台灣利率雖然「連六凍」，但景氣已復甦一段時間，何時升息是焦點；如果再加上美國稅改造成企業資金回流，規模可能達數千億美金，會否動搖漲升已久的股市，亦是變數。
「日正當中」，指中午時刻，艷陽高照，這句成語正適合用來形容狗年的景氣。
根據國際貨幣基金(IMF)在1月份的發布最新經濟展望，2017年的全球經濟成長預估值被調高0.1個百分點到3.7%，而2018年和2019年的預測值也上調了0.2個百分點至3.9%，IMF並指出這次經濟成長的基礎廣泛，尤其是歐洲和亞洲地區出現了令人驚喜的表現，美國稅收政策變化也將刺激經濟活動。
經濟合作開發組織(OECD)也認為全球經濟正在加強，2017年成長率為3.6%，預測2018年將達到3.7%的頂峰；世界知名研調機構IHS Markit則預測，全球經濟2018 年成長達到 3.2%，這是 2011 年以來首度突破 3%。其中，新興市場的經濟成長率將從 2017 年的 4.7% 升至 4.9%，又以亞太、拉丁美洲新興經濟體的表現較強。
整體來說，全球的擴張力道強勁，只有黑天鵝事件或巨大衝擊才會改變此一情境。
狗年景氣尚無疑慮 股市應偏多發展
全球經濟熱騰騰，台灣自然也受惠。根據行政院主計總處的最新預測，2018年全年經濟成長率預估為2.29%，較原先預測上修0.02個百分點；中經院則認為國際景氣不錯，台灣出口表現也很好，所以今年的經濟成長率2.27%左右。
台經院預測在股市財富效果及加薪效應帶動下，內需升溫帶動，今年經濟成長率為2.3%；台綜院評估，全球景氣上升循環週期，先進國家復甦，帶動台灣實體經濟動能，預估台灣今年經濟成長率2.31%。
金融市場長期的趨勢則以景氣動向為依歸，有跡可循，筆者因此歸納出「定錨理論」據以研判股市行情。當景氣進入擴張期，股市走多頭，漲多跌少，頻創新高；反之，當景氣走向衰退期，股市落入空頭，跌多漲少，屢破新低。
也就是短期的波動難以預測，大多數時間隨著資金的進出和投資者的情緒而變化，但因基本面的動向主導中長線的股市發展，目前觀察狗年景氣尚無疑慮，多頭仍佔上風。
既然是牛市，指數波動空間可望較去年的9235~10882點的區間往上調。根據證交所資料，2011年1 月台股的P/B（股價淨值比）值觸及2倍，為金融海嘯後最高水準，而2009年11月台灣的景氣對策燈號出現黃紅燈，2010年1月來到紅燈，其後都在黃紅燈與紅燈盤旋，直到2011年3月才降到綠燈。
所以，如果狗年的景氣維持熱絡，讓燈號出現黃紅燈且維持數月，台股的P/B值也有機會挑戰2倍，其相對的台灣加權指數水位約為12,000點。
如果台灣的景氣沒有這般暢旺，加權指數在11400~11500點即反壓沉重，而下檔初步支撐在9900~10000點，如遇突發性重大黑天鵝事件，長線低檔位於8,800點。
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