目前股市能被市場認可的中小型股減少，但長債利率仍低的事實不變，與其揣測利空事件何時發生，更應從大產業方向，尋找有題材的績優中小型股，積極奮戰。
美國道瓊、S&P五百指數十一月高檔盤整，多數人在猜高點，S&P五百指數過去十二個月本益比為二十五倍，而長期中值僅十五倍；「巴菲特指標」（美國股市總市值／美國總GDP）創歷史新高，達一三七．三％；投資者恐慌指數VIX達二十七年最低，各指標皆顯示高點近了，然蘋果（Apple）、臉書（Facebook）、亞馬遜（Amazon）、Alphabet等個股漲不停，市場信心從何來？
本文由工作夥伴黃達琮（一九八九～，台大電子所）、劉書豪（一九八九～，清大工業工程學士）、戴致安（一九八九～，台大商研所碩士）共同撰述，願讀者有得。
觀察市場追買強勢股信心有二，其一為先前一再提到的企業獲利報酬率九．四％遠大於長債利率二．四％，資金追求高風險報酬，湧入股票市場；另一主因在ETF管理的資金大增，造就市場無懼追高，ETF是被動共同基金，其投資組合盡可能依照追蹤指數的成分股組成，追求與指數同樣報酬，因此只要有新資金加入，就依比率投入指數成分股中，選股及買進皆是不帶感情地操作。
ETF在集中市場掛牌，如同一般股票交易買賣，投資人在經歷多次市場洗禮後，從自行操作→拿錢給主動式基金操作→拿錢給被動式基金操作，ETF操作成為常態。
在美國發行的ETF檔數從二○○三年一二三檔增至一七年第三季的二○三○檔，資金規模從二○四三億至一七年三．一六兆美元，對比美股市值（約二十五兆美元），已超過一○％，對股市助漲助跌影響顯著，更須注意的是，ETF暴增的資金規模及檔數，讓ETF成交量占美國市場比重從一三年的一六％升至一七年約二○％，而NYSE交易所日均量一三年約十．五億股，一七年十．八億股，在成交量未放大下，ETF占比持續拉高，已侵蝕中小型股的成交量。
