多頭格局未破壞 指數可望再戰新高

二○一三年年底，歐美日股市不畏懼美國縮減量化寬鬆貨幣政策，再創新高點，同樣帶動台股向上強勢推升到八六四七點。縱使如此，台股的高點還是受制於一一年八月五日周Ｋ線的「破底長黑」。這一根長黑的最高點八七○七點只要沒有出現有效的突破，都是屬於大盤局的行情，操作績效完全取決於選股的能力。

短線反轉跡象相當明顯

如過去所言，次佳的情況是推升高點能夠高於「破底長黑」的中價，如去年五月二十四日的最高點八四三九點過了中價，然後回頭不破底（當時的短線低點七六八八點），就有七成以上的機率再度挑戰新高點，績效仍舊是取決於選股能力。經濟規模與台股類似的韓國股市，至今也只有在一二年三月與去年十月，二度小幅突破一一年八月「破底長黑」的中價。

以類股指數而言，在一二年底以後的走勢，金融指數就比電子指數來得強勁，基於強者恆強的常理，在兩大權值比重較高的類股指數當中，選股自然應以偏向金融類股為主。

這兩大類股的表現雖有差異，但是截至目前為止，從大盤六六○九點（一一年十二月二十九日）推升到高點，一樣都是落在加權指數「破底長黑」時的最高價附近。如果能夠從周線圖與日線圖來區分出這二者的強弱差異，這才是選股的基本功夫，當然表現更強勢的類股與個股更不會錯失。

然而元旦假期過後，歐美日股市出現了日線高檔長黑的走勢，雖然只有兩個交易日，也沒有明顯的頭部形態，理論上持續重挫的機率低於三成。但是以德國股市來講，一根日線長黑就直接摜破了連續推升三根紅線的最低點，短線反轉的跡象相當明顯。

日股更是跌破六日低點，也是頗有作頭反轉的味道。美股雖然盡力穩住陣腳，然而一月三日收盤仍未守住短線的防守關卡，因此全球股市接下來元月第二周持續下探的機率頗高。

台股一月三日以跳空的黑Ｋ線，跌破十二月三十日跳空上漲長紅Ｋ線的最低點八五五二點，雖然標準的頭部形態需要七、八天以上的週期，但是在相對高檔出現跳空，立即回頭向下殺破跳空的最低點，短線上反轉的條件已經可以成立。

韓國股市近日的表現更差，一月三日甚至跌破了前波低點，創下了三個多月以來的新低點，多頭套牢的情況更嚴重；這種跡象表示台股的電子類股，威脅相對比較高，所以未來的觀察重點，在於美股會不會出現持續重挫的行情。

美股向下大逆轉機率不高

基於「反轉必有形態」的原則，美股目前還看不出有頭部形態的結構，因此向下大逆轉的機率並不高。除非是把去年底的漲勢，歸類為最後的拉高出貨、噴出行情；否則縱使大幅急殺，仍有強勢反彈的逃命波。以道瓊指數而言，真正要形成頭部的結構，最起碼要有效地殺破一三年十二月十二日的最低點一五七○三點；這個中期關卡守得住，美股都有機會再來挑戰新高點。

同理，台股守得住八○九三點，也沒有破壞一一年底從六六○九點以來不斷往上墊高低點支撐的大格局；在這種情況下，甚至還有機會再來挑戰一次周線「破底長黑」的最高點八七○七點。風水輪流轉，時機沒有到，台股就是盤整待變的走勢。

窮抱怨、窮批評都是多餘的舉動，韓國沒有證所稅與領導人無能的論述，韓股近年來的走勢架構，與台股幾乎差不多，都是受制於長線技術面上的「破底長黑」，暫時翻不了身，反而台股在近期的表現還勝過韓股一大截。真正機會來臨時，台股破繭而出的漲幅就有可能不同凡響。

近年來，台股成交量低迷，應該是普世的現象。以美股而言，光看現貨股票的成交量，可能不足以詮釋股市的上漲條件。利用期貨指數、選擇權的運作與布局，也是新的推升助力。在某些情況下，這些避險工具的獲利，甚至可以彌補現貨股票上的不足。全世界的經濟結構不斷地在轉變，能夠洞察先機的人永遠是少數，財富當然會越來越集中。

台灣目前的房價，也許過高，中期也許有二成的回跌空間，但是應該不至於崩盤。長期的經濟局勢仍然沒有變，三、五年過後，台北的房價可能是另一種境界。

全世界捷運系統能夠與台北比擬的根本不多，有位上海背包客甚至說台北簡直像天堂，靠山靠海、有美食、購物又方便。假如上海等到建設好類似台北這麼方便的捷運與環境時，房價必定要高過台北好幾倍。簡而言之，台股是處於大盤整、蓄勢待變的最後階段。

（作者為專業投資人，著有《點線賺錢術》、《股市Ｋ線大贏家》等書）

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