各項經濟數據亮眼的利多下，全球股市卻慘遭殺戮，印證了所謂的「老人與狗」理論，股價與年線的乖離過大，必出現回檔，去年多檔飆股也是最佳寫照。
在各項經濟數據都十分亮眼的情況下，今年二月二日，美股開始激烈地下跌，在二月九日當周，美國六大指數跌幅都逾五％以上。跌幅向外擴散，台股單周下挫六．七八％，OTC指數也慘跌七．二％，香港恆生指數更是重挫九．四九％，香港國企股一周大跌一二．○九％，滬深三○○指數跌一○．○九％，比較成熟的日本日經指數也跌八．一三％，堪稱一次可怕的殺戮。
統計這一波全球股災，美股六大指數跌幅都超過一成以上，最大原因是，漲幅太大的調整。過去九年多，道瓊指數漲到二六六一六．七一點，大漲了三一一．三九％，這是可觀的大漲幅。
美股》川普當選後大漲 造成年線乖離過大
細看道瓊指數的漲勢格局會發現，美股在川普當選總統之前，走勢是溫和的，從六四六九．九五點起漲，即使是到二○一六年元月，道瓊最低點仍然只有一五四五○．五六點，關鍵在川普當選後的十五個月，只有三月出現一四九．○二點的下跌，其餘都是漲勢。
道瓊指數到元月二十六日漲到二六六一六．七一點，此時年線才走到二二二六四．四一點，股價與年線的乖離拉得太大，才是美股這次在沒有意外利空下，出現大回檔的主因，也印證了德國投資大師科斯托蘭尼（Andre Kostolany）的「老人與狗」理論，他說經濟和股市的關係就像主人與狗，狗永遠跑在主人前面，但離開主人有一段距離的時候，又會跑回來找牠的主人。
根據理論，套用在股市技術分析中，老人就是慢慢往上攀升的年線，狗就是股價，當股價越漲越急，離年線越來越遠，產生的乖離越來越大時，股市通常會觸發一次重大回檔，讓股價慢慢靠攏年線，這是「老人與狗」理論的真諦。
