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本周精選個股 P.148

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昇銳    日本新幹線系統更新訂單挹注獲利

昇銳在安控產業中具有多元的產品線,包括影像輸入(CCD攝影機)、顯示(LCD、CRT監視器)與記錄(DVR)等。

昇銳在安控產業中具有多元的產品線,包括影像輸入(CCD攝影機)、顯示(LCD、CRT監視器)與記錄(DVR)等。

在監控用顯示器部分,主要客戶為Tyco與Bosch兩大系統整合廠。由於以客製化的工業應用為主,客戶對於產品規格與品質的要求相對較高,毛利也高,LCD Monitor毛利率約在三○%至四○%的水準,為所有產品群中最高,營收比重亦最大。

今年下半年昇銳將有兩筆大訂單相繼出貨,分別為美國醫療用之LCD Monitor,與日本新幹線全線更新用之LCD Monitor,下單客戶為日系系統廠商Toshiba。這兩筆訂單亦具有高單價與高毛利之特性,對整體營收及獲利貢獻良多。

而昇銳也是國內惟一跨入汽車電子領域的安控廠商。尤其在與三菱汽車經過十年以上的合作後,所累積的經驗與技術,並非一般新進者能超越。

公司去年接獲一筆長達五年的美國垃圾車倒車監視系統訂單,每月平均出貨三百到五百套,對於公司的營收有穩定的貢獻。至於中國的倒車系統,目前仍處於起步階段,預估今年EPS為五.九五元。

6/01收盤價:56元
2007年第1季EPS:1.09元
最近一年來高低點:56.6元、24.3元



陞泰     跨入網路監控系統  營收爆發力可期

陞泰為國內最大的DVR出貨廠商,目前監控系統與IC通路代理營收比重約為七○%與三○%。在監控系統方面,單機式DVR占七○%,攝影機占二五%。單機式DVR目前以Mpeg 4為主,主打中高階巿場,銷售地區則以歐美市場為主。

陞泰為國內最大的DVR出貨廠商,目前監控系統與IC通路代理營收比重約為七○%與三○%。在監控系統方面,單機式DVR占七○%,攝影機占二五%。單機式DVR目前以Mpeg 4為主,主打中高階巿場,銷售地區則以歐美市場為主。

陞泰的競爭優勢,在於本身會設計晶片,加上單機式DVR產品為台灣安控廠商中出貨量最大者,在經濟規模以及垂直整合下,可有效降低成本,毛利率優於同業。雖然陞泰於○六年底結束ADI代理關係,亦反映在今年第一季的營收上,但毛利率卻因產品組合調整而提高,與ADI結束代理關係對獲利影響有限。

今年陞泰預計推出多款新產品,包括第二代Mpeg 4 DVR、快速球攝影機、CMS中控軟體等,將提升產品線的完整性,進而推升營收逐季成長。而陞泰預計在下半年切入網路監控系統,將推出網路攝影機(IP Camera),並提供系統整合性商品與服務。

由於陞泰以往在單機式DVR與影音伺服器,已累積一定程度的經驗與技術,對於跨入網路攝影機具有利基優勢;加上陞泰過去在通路及成本降低的競爭優勢下,預計將為○八年提供有力的成長動能,預估○七年EPS為十五.八五元。

6/01收盤價:190元
2007年第1季EPS:3.51元
最近一年來高低點:195元、138.5元


奇偶     毛利率六成  鎖定中高階及自有品牌市場

奇偶以整合式安全監控系統,作為其主要的發展領域;目前產品以GV系列影像擷取卡為主,主要應用於數位監控系統、車牌辨識及相關監控整合性產品。奇偶以自有品牌GeoVision行銷各地,其競爭優勢在於軟體的研發能力,故毛利率始終維持在六○%以上的高水準。

奇偶以整合式安全監控系統,作為其主要的發展領域;目前產品以GV系列影像擷取卡為主,主要應用於數位監控系統、車牌辨識及相關監控整合性產品。奇偶以自有品牌GeoVision行銷各地,其競爭優勢在於軟體的研發能力,故毛利率始終維持在六○%以上的高水準。

奇偶DVR鎖定自有品牌與中高階巿場;該公司於○六年底,推出GV-2004/2008產品支援Mpeg 2和Mpeg 4規格,主要銷售對象,為攝影機安裝數目較多的監控單位(銀行和賭場);而新硬體產品亦將搭配新軟體,除了強化原有功能,並將提升整體產品線的完整性,目前中高階產品已占奇偶營收七○%以上。

奇偶今年亦將跨足單機式DVR領域,推出4-Channel DVR產品,以取代低階GV影像擷取卡的巿場。而在IP產品部分,奇偶於去年底推出的影音伺服器產品,可將傳統攝影機類比訊號轉換成數位訊號,再透過網路的方式進行傳輸。之後將陸續推出的其他Video Server及NVR系統,以及針對賭場、銀行應用之高階GV影像擷取卡、LPR車牌辨識系統等,將為奇偶○七年營運成長動能提供有利的基礎,預估EPS為十三.九五元。

6/01收盤價:169.5元
2007年第1季EPS:2.92元
最近一年來高低點:172.5元、105元


晶睿     新系統晶片開發成功  成本降低五成

晶睿為國內惟一以網路監控產品為主要營收來源的安控廠商,目前主要產品群可分為三大類,分別為網路攝影機(IP Camera)、影音伺服器(Video Server)與影音錄影軟體;其中以網路攝影機占營收比重九○%最高,其次為影音伺服器的六%。

晶睿為國內惟一以網路監控產品為主要營收來源的安控廠商,目前主要產品群可分為三大類,分別為網路攝影機(IP Camera)、影音伺服器(Video Server)與影音錄影軟體;其中以網路攝影機占營收比重九○%最高,其次為影音伺服器的六%。

客戶主要可區分為IT通路商、專業監控廠商和電信業者,其中包括友訊、Planex、CDC Hawking、Level One等。

晶睿目前已成功開發出Mpeg 4 SoC系統單晶片,取代過去業界一般使用的數位訊號處理器,對於產品效能具有大幅提升的效果,並且可較外購晶片成本降低五○%左右,導入後能將產品的整體成本降低。目前晶睿亦開發H.264之系統單晶片,以拉大與後進者間的技術差距。

晶睿更與電信業者合作,投入3G手機行動監控及居家保全巿場。由晶睿所開發的3GPP網路攝影機,能透過3G手機與安控系統結合,達到即時報警通知的功能。目前已與西班牙、法國等地區的電信業者合作。據統計,網路攝影機市場年複合成長率可達到三九%的高成長;晶睿具備優異的研發實力,未來成長力道值得期待,預估今年EPS六.六五元。

6/01收盤價:140.5元
2007年第1季EPS:0.9元
最近一年來高低點:165元、63元

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