從三大趨勢 看見傳統原物料大洗牌 "麥肯錫： 新科技帶動50兆能源市場紅利"

二○○三年至二○一五年間，一波大宗商品的「超級循環」（Super Cycle, 長期供需的變化循環）驅動原物料市場行情與全球投資動向。在中國龐大的原物料需求推動下，昂揚的價格為新興市場帶來巨大商機。這段期間，全球天然資源支出超過GDP總和的六％，總額逾三兆美元。

不過，就在二○一四年中國經濟成長走緩，政策轉向「減產能」、「去庫存」，原物料需求因而大幅減少，「超級循環」的上漲似已畫下句點。邁入一七年，原物料市場似乎看到新的生機，石油輸出國組織（OPEC）二○一六年底達成歷史性的減產協議；美國總統川普也誓言推動基礎建設；再加上中國去庫存政策也發揮成效，市場看好將為原物料需求注入活水，帶動彭博大宗商品指數（Bloomberg Commodity Index）近一年來成長幅度超過一五％。
 

電動車普及 讓原油需求減

但麥肯錫二月公布報告〈超越「超級循環」：科技如何重塑自然資源〉，主張科技將為大宗商品市場帶來大洗牌，不僅牽動市場秩序，更可能影響全球產業逾一兆美元（約新台幣逾三十兆元）的產值。報告直指，三個不可忽視的科技趨勢，將帶來革命性影響。

首先，透過大數據的資料計算能力，以及新的運輸科技，能源使用將更有效率，而其中成效最為顯著的就是運輸領域。

據國際能源署（IEA）二○一四年所做的統計，交通運輸用途占整體原油用量的五六％，包括自駕車、電動車帶來的運輸科技革新，都是針對加強能源使用、減少依賴石化能源的目的著手。麥肯錫預測，在二○三五年所銷售的車輛中，將有一五％是屬於完全自動化的電動車。

除此之外，社群網路結合智慧型手機等行動裝置，也改變「交通」的面貌，一方面帶動「共乘」的新運輸文化，同時也增加交通工具的使用效率。麥肯錫報告樂觀地估計，二○三五年全球光是在運輸領域，最高能比二○一五年省下二四％成本，總額兩千八百億美元；在此同時，用於輕型交通工具的原油使用量，每日可望減少四百五十萬桶，，超過去年OPEC原油減產規模的三倍。
 

替代能源發威 漸進取代燃煤

第二，這份報告斷言，過去十五年間發展快速，但使用仍不普及的替代能源，不論生產與儲存成本將大為下降，不僅提高在市場與傳統發電工具的競爭力，在國際經濟中也將扮演更加吃重的角色。

自二○○一年至今，全球太陽能發電產能平均每年成長五○％；風力發電的年產能增幅也來到二四％，同時生產成本也大幅下降。以太陽能為例，目前發電成本為每小時千瓦（kW．h）約○．○三九美元，僅一○年的十分之一。麥肯錫預估，在二○三五年，將占全球發電總量的三六％。
 

鑽探技術進步 降低採礦成本

更重要的是，不僅再生能源價格更低廉，包括礦產、油氣等天然資源的取得成本，也可望受惠於科技。除了更先進的鑽探技術與運輸工具，數據分析能力與遠端遙控技術，都為天然資源的開採帶來利多。

事實上，頁岩油就是最顯著的例子，一四年下半年以來，美國頁岩油產業出現破壞式的創新開採技術，產油成本大幅下降，為全球能源市場投下震撼彈，二○一七年美國能源資訊局（EIA）預估，美國將從能源的淨進口國，未來十年內將成為淨輸出國。

綜合效率提升，以及再生能源、傳統天然資源生產成本雙降三大趨勢影響，麥肯錫報告估計，可望為全球企業最多省下一．六兆美元（約新台幣五十兆元）。

但這份報告書揭示的不只如此，麥肯錫大膽預言，除了能源世界的秩序翻轉外，過去我們習以為常的「超級循環」模式恐怕也將跟著顛覆，投資人必須重新思考大宗商品之間的關係。

在「超級循環」期間，由於市場需求來源一致，也同樣受到美元走勢影響，大宗商品之間維持一定程度的緊密連動。然而麥肯錫報告主張：受到新科技影響，商品項目未來的供需秩序將嚴重分歧，價格的連動性將被破壞。也就是說，過去「牽一髮而動全身」的市場邏輯，未來將被顛覆。

過去我們習以為常的，以原油、燃煤為主的能源市場，最快二十年內，出現根本性的「翻轉」？麥肯錫研判，只要再生能源成本持續下降，並且加快新一代運輸科技普及化的速度，風力與太陽能發電可望在二○二五年，成為在市場上有競爭力的選項；到了二○三五年，更可望超越以石油與燃煤為主要動力的火力發電。