布局低基期、高成長、高現金殖利率股

元富投顧總經理劉坤錫：
封關前短線首推節慶概念股

劉坤錫
現職：元富投顧總經理
經歷：金鼎投信副董事長
學歷：政治大學國貿所碩士

在歡送二○一三年之後，台股很快就要告別蛇年、迎接馬年，因此「小龍擺尾」的封關行情，格外受到市場期待。不過從國際股市、企業獲利、國內政策等面向來看，台股上半月還可延續十二月以來的多頭走勢，但進入下半月，就得提防獲利了結賣壓出籠，影響上攻力道。

先從國際大環境來看，美國經濟的強勁成長，加上ＱＥ（量化寬鬆貨幣政策）退場終告底定，帶動歐美股市自十二月中旬起呈現高角度噴出走勢。不過從本月中開始，美股將進入超級財報周，可能會為這一波大漲走勢降溫。

留意美股利多出盡

降溫是因為美國企業獲利不佳嗎？當然不是。市場普遍預期，第四季甚至一三年全年，美國多數企業獲利成長都相當強勁。但從股價來看，似乎已反映在十二月以來的漲勢中；因此，除非企業公布的獲利數字比市場預期的還要好，且對一四年提出極為樂觀的展望，投資機構才會繼續加碼，否則美股很容易出現利多出盡的賣壓，連帶也會影響全球股市。

也因此投資人在觀察美股財報周時，除了了解獲利狀況，更應留意如英特爾、微軟、谷歌、蘋果等龍頭企業，對一四年景氣的展望與評估，作為布局的依據。

至於國內，近月以來財經首長不斷釋出激勵股市的談話，加上金管會提振股市的第三支箭「現股當沖」也正式上路，政策上作多台股、刺激成交量的用心不言而喻。不過現股當沖可能是這波政策熱度的最高峰，接下來應會觀察市場反應再做調整，因此，政策激勵的效應恐怕也僅以上半月為主。

此外，國內大多數企業也將在農曆年後，公布一三年全年獲利狀況，並提出對一四年的展望以及上半年接單狀況，這部分更值得投資人仔細檢視。也因此在農曆年前的空窗期，法人、大戶將以觀望為主，這又對下半月的上攻增添了難度。

根據以上國內外因素，並參考技術面，預估元月指數高點將在上半月出現，有機會挑戰八七○○點以上；至於下半月則以高檔震盪為主，原先被視為天險的八五○○點被突破後，將轉為有力支撐；而在中多格局不變的情況下，季線也將成為另一道支撐。

不過，近年來指數位置已不是操作重點，選對股才是獲利的關鍵。

封關行情看好的族群中，短線首推與消費、娛樂有關的節慶概念股，這個族群分散於各類股中，由於一四年年假時間較短，預估短期旅遊將相當盛行，所以包括國內的飯店、餐廳、遊樂區、休息站等都可望受惠，還有百貨公司、量販賣場，甚至近期正夯的電子商務、宅配等，也可望搭上採辦年貨與年節消費的熱潮。

科技股三大族群可長線布局

另一個春節、寒假休閒娛樂的受益者，就是線上遊戲相關族群，尤其是已切入手機遊戲的軟體公司；加上去年底微軟與索尼分別推出的新款遊戲機都熱賣，連帶國內的遊戲機供應鏈，也成為值得布局的標的。也就是說，遊戲股今年是「軟硬通吃」。另外，今年最具轉機的太陽能與ＬＥＤ，也可望以輪動方式持續匯集人氣。

至於傳產股，則可留意國際報價上揚的塑化原物料如ＳＭ（苯乙烯），相關個股應有表現；另外基期偏低的鋼鐵與航運股，在經歷多年調整後，底部也有逐漸浮現的跡象，尤其是航運股，指標波羅的海指數（ＢＤＩ）已呈現大漲小回的態勢，國內的散裝航運、貨櫃等類股，可以密切追蹤。

若要尋找長線布局的標的，科技股有三大族群最值得把握。首先是半導體製造，包括晶圓代工、封裝測試等，從景氣狀態觀察，第一季應是低點，可趁回檔時優先布局台積電（二三三○）等龍頭股，迎接旺季來臨。其次則是兩岸４Ｇ商機可望貫穿全年，國內相關的網通與光纖股，也都是元月逢低買進的好標的。

至於第三個看好的手機晶片，短期內則建議暫時觀望。主要是聯發科（二四五四）目前的股價，似乎已充分反映去年第四季至農曆年前強勁的拉貨需求與業績成長，若年後因利多出盡而出現拉回走勢，才是較好的中期買點。

另一個長多趨勢不變的族群則是金融股，今年的觀察重心除了龍頭國泰金（二八八二）、富邦金（二八八一）表現外，可特別留意證券股。現股當沖若能有效提升股市成交量，證券股將領先受惠；此外，三月起立法院應會開始審查《服貿協議》，若有機會於上半年通過，證券股又是受惠最大的族群。證券股一四年兼具獲利成長與拓展市場兩大題材，加上基期偏低，值得好好把握。

兆豐證券自營部副總孫慧芳：
移動裝置、電子商務成長力道強

孫慧芳
現職：兆豐證券自營部副總經理
經歷：元大證券自營部副總經理
學歷：美國西雅圖城市大學企管碩士

進入一四年，根據全球主要研究機構的預估，經濟成長幅度普遍高於一三年。且台灣最重要的兩大經貿夥伴：美國與中國，拉升經濟成長的動能仍在，且有持續增強的態勢。

而國內如自由經濟示範區、加入《跨太平洋夥伴協議》（ＴＰＰ）、《服貿協議》等重大財經政策，雖然風波不斷，但預期都能為台灣經濟增添助力，加上去年第三季國內上市櫃公司的稅後淨利超過四千億元，全年可望達到一兆四千億元，超過○七年，創下最高獲利紀錄，且預估今年可望比去年再成長一成以上，因此，對於今年全球與台股的展望仍屬樂觀。

鎖定配息率七成以上標的
 

雖然樂觀期待一四年股市，但對元月行情則中性看待，主因在於一三年十二月全球股市漲幅已大，隨時都會有獲利了結賣壓，且現在獲利了結後，除非又有重大誘因，否則農曆年前再進場的機率不高，因此元月指數大漲不易，短線漲幅已大的個股可逢高獲利了結。

不過，長線趨勢仍有利多頭，因此趁回檔布局具未來潛力的族群，是迎接馬年的最佳策略。首先，根據產業情報研究所（ＭＩＣ）的預估，移動裝置（智慧手機、平板電腦）今年全球銷售年增率仍在二○％以上，成長力道強勁，國內相關供應鏈如台積電、聯發科、大立光（三○○八）仍是首選。

其次，電子商務已成為不可忽視的新潮流，而國內無論從法規鬆綁、業者經營能力與經驗、軟硬體的建置，都已達成熟階段，將是台股未來成長力道最強的族群。

從大環境來看，美國ＱＥ雖開始退場，但全球利率仍在低檔，加上前面提到去年企業整體獲利創新高，因此今年的配息應會相當誘人，高現金殖利率股仍是今年布局的重心。投資人可從去年獲利比前年成長、過去三年配息率在七○％以上，以及現金殖利率四％以上等三個條件，選出既可賺差價、又可賺股息的好標的。