新iPhone倒數蘋概股老鳥、新兵喊衝

新款iPhone預計9月上市，蘋果供應鏈已開始大啖蘋果訂單。

呂玨陞

股債前線

達志

1132期

2018-08-29 17:40

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新款iPhone將於九月亮相，拉貨效應也漸漸反映在七月營收上，法人咸認為，這是下半年支撐台股的重要課題。今年蘋概股的領頭羊該如何觀察？

新款iPhone將於九月的秋季發表大會亮相，對比去年發布的iPhone X有FACE ID（臉部辨識）功能新登場，市場預估，今年的新iPhone不會有比較突破的新功能，而將會是三款全螢幕、搭配FACE ID的iPhone。這三款之間最大的差異，則是分別採用LCD（液晶）面板及OLED（有機發光二極體）面板。

其中最受矚目的，莫過於預測價格較低的LCD版，因為去年的iPhone X訂價過於昂貴，導致銷售量不如預期，也使得去年的換機潮延至今年。市場預估，今年的LCD版會帶領iPhone換機潮，占總銷量達五成，也預期會衝高蘋果新機今年的銷售量。

事實上，根據經濟部統計處資料，今年七月銷往美國的電子通訊產品較去年增加十一％。統計處表示，資訊通信產品接單旺，主要是筆電訂單回升、智慧型手機再升溫、伺服器需求活絡等因素，顯示出口訂單仍旺，暫時不受中美貿易戰的影響。

尤其是電子零組件，因為智慧型手機新品於下半年陸續上市，帶動晶圓代工、記憶體、被動元件、晶片、印刷電路板、封測等供應鏈接單量穩步成長，年增率達九．九％。出貨給中國部分就增加六．六億美元，累計今年一至七月為歷年最高。

不過，從台股市場的價量方面，比較感受不到蘋概股族群受到像去年市場那樣強烈的關注。股價方面，去年八月，是大立光、鴻海股價最高的時期；就成交量來看，鴻海比去年同期少了九．五％、台積電少了十一％。市場上，對於今年iPhone的銷量預期是比去年更好，為何卻沒有帶來市場相對應的關注？

其中原因，可能在於台灣法人的資金尚卡在被動元件產業之中，導致成交金額不如預期。但撇開投信，單看外資籌碼，其實可以發現，外資八月就開始布局蘋果供應鏈。

至於觀察指標的部分，曾炎裕會特別留意供應鏈上、中、下游的族群股價落差，舉例來說，當有「一周內鴻海股價漲幅超過大立光，也就是下游組裝漲、上游緩漲」的情形發生，就表示下游供應鏈的業績已成長到高點，這是蘋果供應鏈行情尾聲的訊號。

另一方面，每一年蘋果產品規格改變，市場對其推出的新功能，通常都有高度預期，而隨著新功能帶進來的新供應商，也會備受關注。像是今年新打上「蘋果光」、供應天線軟板的嘉聯益，就被認為是蘋果供應鏈受益最多的新兵個股之一。

各路專家也提醒，蘋果供應鏈整體市值雖大，話題也夠熱，但是對相關個股不宜有「過度樂觀」的期待。

「蘋果供應鏈的業績波動，基本上，市場多半都能預期得到。」曾炎裕指出，既然市場皆知蘋概股在下半年將有題材可期，加上產業鏈透明化程度相當高，因此，股價的漲幅空間也不會有令人意外的演出；也就是要把握「見好就收」的操作原則。

5G概念話題加溫，但仍屬「想像空間」階段

雖然蘋果供應鏈對台股仍有激勵效果，不過，朱晏民也提醒，智慧型手機是一個成熟市場，最近這兩年沒有明顯成長，未來成長速度會慢慢減緩，因此，下半年除了蘋概股之外，可以期待驅動科技股的能量，會逐漸轉移到雲端、AI（人工智慧）及5G等題材。

曾炎裕同樣表示，從六月結束的台北國際電腦展Computex可以觀察到，未來的潛力股，就是現在有成長性的產業：AI、雲端及5G。

2020年東京奧運，是5G商轉的敲門磚。（圖片來源/視覺中國）

熱度關鍵：東奧點燃網通設備需求

其中，AI及雲端多少都是老話題了，相對而言，5G的新鮮感較高。曾炎裕指出，未來牽動5G話題熱度的關鍵，首先是二○二○年的東京奧運，號稱要進入「5G世代」的東奧，正逐漸醞釀基地台、網通設備需求。

除了伺服器、網通產品之外，「5G的高頻、高傳輸特質，可望帶出其他產品需求。」劉坤錫指出，如高頻材料、散熱元件的需求都會浮現出來，像是功率元件中的MOSFET（金氧半場效電晶體）、散熱模組廣泛運用在高頻及高速運算的產品，需求量都有機會大增。

但不可否認，5G要真正達到普及化的程度，主要還是得看品牌大廠是否推出相關消費性電子產品，例如等蘋果出5G手機時，或許才是5G商機正式引爆的時刻。

多位專家也認為，二○二○年是5G的起飛年，若是著眼長線，相關公司的確值得關注；不過從現在到明年上半年，是4G過渡到5G的空窗期，投資人要有耐心度過。換言之，即使下半年出現5G題材轉熱，應該也還是在「想像空間」的階段。

潛力族群：散熱模組受惠新產業崛起

相較之下，AI、雲端等未來趨勢的「老話題」，下半年不無伺機發揮的空間，朱晏民也認同未來驅動科技股的能量，會逐漸轉移到雲端、AI及汽車電子等領域。而這些產業可能帶出其他「尚未受到太多關注」的產品需求，例如，由於越高階的電子產品效能越好，也會散發更多熱能，就需要更好的散熱模組，未來需求可望持續擴張；當然，散熱模組也是具有5G概念的族群之一。