行情上漲時，市場情緒有多麼昂揚 ，下跌時，恐慌程度就會同樣的癲狂 。
二月三日周六，全球投資人一早起床，看著前晚國際股市收盤的結果，每個人幾乎都感到不可置信 ：元月時還氣勢如虹的美國股市，這天竟然兵敗如山倒、全線重挫！
從道瓊工業指數、納斯達克指數到費城半導體指數，跌幅介於1.72%至2.59%之間，英、法、德和義大利等歐洲主要國家，股市跌幅也普遍超過1.5%；從谷歌到蘋果，這些科技龍頭股無論財報表現好壞，全都被投資人大力拋售，韓國掛牌的三星電子，前一天也直接大跌逾4%。
到底是什麼因素讓國際股市暴跌？原來，又是通膨惹的禍。
二月一日，即將卸任的聯準會主席葉倫，發表了任內最後一份聯準會利率會議之後的聲明，市場從文字內容中看不到驚喜，卻感受到驚嚇，就是這個驚嚇，讓投資人紛紛拋售股票，甚至大舉從債市撤退。
在這分聲明裡，FOMC成員刪除了先前對颶風影響美國經濟的措辭，也刪除了「通膨短期內仍將維持在2%以下」這句話；新增的展望也有兩句話，包括「隨著貨幣政策的進一步漸進調整，經濟將繼續溫和擴張」，以及「經濟狀況將會確認進一步升息」。
就是這幾句話，讓市場突然發現，連向來被認為偏向鴿派的葉倫，也終於對今年的利率嚴陣以待，本文發表後不到24小時，就要接掌聯準會的鮑威爾，很可能就會在三月順勢調高利率，甚至今年一共升息三次以上，都不只是想像。從2009年展開量化寬鬆（QE）政策起，市場就幾乎再也沒擔心過通膨降臨，但這一次，通膨這隻狼，真的來了。
聯準會強力應對通膨的手段，當然是升息，也就是讓資金的成本提高，去年就已經升息三次，令市場頗為意外；不過資金就是水，股市裡有水才有魚，前兩年，聯準會已經正式關掉了量化寬鬆的資金水龍頭，一旦再把水收走，「魚缸」裡的魚群就失去了活蹦亂跳的活力，這就是為什麼，明明歐元區和美國，總體經濟都仍在成長，美國甚至有達到「充分就業」的可能，但股市卻在一片好消息之中，突然暴跌的真正原因。
