觀察鴻海最權威的前外資分析師楊應超，認為鴻海首度全配息、強調國際化，不免意味著成長停滯；但從夏普逆轉勝，到快速進軍美國，郭台銘依舊用速度，展現他的強烈企圖心。
每年鴻海股東會，郭董都會自己寫一、兩句話，看這個內容，你就可以概括他當年對經營的想法。他今年提到十個字「長期、穩定、發展、科技、國際」，最後兩個字是「國際」，這就是他未來一段時間的核心思惟。
這二、三十年來，鴻海從生產零件到組裝，是很大膽的逆向整合。從組裝跨足生產零件，是搶供應商的生意，比較沒話講；鴻海從零件進入組裝，是搶自己客人的生意，沒有一定把握與膽量，誰敢做？
成長動能趨緩 舊手段已面臨瓶頸
早年他把零件出貨給神達、大眾組裝，再賣給HP、COMPAQ；後來自己拿下這兩家組裝訂單，而且客戶越來越多。慢慢的，戴爾（Dell）、IBM、蘋果（Apple）也成了客戶，產品從個人電腦、伺服器做到手機，為了擴張版圖與成長，十幾年下來，購併也做了不少件，能刺激成長的手段他幾乎都做了。
當規模變大，動能一定是越來越慢。以前他的目標是每年營收成長三○％，後來降為一五％，去年已經不提這句話了，他急著買東芝、夏普，都是基於同樣的企圖：國際化，絕對是他未來的重點，之於日本就是購併，之於美國就是開拓新市場。
郭董在股東會、尾牙等重要場合的「金句」大多是有意義的，可以印證他接下來幾年的戰略。例如他十年前曾在尾牙上說：「爭權奪利是好漢、開疆闢土真英雄」，因為我曾在研究報告質疑接班問題，那時他告訴我，確實有在規畫；後來我猜想，他身體那麼好，短期內或許接班不易實現，而且整個集團太大，誰也沒能力全接下來。
即使如此，讓每位大將獨當一面、郭董再最後拍板，某種程度上也算是一種接班規畫的形式。這可能是鴻海陸續分拆子公司上市的原因，讓鴻海類似扮演控股公司的角色，慢慢實行「聯邦制」。
回應外資呼籲 首度全配現金股利
今年鴻海的一大特色是，首次全配現金股利。當然，這意味著公司成長已到極限，不能再擴充股本，但另一層涵義是，他願意回應外資、與機構投資人有更多良性互動。外資呼籲鴻海多配現金已有七、八年了，以前郭董可能覺得，每年讓公司持續高成長，就是給投資人最好的回饋。但他也發現，這幾年資本市場不分國內外，都越來越歡迎公司配現金股利，加上他也需要現金擴充的情況下，更樂意配發高現金股利。
當然，郭董的挫敗也不少，像他發展品牌，從賽博數碼到飛虎樂購，多是失敗收場。但他敢冒險，失敗了沒關係，他會摸索教訓、再站起來，又是條好漢。放眼台灣電子業，有這個優點的企業主已經不多。
譬如，鴻海分散產線有成，直接原因是七年前員工連續跳樓事件；當時輿論壓力巨大，但他挺住了，一方面大舉研發自動化，同時接洽各二線城市，除了解決深圳廠區缺工問題，也藉此取得各地方政府的優惠。現在鴻海鄭州廠是iPhone大本營，成都廠做iPad、重慶做HP訂單，山東廠做PS，這正是他化危機為轉機的成果。川普當選後，他立即啟動赴美投資、與六個州洽談，也是一模一樣的思惟。可見反應快、行動力強，是郭董另一個優點。
鴻海股票能不能買？多年投行經驗告訴我：買企業就是買領導人。鴻海只要郭董在，我就敢買。當然，不能追高，最好逢低平均、分散買，比較安全。以今年股息殖利率還有四％而言，已經比定存高，長期下來，他的夏普、購併策略等等，應該還會給公司帶來新的局面。
楊應超
出生：1967年
現職：異康首席資深顧問
經歷：巴克萊、花旗、 野村董事總經理
學歷：芝加哥大學商業管理碩士
