封關前，台股大跌震盪，投資人心情也跟著受盡折騰，年後該如何布局？如何選股？
三大專家認為，台股獲利結構仍然扎實，在此利多支撐下，選對股票，今年投資獲利仍可再下一城。
知名投資部落客 歐斯麥：上半年走勢向上 搶搭原物料、電動車行情
一月底二月初全球股市大震盪，讓許多投資人對年後的操作心態從樂觀轉為恐慌。不過其實在去年十一月，就可以預測到今年二月最有機會大回檔。
從籌碼面來看，當時可觀察到下跌出量，上漲無量，鴻海、台積電、大立光慢慢偏向賣方等情勢，賣壓不斷累積。我也多次撰文提醒：「丞相，似乎……起風了。（網路用語，指風向或情勢轉變）」接下來一年市場是破浪千里，還是跌到谷底，從總體趨勢也可窺知一二。
隨著美國聯準會（Fed）開始升息、縮減資產負債表（簡稱縮表），並提升了力道及速度，以及亞洲國家如韓國、馬來西亞最近也加入升息陣營，全球市場感受到資金逐步緊縮，難免對後市相對謹慎。
事實上，今年開始，台灣、美國、中國、日本、韓國、紐西蘭、印尼等央行首長相繼任滿，在交接之際，局勢更顯惶惶不安。國際投機客將不斷「測試」央行處理經濟議題的能力及決心，例如在年前拋售股票，導致二月包括美股在內的國際股市大修正，台股也無法倖免於難。
外資雖作空 但仍看好台股
基於這類的變動因素，今年市場恐震盪較劇烈，但若要說整個行情變差且崩盤，機率倒是沒有那麼大，因為經濟前景呈現上揚，加上今年美國、台灣都有選舉行情，在政府作多的情況下，上半年可能是大區間盤整並呈向上走勢，投資人可樂觀、謹慎看待。
再從籌碼面觀之，今年外資在台灣持股債加台幣存款占外匯存底比重衝上九四％的歷史新高，且大量資金湧向元大台灣五十反向一倍ETF（若大盤下跌，該檔ETF反而上漲），二月六日更爆出單日五十三．九億元巨量。雖然如此，但外資不湧向期貨選擇權放空，也顯示外資看空的心態不濃、多空布局，對台股仍具有信心。
原物料價格揚 大成鋼前景佳
大盤波動大，操作難度漸高，正值多頭末期之時，選股邏輯首先是選股不選市，宜挑基期低，且有實質獲利的公司，在成長股方面，除了月營收之外還要留意年增率。
從產業來看，去年北海布蘭特原油漲破六十美元，塑化類股如上游台化先受惠，去年全年每股稅後純益高達九．三元，為台塑四寶之冠，一月營收三三八．○九億元，連續四個月營收站上三百億元大關，年增十二．四％。
另外在鋼鐵方面，由於中國環保政策規範高汙染產業限產外，還須設置符合新環保法規的設備，導致有企業接二連三地關廠，讓相關原物料產能受限，加上美國對中國鋼鐵課反傾銷稅措施，報價上揚趨勢明顯，隨著國際鋼價上漲，中鋼集團單軋廠商中鴻預期表現不俗，累計去年全年合併營收四○七．九億元，年增二二．○二％。
而鎳價也因上述因素自去年底開始漲勢連連，雖然最近回檔修正，但需求強勢，仍有機會持續向上，也使不鏽鋼品後市行情看漲。
以美國最大不鏽鋼通路商的大成鋼為例，若搭上川普基礎建設對鋼材的需求，其不鏽鋼庫存水位達四個月至六個月，可望有低價庫存利益。且由於該公司亦在美銷售鋁製品，並計畫今年上半年將在美國設立鋁合金廠，有機會吃下因反傾銷調查而受阻的中國鋁、鋼等製品在美國市場的空缺。加上美國聯邦企業稅率降至二一％的利多，以及若美國升息、美元轉強，有助於業外匯兌利益，將可帶動大成鋼今年營收、獲利的勁揚。
獨特的是，與傳產重人情味，靠電訪、親訪客戶拉業績的經營模式不同，大成鋼是採取B2B（企業對企業）上網採購模式，以方便經營管理。目前股價在二十二元上下，如果鎳價持續走高，後市可期。
鎳價的上漲其實與全球電動車對電池原料需求轉強有關，中國、印尼等國推動電動車或禁售汽、柴油車等相關政策，帶動鋰電池對鈷的需求，因此在原料鈷、鎳價格走升與出貨量增加情況下，國內電動車概念股如康普營收年增持續維持高檔，但產能是否能支撐獲利表現，值得留意。
記憶體需求旺 旺宏轉虧為盈
記憶體製造大廠旺宏亦可關注。旺宏除了編碼型快閃記憶體（NOR Flash）如今在全球市占率已有三成，為全球第一大廠外，目前也是全球第三大單層儲存型快閃記憶體（SLC NAND Flash）廠商。
此外，旺宏獨家供貨任天堂唯讀記憶體（ROM）。去年任天堂遊戲主機Switch全球熱賣，記憶體價格也大漲，旺宏從連續五年虧損翻轉，帶動全年轉虧為盈，合併營收達三四一．九七億元，寫下歷史新高，累計去年稅後純益五十五．一七億元，每股純益三．一二元。
延續去年旺勢，研發已久的3D ROM產品今年底將有望量產，未來可替代部分的六十四Gb和一百二十八Gb容量的NAND Flash，以及可能受惠任天堂四月將發行以結合厚紙板手作系列玩具──專攻孩童市場的「Nintendo Labo」。
「去年是轉機股，今年是業績股」，如今旺宏股價修正到四十元左右，如果成長動能能維持去年的水準，且Nintendo Labo能討家長及小孩歡心，股價也有機會挑戰去年最高點六十元。但也要注意北京兆易創新科技公司及華邦電NOR Flash擴廠對其影響。
（沈瑜）
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資深分析師孫慶龍：台股走勢樂觀 看好工業機器人、醫療產業
「台股萬點只是起點。」施俊吉的這番話，的確可形容今年的台股。二○一二年上市櫃公司總獲利一．○四兆元，一七年的獲利預估會達兩兆元，但是對比五年前，指數漲幅卻沒有超過一倍，從獲利結構來看，台股走勢相當扎實，認為今年台股指數仍會向上走揚，目前還看不見衰退的訊號。
去年年初，大部分投資人對台股不具信心，但卻進入有史以來最長萬點行情；今年，投資人對於股市還是戒慎恐懼，代表景氣還在成長階段，未到景氣樂觀的高峰，也不至於有破滅的危機；再把時間拉回到十年前，全球科技股本益比已到四十倍以上，對比現今全球新興市場科技股本益比還不到二十倍，科技業泡沫化的機會較低。
展望狗年，雖然樂觀預估今年的大盤趨勢，投資人還是要謹慎選股，除了要聚焦基本面強勁、去年成長或轉虧為盈的企業，技術面應該要掌握均線呈現多頭排列的成長股，如上銀、瀧澤科等；或是利多出盡，去年下半年不漲反跌的轉機股，且周KD線在二十以下有黃金交叉的現象，如台達電、鴻海等。
搭上產業風潮 長線布局上銀
以整體產業趨勢看來，工業機器人是不可避免的趨勢，去年美國主要設備商與機器人概念股當中，主要從事工業自動化機器設備廠商的康耐視（Cognex）漲幅超過九成，高過去年因AI（人工智慧）、比特幣話題不斷的輝達（Nvidia）。而工研院也預估，今年全球工業機器人產值將達一．一兆台幣，而這部分，正好是台灣廠商的強項。
獲利基本面強勁的個股，以上銀（二○四九）為代表，有股價創新高及站在產業趨勢兩個條件，加上前幾年拚命擴產，營收終於在去年收割，屢創歷史新高，營收年增超過三成，符合三個獲利成長股的條件。「產業對了，站在風口上連狗都會飛。」營收的成長，將會是上銀扎實向上的力量。
以「滾珠螺桿」與「線性滑軌」為主力產品，下游產品應用相當廣泛，尤其是從工廠的自動化設備到醫療用的機器手臂，都需要上銀的零組件。
以科技產業為例，現在許多的精密加工技術都已經進入奈米製程，而負責定位和傳動的滾珠螺桿與線性滑軌，就決定了產品的生產品質與良率，上銀的產品儼然是所有精密機器的關鍵零組件，因此，如果這二個關鍵零件沒有到位，就無法達到精密定位的功能。
比較需要注意的是，每年第一季上銀都有匯損的狀況，易造成股價震盪，短期來說是個風險，但若將時間拉長，反而是適合進場的時機點。
轉機股代表邦特（四一○七），是生產洗腎用品的醫療廠商，主要生產洗腎專用耗材，藥用軟袋、血液迴路管及TPU體內導管。一四年啟用時，因為無法與長期合作夥伴美商生醫廠富美實（FMC）確認最終訂單價格，故菲律賓廠（簡稱菲廠）未如預期接單。在產能利用率極度不足的情況下，拖累了近幾年邦特的營運，一七年股價也掉到二年內低點七十三．五元。
邦特訂單成長 營運倒吃甘蔗
不過，邦特也沒有讓廠房空轉，直接在當地尋找訂單，並在去年下半年爭取到德國醫療器材商柏朗（B.BRAUN）擴大訂單，菲廠產能利用率已達四五％到五○％的水準，同時也分散客戶集中的風險。
加上既有軟袋客戶的新訂單，以及TPU導管銷量成長的貢獻，第四季倒吃甘蔗，全年營收達十四．二億元，創下歷史新高。
若今年能爭取到FMC的訂單，將菲廠的產能利用率再度拉高，營收貢獻將有機會再翻倍，屆時，只要技術面擺脫短中長期各線的糾結狀態，且周KD線在二十以下發生黃金交叉，都是可以考慮進場邦特的時機。
（呂玨陞）
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二十年資歷投資達人張真卿：年後反彈將至 留意塑化股、5G
農曆年前，由美股「震央」接踵而至的兩度大跌，下挫之勢相當嚴重，單日跌幅都超過四％，不僅震撼全球股市，隔天開盤的台股，表現讓投資人嚇破了膽。
儘管二月九日台股從大跌三百點略有反彈，但由於適逢農曆年、國內股市即將休長假，投資人為了避險，抱股過年意願預料會降低不少；畢竟美股在歷史高檔，出現如此驚人的回檔修正，足以讓人重新審視，後續盤勢是否有正式轉空的可能性。
若央行收銀根 下半年恐回檔
值此風高浪急之際，建議投資人趁著假期全面檢討持股部位的基本面，並且用三個面向檢視當前的市場格局，以穩紮穩打、贏在金狗年。
首先，就產業基本面而言，最值得注意的是智慧型手機的需求急凍。全球景氣的各項指標固然仍在高檔，代表總體經濟成長無虞，但不可諱言，○九年以來全球股市的大多頭，是以美國四大指數（道瓊工業、標普五百、那斯達克、費城半導體）為核心，而美股之所以笑傲全球，又是奠基在智慧型手機所帶來的軟硬體創新需求上，因此，當蘋果iPhone X銷售不再創佳績，代表美股能夠更上層樓的空間，恐怕也越來越有限。
再者，以資金面來說，近年儼然成為市場唯一「吸睛」焦點的ETF，則成為此次導致大盤加速下跌的關鍵所在。
金融海嘯以後，投資人基於景氣的樂觀預期，判斷大盤將繼續上漲，因而選擇ETF、放棄主動選股，令ETF數量快速增加；這類產品多數追蹤、買進的成分標的皆是權值股，不求超越大盤，而是跟隨大盤，所以一旦行情反轉，投資人拋售ETF，也就相當於拋售一籃子股票，從這兩天美股「多殺多」的跌勢判斷，ETF賣壓扮演主要角色。
第三，以統計數據分析，全球歷年來上演的牛市行情中，最後三○％時間的漲幅經常與前面七○％時間相當，這是歸結技術面得到的特色；若以美股為例，自○九年三月初正式起漲，迄今大約有九年，而一六年至今年高點的漲幅，就和前面六年多相去不遠，顯示最近兩年漲多跌少的美股，也符合末升端噴出現象的定義。
而且巧合的是，在美國聯準會主席交接之際，市場終於一改先前身處長期寬鬆貨幣、通膨卻無聲無息的輕忽態度，開始高度警戒，接下來全球央行是否將大力收緊銀根，這種心態轉變，直接導致美債殖利率急速拉升，最終令股債齊跌。因此投資人不宜輕忽下半年持續回檔的可能性，下半年宜步步為營。
原物料漲幅合理 可進場布局
經過這一番大跌，台股波段應已來到超跌的位置，反彈機會大為提高，農曆春節後，反彈時機可望來臨，一旦行情吹響集結號，原物料族群中的代表──塑化股，可望在高油價支撐其獲利下，成為率先衝鋒的領頭羊，考慮到漲幅相對電子股合理，且今年各塑化龍頭都有因為亮眼獲利、配發較高現金股息的題材，投資人不妨稍加著墨。
另一方面，規格主要由中國制定、參與的5G電信相關需求，將是電子上游、設備業者未來最大成長動力所在，業績亮眼的砷化鎵龍頭股，也是反彈行情可期的標的之一。
（周岐原）
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