近期因中美貿易大戰導致國際股市震盪拉回，當市場恐慌時，國際資金由風險較高的原物料與新興市場回流至已開發國家避險，因此美元強勢、亞幣貶值的趨勢明顯。
從股市表現來看，資金回流美國避險，導致美股拉回幅度相對較小，但陸股為中美貿易戰的另一關注焦點，市場擔心以出口為重心的中國經濟將大幅受創，導致陸股為全球股市表現最弱的市場。
然而，近期中美貿易戰利空出現鈍化，美國新增關稅總金額2000億元，但股市利空不跌，並且反向彈升，且近期美元仍維持強勢，顯示股市反彈之下資金仍維持謹慎，人民幣並未因此轉強（圖一），因此短線在陸股操作上，仍應避免在強力反彈時追高，在美元轉弱導致人民幣轉強前，陸股與相關ETF在操作上仍應保守應對。
中美貿易大戰利空壟罩，陸股反彈而資金仍回流至美國，短線反彈恐不易延續，但就中長線的角度觀察，陸股卻是值得投資的市場，主因為中美貿易大戰為政治事件，主要由川普發起，中國明顯僅反擊而不主攻，川普拉高關稅贏得人民支持，已獲得其政治目的，若後續無限上綱，將影響美國經濟獲得反效果，因此預估後續中美貿易戰持續擴大的機會偏低。
從資金面來看，上半年法人預期年中A股納入之後將會出現波段性的上揚，因此第二季外資借道滬股通、深股通加速進入A股市場，3個月淨流入達188億美元，但卻意外遇上中美貿易戰，率先卡位的外資皆出現套牢，但外資在投資角度仍以基本面與資金面為主，較不受短線的政治面因素影響，加上A股占MSCI的比重將持續增加，預期外資資金將持續流入，中長線陸股仍有揚升的機會。
儘管目前陸股居於弱勢，上證指數落在年線之下，並且距離年線超過1成的空間，相較於國際指數多在年線之上，陸股位階明顯偏低；若與近年的數值做比較，陸股目前本益比約13.7倍，為近二年半以來的低點，股價淨值比約1.5倍，為2014年底以來的新低。
回歸基本面觀察，陸股的企業獲利仍維持高檔震盪，並未因貿易大戰而出現下修，短線的貿易戰爭結束後，低位階的陸股仍有大幅反彈的機會，尤其就近年陸股各季的表現來觀察，上半年表現較為弱勢，第三季後表現將逐步好轉，從暑假展開的消費旺季、十一長假，一路延續到年底，下半年的上漲機率明顯高於上半年，尤其第四季表現更為顯著（圖二）。
總結來說，目前貿易戰利空壟罩時反而成為長線的布局時機，建議可透過ETF分批進場，但投資仍需時間等待，因此建議避開波動性大且管理費高的槓桿ETF，以一倍正向且成交量大的陸股ETF為標的，在市場恐慌下殺時分批承接，預期風暴過後步入第四季，耐心的耕耘就可獲得甜美的果實。（國泰證期顧問處分析師）
