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中國轉型,台廠機會潮

中國轉型,台廠機會潮

呂宗耀

股債前線

1100期

2018-01-18 11:45

中國轉型帶動電子零組件廠評價改變,被動元件廠國巨、華新科、立隆電各自精采;基本因素帶動之外,台股結構轉型也是推升要素。

二○一七年在費半狂漲三八%下,台灣半導體指數漲二七%、新台幣升七.五%,外資湧入明顯。雖股民感受權值股漲幅顯著,但細看一七年台股市值增加新台幣四.六兆元,而前十大市值股僅增二.五兆元,有近半市值來自其他股票,漲幅超過一倍的公司達一一三家,對比台積電漲三○.六%,細心選股,仍能在台股獲取大報酬。

 

一八年初,台股上漲內容大不同,漲幅前三類股為水泥、鋼鐵、塑膠,前兩項與中國密切相關,對比蘋概股鴻海、大立光下修,市場氣氛正改變,從美國相關轉變為中國相關。近兩年半中國股市市值持平,對比台股市值膨脹二五%、美股六一%,中國沉澱已久;再觀察巴菲特指標(股市市值/GDP),中國六五.七%,相較美股一四七%、台股一七八%,中國股市相對低,有補漲空間。

 

一六年中國實施供給側改革,一七年第二產業(加工製造)固定資產投資年增率約三%,對比○三至○八年平均二五%以上,顯見企業擴張幾乎停滯。再看一七年中國水泥、煤炭開採、黑色金屬冶煉等價格各漲四六%、二八%、二八%,帶動PPI(工業生產出廠價格指數)上漲六.三%,中國漸擺脫擴產導致產能過剩疑慮,供給結構進入正向循環。

 

供給側改革雖去除較無技術的產能,但中國企業過去五年大力投資物聯網產業,一四至一五年物聯網爆發成就阿里巴巴、騰訊等網路巨擘;一六年VR(虛擬實境)產業萌芽,中國投資超過十億美元,占全球VR總投資額三分之二,而一七年中國政府更宣布投入二三○億美元於AI(人工智慧)產業,中國在物聯網成功經驗下,無懼擴展新科技,有望成為另一科技大國。

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