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利率衝60%還未止血 阿根廷陷風暴哪些基金遭殃?

利率衝60%還未止血  阿根廷陷風暴哪些基金遭殃?

林韋伶

理財

達志

2018-08-31 17:35

阿根廷是拉丁美洲第3大經濟體,如今因為政府可能無法償還負債陷入危機,由於市場對阿根廷信心全失,阿根廷披索(Peso)今年以來兌美元價格走跌超過45%;雪上加霜的是,阿根廷今年通膨率飆升到約25.4%的水位,讓央行只能進一步將利率調高到60%,且喊話在12月前不會調降。

阿根廷總統馬克里(Mauricio Macri)為止血向外界喊話:「我知道現在的情況讓大家很恐慌,但我希望你們了解一件事,我正竭盡全力希望能保護大家。」其中一項馬克里認為能「保護大家」的措施,就是向國際貨幣基金(IMF)要求提早撥發500億美元的備用貸款,換算成台幣大約是1.5兆元。

 

不過,德意志銀行分析師Jim Reid提出質疑:「現在還看不出來這樣做是否有辦法阻止資金竄逃,且實質利率提升到目前的水位,還不足以刺激資金流入阿根廷,我認為阿根廷今年的經濟應該會萎縮。」

 

許多人也擔憂阿根廷將重蹈覆轍,上演如2001年般的金融危機,南臺科技大學財務金融系助理教授朱岳中則表示:「其實阿根廷是累犯,從20世紀下半開始累計大約已發生10次金融危機,而且每次都是大同小異的問題。」

 

鉅亨網投顧總經理張榮仁則相對樂觀,認為只要IMF能提前紓困,將免除阿根廷陷入金融危機。而柏瑞投信產品發展及投資顧問部主管林炳魁則認為,相對來說更重要的問題應該是危機是否會外溢,但根據目前的發展來看,儘管阿根廷情況的確不太好,但IMF已介入,是一股穩定的力量,預料外溢效果小。

 

至於有那些投資商品將因阿根廷風暴出現較大的衝擊?朱岳中表示:「台灣有部分投資人透過境外券商投資阿根廷ETF,他們會是受傷最深的一群。」

 

而另外一項受影響較深的商品就是新興市場債,林炳魁分析這是因為阿根廷為發債大國,許多新興市場債皆持有阿根廷部位。張榮仁也說明,在新興債市中,中南美洲發債佔比為指數中最高者,也因此新興債基金難免都有一些持股,只有比重高低的差別。

 

朱岳中在查閱基金公司月報後發現,目前台灣投資人可以買到,持有阿根廷部位最高的就是佔比14.2%的富蘭克林新興國家固定收益債,其次則是佔比12.2%的施羅德新興市場債,其它新興債基金普遍也都有約8~9%阿根廷部位。朱岳中建議:「投資人最好趁機向基金公司詢問手中的商品有多少阿根廷部位?這些部位安不安全?關心一下比較好。」

 

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可哈森泰博對阿根廷看法較樂觀,主要認為近期市場過度擔憂阿根廷局勢,近期披索的壓力主要來自於市場的信心不足,信心復原則需要政府及央行持續展現政策上的承諾,阿根廷政府目前政策正確,如央行已積極升息欲抑制通膨預期,未來應可有順應基本面而回升的機會。

 

而在新興股的部分,三位專家皆指出因為阿根廷市場佔比小,受到的衝擊有限。

 

阿根廷危機未解,朱岳中建議大家在投資時最好避開高波動的地雷市場,如果真的還是想要逢低進場,買進時應該選擇相對安全的幣別,像是美元、歐元;林炳魁也建議投資人,應細選持有標的為新興市場美元債者。

 

張榮仁也贊同這樣的策略分析:「在美國期中選舉前,美國總統川普的動作不會斷,新興市場與貨幣走勢震盪也將持續,預估要到期中選舉結束後才會穩定下來,因此我建議投資人應該將美元資產視為投資首選。」

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