自今年4月股價高點以來，台灣工具機龍頭股如亞德客-KY（1590）與上銀（2049），股價雙雙走跌超過4成，但在近半個月內卻分別出現約40%與15%的漲勢，看似價值投資（value investing）機會浮現。然而，多家外資示警，以基本面來看，工具機產業前景仍充滿不確定性，利潤還有可能再被壓縮，投資人以為撿到價值投資機會，其實將陷入價值陷阱（value trap）。
亞德客與上銀從2016年底起，因為搭上工業自動化題材股價逐步墊高，但在貿易戰等總經不確定性的利空衝擊下，工具機雙雄股價自今年4月觸及高點後走跌，險些讓投資人面臨股價腰折的窘境。所幸，自9月中以來，兩家公司股價開始回溫，許多投資人可能因此認定，亞德客與上銀股票的價值投資機會浮現。
所謂的價值投資，就是投資人買入價格被低估的股票以求獲利，也是股神巴菲特（Warren Buffett）信奉的重要投資原則，但與價值投資僅有一線之隔的則是價值陷阱，而價值陷阱就是投資人在購入便宜的投資標的後，該標的價值表現持平，或甚至是進一步往下探。
在匯豐證券的眼中，工具機雙雄股票如今提供給投資人的並非價值投資機會，反而是價值陷阱，主要原因是工具機產業基本面需求沒有明顯改善，且在總體經濟表現不明朗的環境下，相關企業獲利在2019年可能進一步萎縮，其中因為受近期中國稅制改革影響，恐拖累明年企業資本支出。
根據匯豐證券在供應鏈上下游的觀察指出，目前市場的需求還是相對疲軟，廠商現階段還有消化庫存的壓力，也影響到產品售價，因此認為此波工具機股價回漲主要是資金行情，投資人需小心掉入價值陷阱，維持亞德客持有評等與319元目標價，以及減碼上銀與230元的目標價。
同樣看不到工具機產業基本面好轉的還有摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師Sharon Shih，她分析因為4大因素工具機相關個股後續將面臨下行風險，更將亞德客股票由中立降評到減碼，且將其股票目標價由350元下修到260元，導致今（25）天亞德客股票開低走低，收盤時更打入跌停價位，而上銀也出現近4%的跌幅。
Sharon Shih指出，第一個衝擊工具機產業後市的因素，就是新興市場在第3季仍有相當大的價格壓力，情況在中國市場特別明顯，可以看到氣動零件廠商開始下修產品售價。第二，根據產業上、下游的供應鏈表現，估計市場需求一直到明年下半年前恐怕都不會恢復。
其次，目前市場對工具機產業明、後年營運預估仍偏悲觀，整體來說工具機產業明年如果沒有邁入衰退的話，頂多也只能維持持平的走勢，而若拿亞德客來說，明年營收可能只會成長1%，毛利率則恐下降到27%。最後，以股票本益比來說，亞德客目前的股價若以2019年的獲利來計算，大約來到20倍本益比的偏高水準，因此大摩團隊認為亞德客後續股價走跌機會遠高於上漲。
