用薪水存股 35歲前存出千萬身價

林心怡

2014-03-25 15:31

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沒有財經背景、沒有雄厚身家，月薪3萬2,000元的人，真有機會靠存股累積千萬財富？現年34歲的知名投資部落客雷浩斯，從月薪3萬2,000元的美術工作開始做起，前後正職工作也不過才5年，卻能靠著省吃儉用，拼命兼差年存75萬，加計學生時代存款共計100萬元開始「存股」投資，前後13年的時間，他的股市淨值就累積了逾千萬元。事實證明，即使身處職場低薪族，只要用對投資方法，一樣有機會累積8位數身價。

自掏腰包學投資
歷經大跌虧損後體認存股還是最好

原來，出身單親家庭的雷浩斯，家中三姊弟全靠母親開家庭理髮店一手帶大，因此孝順的雷浩斯很早就聽從媽媽的建議，考上了師範學院藝術教育系，希望畢業後當老師，為家裡帶來穩定的收入。可惜事與願違，2000年就讀大三的雷浩斯很早就意識到少子化趨勢所帶來的「流浪教師」問題，讓從小對經濟充滿不安全感的他，說什麼也要自掏腰包學電腦美術設計與投資股票專長，好因應瞬息萬變的職場變化。

大四那年，還是股市菜鳥的雷浩斯曾透過技術分析，買進了當時的熱門股友達；但買進沒多久後，股價就下修，因為怕賠錢，死抱了半年，還是幸運地等到跌深反彈，讓他靠友達獲利30％。初嘗股市賺錢甜頭後，他再次以技術指標多頭訊號買進鑽全，只是，當該檔股票技術線形轉壞後，他卻不捨得停損，下場就是賠光了原有的獲利。直到在當兵時期，鑽研了華倫‧巴菲特（Warren Buffett）的價值型投資法後，才引導他發掘適合自己的獲利模式。

退伍後，雷浩斯先是找到一份月薪3萬2,000元的美術設計工作，每逢下班或假日，他就到巨匠電腦兼課教美術軟體，閒暇之餘，他勤看投資書籍，也找時間報名投資課程，並養成上網看財經新聞，或向投資部落客請益、討論的好習慣。在學會了價值投資與期貨選擇權的操作方法後，他決定開始實務操作。

同樣是花半年的時間，雷浩斯透過「價值型投資法」選擇在中碳44元布局，不但獲利3成，還賺到4.2元的現金股利，長線投資的億豐也賺到了4成的獲利，而對照期貨選擇權忙進忙出了大半年，最後還是小賠收場，讓雷浩斯當下選擇了「價值型投資法」的存股獲利模式。

用現金股利錢
滾錢累積到人生第1個500萬

雷浩斯回憶，2006年至2010年期間，是他在台股累積到人生第一個500萬元的獲利起飛期，當時他的價值型投資心法如下：首先在選股方面，他會挑5年平均ROE（股東權益報酬率）大於15％，且股票現金殖利率在6％以上的好股票，並在本益比8∼10倍陸續買進，當股價本益比超過18倍時，就分批出脫，並將配發的現金股利再投入以「錢滾錢」的方式累積財富。

這樣的投資邏輯，當時不但讓雷浩斯在跌破30元買進裕融，掌握了中聯資股價跌到27元，高達10％現金殖利率的投資機會，也順利在30元以下布局台橡，後來讓他獲利8成。很快地，讓他原有投入的100萬資金，在2007年底已達到200多萬元的規模。更難得的是，2008年的金融海嘯，雷浩斯不但沒有急著殺出股票，反而加碼原本想買、卻一直沒有下手的中華電、大統益等股票，在股價跌破8倍本益比以下開始分批買進，尤其當大盤跌破5,000點，雷浩斯即便資金有限，還是布局了台灣50，以變相投資一籃子股票的方式，分批進場，危機入市。

就在2010年第1季開始，隨著經濟復甦，投資市場逐漸走出金融海嘯衝擊的陰霾，雷浩斯手上的股價開始攀升，他並沒有趁勝追擊，反而開始留意獲利了結的機會，因此當大盤飛越8,500點後，他陸續出清手中台橡、大統益、裕融、中聯資、台灣50等標的，僅剩中華電與中碳兩檔股票繼續賺取差價與現金股息，讓他到了2010年底就在台股累積了500萬元的資產。

著重報酬和風險值得長抱的好股一挑再挑在財富大躍進後，雷浩斯沒有好大喜功地追漲與重押，反而陸續賣掉手中「變貴」的股票，他在2011年出清中碳，獲利542％，2012年又賣出裕融，獲利215％，直到2014年他已理性地將持股降至5成，手上準備了一半的現金，靜待「股價夠便宜」的時刻。「畢竟我已經是辭掉工作的專職投資人，對於投資可能造成的風險，不得不更加謹慎。」雷浩斯笑著說。

但耐心等待好股票出現「便宜價」，在股市行情熱絡的時候談何容易，尤其一些質優的股票股價必定有所表現，透過前述邏輯，的確很難挑到值得長抱的存股標的。因此隨著台股轉多後，雷浩斯放寬了一些挑好股票的標準。

首先，他會挑3至5年內ROE12％至20％、現金殖利率4％以上的標的，除了年年穩健獲利，公司還具備產業恆久不變的龍頭地位。他認為，即使是「零成長的公司」，ROE在12％以上就算很不錯，像是中華電就是典型的例子，其他像是台積電這類兼具成長性的公司，ROE的標準就可以抓15％至20％。

此外，雷浩斯也會搭配企業「盈餘品質」（又稱：營業現金流對淨利比＝營業現金流量╱稅後淨利）做為觀察指標。一般來說，最好大於100％，代表自由現金流量充沛，不過，考量部分公司在獲利成長時，也需要一定的資本支出，而導致現金流量產生負值，因此設定最低不得低於60％。「現在很多好股票都有股價『太貴』的風險！」雷浩斯強調，首先，現金殖利率低於4％，本益比超過20倍者，真的就不適合當存股標的，例如川湖在他心目中是「好股票」，但目前現金殖利率只剩下1.69％，就不符合他「存股」的標準。

存股講求耐心等待
公司盈餘下滑股價過高別急下手

在「追求每年20%以上報酬率」的前提下，雷浩斯現階段會設股價超過20倍本益比的停利點。他認為，從現階段台股在8,500點附近來看，有很多隱性的存股投資風險，必須特別留意。

此外，產業替代性風險也要一併做考量，比方說，佳能的主力產品數位相機其功能逐漸被手機拍照替代，導致獲利不斷下滑，近4季ROE只剩下5％，就是一大警訊；至於經營轉壞的風險方面，像是聯強的企業盈餘品質指標不斷下滑，已達連續兩年為負成長，加上帳面應收帳款不斷增加等現象，就不符合他的存股標準。

在台股行情走大多頭之際，要挑選適合的存股標的，的確不容易，因此為了能增加財富累積的投資勝率，雷浩斯除了手上的5成存股資金，也會撥2成做波段操作。綜觀他2014年波段操作，包括放空宏達電獲利116萬；做多大立光獲利20％，淨賺60萬元，以及買進陽程賺26％，獲利15萬元等都是他的代表作。

至於現階段符合雷浩斯條件的存股標的，尚有中華電、鑫永銓、德律等。但他認為現階段許多好股票都「太貴了」，他強烈建議投資人要「存股」必須「耐心等待」，「畢竟挑得對、買得便宜、擬好操作策略，才是長抱價值型股票能賺錢的重要祕訣。」雷浩斯如此強調。