二○一六美國NBA逆轉勝 ——首季財報檢閱（五）晶采、高力

二○一六年NBA冠軍大賽，騎士隊在先輸三場下，再連贏三場，逆轉擊敗在例行賽七十三勝的勇士隊，拿下騎士隊創隊四十六年來首座總冠軍，成為NBA史上第一支以一：三落後情勢下，逆轉封王的球隊，「逆轉勝」成為各方討論的內容。

在今年NBA七搶四的冠軍賽中，詹姆士（LeBron James）個人平均得分二十九．七分，十一．三籃板，八．九助攻，對比其生涯平均二十七．二分，七．二籃板，六．九助攻，表現更為亮眼，第三度獲得總冠軍賽最有價值球員，再突破生涯高峰。其在輝煌紀錄背後，「毅力」成為詹姆士低潮過後重新邁向成功的墊腳石，更讓球迷們重新定義這位籃球巨星。

這場堪稱史上最經典之一的總冠軍賽第七戰，收視率創下近十八年新高，超過三千萬人觀看，平均收視一八．九％，僅次於一九九八年喬丹領軍公牛奪冠一役〈收視二二．九％〉，除了讓球迷一飽眼福外，預估此戰將為NBA帶來額外廣告及周邊收入八千萬美元，雙贏的璀璨內容翻動NBA史上新扉頁。

儘管結果跌破眾人眼鏡，卻證明了沒有人是永遠的贏家或輸家，「毅力」成為一切決勝關鍵，球場上如此，投資市場又何嘗不是？

台灣經濟學者朱敬一〈一九五五年～〉在其著作《找回台灣經濟正義與活力》中提及：「台灣的經濟問題是轉型而非景氣，從原來的『效率經濟』翻轉為『創新經濟』。」新營運模式帶出的新產品及新應用將是台灣再起的唯一內容，從NBA逆轉勝內容，所有台商都應受到鼓舞。

本文由工作夥伴原杰、劉書豪及我撰述，與讀者共勉。

首季財報檢閱〈五〉，提出台灣面板模組廠晶采〈八○四九〉及燃料電池廠高力〈八九九六〉，其翻轉內容值得參考：
 

一、晶采〈八○四九〉

九八年成立，股本十一．七九億元，產品有液晶顯示器模組一○○％，終端應用從消費性電子轉向車用、工控及智慧家電等人機介面，並結束OEM〈代工生產〉業務全力轉向自有品牌Ampire，營運形態升溫。

總經理陳志湧〈一九五八年～〉，在經歷消費面板的劇烈殺戮後，以自有品牌Ampire工控面板模組為公司注入新活水，著重少量多樣的特性，不追求爆發性成長，以穩健獲利為主要目標：

1、客戶產業優質導向：

客戶比重主要以工業控制面板、數位家庭為主流，如車用維修設備、加油機等面板，並在IOT趨勢逐漸清晰下，深耕數位家庭及醫療面板，以自有品牌行銷，創造二○一六年第一季單季毛利二五．三五％，居中小面板模組廠之首。

晶采具有完整產品線，從STN、TFT及TFT加觸控模組，可滿足客戶一站購足的需求，客製化比率達六五％。觸控風潮持續發酵，各類新應用都將催化成為晶采機會。

2、資本結構調整：

對應少量多樣的營運模式，去年結束OEM業務，翻轉公司商業模式，將產區集中台灣，並透過自有品牌客製化方式增加產能彈性、客戶黏著度隨之提升。
從財務面看，長期維持短長期負債為零、負債比僅一八．一％。穩健的財務體質提供了公司成長最大的後盾。

一三～一五年營收十三．八五億元、十三．四○億元、十五．○八億元，稅後EPS（每股稅後純益）○．五八元、○．六六元、一．一一元；合併負債比一八．一○％、流速動比率分別為三七五％、二七一％，獲利表現持續優化，值得觀察。

二、高力（八九九六）

一九七○年成立，股本八．九四億元，產品有熱能產品Hotbox（五八％）、板式熱交換器（三六％）、金屬製品及加工（六％），二○○九年切入燃料電池廠Bloom energy，全力往綠能、氫能相關產品發展：

1、全球暖化加速：

一五年是一三六年來最熱的一年，NASA（美國航太總署）更證實今年三月較去年同期溫度高，全球溫度將連續三年打破紀錄，熱磊需求大增，熱磊可吸收冷氣、冰箱等廢熱，將熱重複利用，如熱磊熱水器，用廢熱將水加熱，將舒緩全球暖化速度。

中國一四年熱磊產值七十三．九億人民幣，年增二二％，隨環保意識提高，高力的板式熱交換器、熱磊熱水器等熱磊相關產品，有望顯著成長。

2、資料中心浪潮：

一五年資料中心服務產值二五七億美元，成長五五％，企業對雲端儲存、運算需求暴增，帶動資料中心建置需求，而資料中心耗電大，一五年在美國耗電量約是二二○○萬人一年的用電量，已影響民生用電，尋求環保發電替代方案，為設立資料中心之關鍵。

一四～一五年合併營收分別為二十三．三五億元、二十一．七八億元，稅後EPS為二．四五元、二．○七元；一六年第一季合併負債比率四一．六八％、流動比率及速動比率分別為二四二％與一五二％；一六年前五月合併營收十一．一億元，年增二八．三％，第一季EPS為○．八三元，較去年同期成長八八％，表現優秀。

新營運模式帶出新產品及新應用，將成台灣再起唯一機會，台廠得跟上腳步學騎士隊逆轉勝。