中宇、晶電 搭上中國拚環保順風車

對於中國國務院總理李克強來說，中國經濟成長腳步放緩，或許還稱不上當務之急；因為日益嚴重的空氣、水汙染，近一年來持續困擾中國各大城市，除了占據媒體頭條，更嚴重影響民眾健康。因此，落實環保政策，才是中國優先的施政目標。從相關政策衍生的商機，已成為接下來投資主軸，也將是投資人尋找中長線標的主要方向。

就在兩會舉行前夕，中國剛經歷一次大規模霧霾，為環保問題拉響警鐘。官方統計，這次霧霾籠罩全中國十五省、嚴重汙染的地區，總面積近百萬平方公里，範圍之廣，到了中國政府無法忽視的地步，連在北京採訪兩會的媒體記者，也有不少人乾脆戴口罩進行採訪。

空氣水質差 拖累經濟成長

二○一三年，由四所大學教授聯合完成的研究報告更指出，由於淮河以北的政府機構，會在冬季免費發放煤炭給民眾取暖，生活在華北地區的中國人，平均壽命比其他地區減少五．五年。因空氣品質欠佳，死於空氣汙染的中國人，一年多達一二○萬人。

不只是空氣，中國的水質同樣令人搖頭。官方指出，截至一一年底，逾半數大型湖泊、水庫被嚴重汙染；全中國四千七百座地下水監測站統計顯示，五分之三的地下水質被歸為「相對較差」。由此可見，中國需大力推動環保措施，才能及時挽救環境汙染，避免自然資源日益短缺，反過來衝擊經濟成長。

正因為任務艱鉅，從財政支出看，中國投注在環保政策的預算經費，已連續二年突破二一○○億人民幣（約新台幣一．○三兆元），規模相當可觀。

中國領導人習近平也曾親赴湖北省武漢，參觀回收處理廢棄物的格林美公司，藉此表達對環保產業的重視。結果當天格林美強勢鎖住漲停，不難想見環保產業股，因中國政策產生的成長空間。

在香港掛牌的北控水務和光大國際，在兩會開議期間走勢強勁，堪稱是這波政策行情中，最吃香的環保概念股。

北控水務主業是水資源處理，光大國際則是經營垃圾焚燒發電、特殊廢棄物處理、汙水處理的綜合性環保業者，如果將時間拉長到五年，恆生指數比○九年初上漲約六成，同期間北控水務和光大國際，卻分別大漲六五○％和五○三％！

從中港股市的前例，可發現環保節能業正處在需求穩健上升期，台股的相關標的，不僅業績有成長空間，股價表現預料也將不寂寞。中宇、國統、宇隆、Ｆ-昂寶、晶電和億光等六檔個股，後市值得留意。

中宇跨足空汙防治商機

在環保產業方面，中宇（一五三五）就頗受關注。中鋼持股四成的中宇，營收約二八％來自環保工程，中宇在中國的環保事業布局，目前主要有三：與武漢武鋼合資的武漢華德，主要承接武鋼的工程業務；武漢宇科生產防治空氣汙染的蜂巢式觸媒，提供玻璃廠、鋼鐵廠客戶，用來作為脫硝處理、減少排放至空氣中的氮氧化物；至於廈門茂宇貿易，主要承接來自台塑不鏽鋼廠的訂單。

隨著營收突破百億元，中宇的獲利跟著逐漸提升，股價在一三年曾創下九十三．七元歷史新高。不過今年因中龍二號高爐正式投產，營收成長可能趨緩。同時，因海外營收比重提高，法人預估，中宇的獲利能力將會相對下滑。

但是，產品具空汙防治概念的武漢宇科，將在今年年中完工，一五年度的營收，預期即可見到挹注效果。由於「防治霧霾」是當前中國三令五申的重點政策，武漢宇科的營收成長可期，以近年中宇高配息的股利政策來看，是兼具本業成長與股息收益的標的。

另一檔環保產業股，是經營水資源處理業務的國統（八九三六）。公司和福建三鋼閩光集團合資、由國統持股五七．五％成立台明鑄管科技，生產球墨鑄鐵管（ＤＩＰ）。

這項管材是中國建設部規畫鋪設水管的主要設備，業界估計，在中國推動城鎮化的政策下，需求量將從一○年三五○萬噸，增加到一五年五○○萬噸。台明第一期工程將在今年七月起量產，法人預估，台明對今年國統的ＥＰＳ將貢獻○．五元。以產業前景來看，國統仍有成長機會，股價回檔後或可稍加著墨。

ＬＥＤ市場年增率三五％

在節能照明方面，ＬＥＤ上游大廠晶電（二四四八）動能頗強。晶電前二月累計營收三十八．七億元、年增率達到四十八．三％。由於中國今年十月起，將陸續停售傳統白熾燈泡，法規改變帶來的下游需求，將連帶提高ＬＥＤ照明市占率，全球照明市場的年增率上看三五％。

今年二月起，ＬＥＤ進入產品旺季，在以往供過於求的市場環境趨緩之後，營收仍有成長機會，月線出現連續五根紅Ｋ的晶電，目前技術面均線全面翻揚，有機會上演另一波段行情，拉回後值得酌量布局。

中國領導人習近平（右）參訪環保處理廠，凸顯當局對汙染問題的重視。(圖片取自格林美官網)