江山代有才人出，一代新人換舊人。股票市 場每年都有新秀誕生，流行的類股也都不 一樣。就好像選美一樣，參加選美的都是19、20歲 的年輕女子，但市場是殘酷的，過了3年、5年，這些當年的佳麗可能早就被遺忘。
唯有健身維持體態、不斷充實自我的人，才能通過歲月洗禮，依舊展現亮麗風采；同樣地，一家成功的公司也是一樣，就像美魔女一般，即便不是當紅的選美佳麗，但總還是有自己的舞台，面對全球市場的競爭，專注在本業上，在景氣低迷時改善製程、注重研發、規畫擴產，以迎接景氣的到來。
成為景氣循環股的 4個要件
景氣循環股和美魔女很像，首先都要活得夠久，能歷經多次的景氣循環；再者，都要注重養生保健，最起碼不能讓人討厭；最後，則要秀出自己的實力，至少要讓公司獲利。
景氣循環股通常是股市老手的最愛，因為循環代表著機會、行情，循環愈大，行情也就愈大，正所謂「3年不開張，開張吃3年。」
值得留意的是，並不是所有隨著景氣波動的股票就是景氣循環股，景氣循環股就像美魔女一樣，需要具備以下條件：
1至少歷經3次景氣循環
所謂「真金不怕火煉」，只有氣夠長、活得很好的公司，才有資格被稱為「景氣循環股」。如果一家公司經歷過1、2次的循環，就被打趴了，這種公司千萬不要碰。一家夠格的景氣循環股在景氣低迷時，總能夠及時縮減產能，降低不必要的支出，專注在研發與製程改善，利用這個機會與對手拉開距離，並懂得在對的時機擴產迎接景氣的來臨。
2獲利要少虧多賺
景氣循環的脈動不易捕捉，公司的實力我們也不容易掌握，但是至少可以從過去的獲利情況歸納出「賠少賺多」的結論。當景氣差時，同業都在虧損，但是好的景氣循環股就是可以虧的比較少，代表公司穩健程度高；而當景氣好時，這家公司又能賺得比同業多，顯示這家公司有能力即時反應，快速擴充產能，及時滿足下游客戶的需求。
3銷售產品為重要的原物料
企業能夠永續經營的關鍵有很多項，但是最根本的產品若賣不出去，其他的因素都是假的，而產品賣出去最重要的條件是：「客戶必須買我的產品！」因此大部分的景氣循環股都是重要的原物料公司，公司的產品最終都會被做成民生必需品，這當中也許沒有什麼高難度技術，但是卻有穩定的市場需求，所以景氣高低點的供給與需求差異並不大。
4產品的產能擴充不易
產能擴充不易隱含著供給不會在短期內大幅增加，例如大家都知道石化產業，除了管線、製程、環評的因素之外，最重要的原料是石油，但石油的供給有限，所以就算要擴產，也得考慮石油成本的問題；反觀科技產業，產品複製容易，只要同型的機台、相同的參數，產品差異就不會太大，產能就可以「不斷複製」，這便是科技產業的噩夢，最後會無利可圖。
很多人都認為隨著景氣起伏的公司就叫做「景氣循環股」，殊不知有些公司的產品隨著時間過去，早已被其他產品或其他公司所取代，買進這家公司的股票之後，雖然股價隨著景氣好轉有上漲，但卻回不到過去的高點了。例如有人把友達、奇美（面板）、南科（ DRAM）、新日光、昇陽科（太陽能）等，歸列為「景氣循環股」，可是股價卻每下愈況，因為資訊產品有複製快速且易被取代的特性，頂多只能歸為轉機股，而不能列為景氣循環股。
景氣好轉時 別錯過甜蜜復甦期
產業轉折與股價轉折的時間點，不見得相同，但是只要緊盯產品的報價，落差就不至於太大，但是要謹記景氣循環股是「買在高本益比，賣在低本益比」，下面舉幾檔股票說明：
信昌化（4725）
信昌化的主力產品是苯酚，主原料為苯。當苯的價格走高時，成本墊高，公司就會有虧損，而苯酚的價格如果因尼龍等需求強勁，報價也會提高。但不論如何，從下面的股價線圖與單季EPS來看，買在高本益比或因虧損而得不出本 益比時，是相對好的策略。信昌化2008年第4季 EPS為-1.96元，股價不到20元；2011年3月16日公 司自結2010年獲利高達11.87元，股價由79元大漲至154元，在獲利「一片大好」的情況之下，股價就此轉折向下。
在今年4月2日的台泥集團聯合法說會上，董 事長辜成允表示，今年第1季信昌化的虧損已經大幅縮減，今年下半年可望轉虧為盈，如果公司真能轉虧為盈，信昌化的正向循環就此開啟，就算獲利無法快速拉升，股價表現也不會太差。
台橡（2103）
台橡在景氣循環股中是一個有趣的例子，台橡的主力產品是SBR（丁苯橡膠，又稱合成橡膠），主要用途為輪胎。輪胎是以天然橡膠與合成橡膠為配方，但有一定的比重可以相互替代。當天然橡膠的價格大漲時，就會多使用合成橡膠，但天然橡膠的價格大跌時，就會多使用天然橡膠。因此天然橡膠如果因收成不好而短缺時，合成橡膠的需求將會大增，所以台橡的走勢才會與天然橡膠的走勢如此貼合。
換言之，只要注意天然橡膠的價格何時反彈走揚，就可以掌握台橡股價發動的時點。
接著，檢視台橡的單季獲利狀況，也可以發現台橡股價的高低點，我們可以發現台橡的體質非常好，近幾年景氣最差的時候都沒有虧損，單季 EPS的低點是0.11元，而且股價也沒有再度破底，或許公司已逐漸脫離底部，此時本益比可能高達40倍以上，但也可能正是布局的時機。
循環底部難預測 宜先觀察10年線圖
選擇景氣循環股時，建議要非常小心，因為我們永遠不知道「底部」會持續多久，所以買進之前一定要觀察10年以上的線圖，了解該檔股票「循環」一次的時間，再配合原物料的價格或是單季獲利的情況作判斷後，先進場「試單」，等到確定股價開始正向循環後，才能正式進場投資。
