金融帳淨流出創新高，七年半流出三千億，留在台灣的錢也沒變少，現在看空台股還不是時候。
央行在二月二十三日公布二○一七年第四季的國際收支情況，其中金融帳，也就是外資匯錢進台灣買股票與台灣人匯出去存款、買債券基金啥的這些金融操作的統計，創下歷史最高的淨流出紀錄，達到兩百一十億美元，遠比任何時刻外資買台股、投資台灣產業的金額要高。
股市操作者每天注意的外資買賣超，對比這股真正資金流動的大潮，只是海面上炫目的浪花而已。只要其中一小部分，不買必跌的美元債券，改成配息率更高的台股，加權指數不只會超過一萬兩千點創歷史新高紀錄，甚至會擺出追趕道瓊工業指數的姿態。
流失的台灣錢不只這麼一點，央行新聞稿還指出，算到去年年底，已經連續三十個季度資金外流，累積的金額是三千五百四十億美元，折合新台幣超過十兆元。假設這個金額投資海外的年收入是三％，一年的利息收入超過一百億美元（約新台幣三千億元）。這還只是過去七年半的累積數字，如果把過去五十年的真實數字顯現出來，這筆藏在海外的台灣錢，恐怕孳息都足以支付政府的年度財政支出。
本專欄反覆以水量與水位來闡釋資金與股市的關係，指數長年無法創新高，和開放外匯管制之後，資金恆定性外移有密切關係。即使外流量如此巨大，僅僅留下來的些小比例資金，還是慢慢地把水位給抬上去。筆者估計，在美國超過三十年的債市超級多頭結束後，就算海外台資不回流，單單流出速度減緩，都將加快水位上升的速度。
