10年期公債殖利率若正式站上七年前的高點(在3.11-3.12%附近)，恐怕會引爆更進一步的拋售潮。FTN Financial利率策略師Jim Vogel指出，不少人已為帳戶設定程式，等著要在殖利率失守3.11%後給予重擊，導致賣壓在眨眼間湧現。
美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，截至9月28日為止當週，投機客與避險基金握有的美國10年期公債期貨空方部位(即押注公債價格下滑、殖利率上漲)，已刷新史上最高紀錄。
知名債券經理人葛洛斯(Bill Gross)3日則透過Twitter指出(推文一、推文二)，歐元區、日本投資人原本是美國10年期公債大戶，最近卻因避險成本上升，不願進場買進。舉例來說，對德國、日本的保險公司來說，美國公債的殖利率只剩下-0.10%、-0.01%。美國公債缺少外國人買進，可能導致債券價格續跌。
有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital 執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach曾在9月18日透過Twitter指出，美國10年期公債殖利率再度站上3%，這次卻沒有財經媒體關切。他要大家觀察30年債殖利率的3.25%關卡，假如連續兩天收盤都站上，趨勢將大變。
他4日再度透過Twitter表示，美國30年期公債殖利率已經連續2個交易日收在3.25%以上，等於突破了數年來的頭肩底。債市多頭最後防線已經打破。2016年7月的確是公債殖利率的底部區。
岡拉克5日在接受路透社專訪時則說，美國30年期公債殖利率連續兩天站上3.25%、突破了多年大底，未來殖利率會繼續往上走。殖利率曲線在此之後也略趨陡峭，暗示趨勢已經出現變化。他認為，美股已經注意到這各現象，假如殖利率繼續快速上升、引發市場警戒，美股勢必會持續做出反應。
岡拉克並認為，美國以外的股市在2018年1月26日同步創下新高後就大幅走軟，未來歷史將證明，此處是全球股市本波循環的最高峰。
※本文授權自MoneyDJ理財網，原文見此。
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