第一季聚焦汽車零組件、智慧城巿

告別二○一三年前，台股突破八五○○點關卡，創下兩年多來新高。目前研判，一四年在全球經濟成長率持續攀升下，台股仍有機會往上走，但怎麼個走法是關鍵。未來一季，國際變數不算少，指數要力爭上游，得多費些功夫，一波三折在所難免。
 

指數上攻 存在三個變數
 

首先，是美國ＱＥ（量化寬鬆貨幣政策）第一次縮減後觀察。聯準會第一次縮減ＱＥ，金額僅一百億美元，動作還算溫和，市場也以利空出盡反應；不過再來要留意美國公債買盤力道，特別是十年期公債殖利率若陡然走高，來到三．五％以上，對美國而言，利息壓力就相對沉重，市場也會跟著緊張起來。

為反映景氣逐步好轉，美國十年期公債殖利率可以緩升，但不能急升、三％至三．五％都還算是可接受範圍，若暴衝至四％，股市就容易找機會回檔，這是第一個變數；若指數因此跌得不輕，此時也可視為一次介入、或加碼的好時機。

其次，美國國債上限將在一四年二月到期，先前市場擔心，若美國兩黨協商失敗，政府恐將再次面臨關門命運；其實政府關門事小，目前美國債務已膨脹至十八兆美元，除無法承受利率走高的付息壓力，也再度面臨違約、信用評級被調降危機，一旦如此，全球經濟、股市必將遭受嚴重波及。

第三個投資變數，仍在美國。美股自一三年六月開始一路上漲，至今還未有明顯修正，持續驚驚漲。股市漲多拉回是不變的定律，而美股要回檔，最有可能發生的時機，就在一四年一、二月，趁著ＱＥ第一次縮減，及債務上限到期所引發的市場紛擾做修正。只要美股藉機拉回，台股跟進下跌，就是值得介入的好買點。

事實上，一四年台灣經濟成長率，在全球景氣復甦背景下，有機會看到三％以上，對台股來說，等於有座靠山，指數下檔支撐強勁，短線修正不容易跌破八字頭。因此，大盤下跌無所懼，怕的是機會來了投資人不敢進場，錯失布局良機。接下來，台股走勢偏向區間行情，要有亮麗的投資績效，選股仍是唯一。

短線上來看，有幾個族群值得注意。傳產部分，包括電動車概念及汽車零組件、生技新藥及高階醫材，中國水資源、環保股；電子部分，則是雲端概念及工業電腦ＩＰＣ。其中，雲端泛指一個大概念，內含多種產業、族群，像是高階伺服器、4Ｇ ＬＴＥ、光通訊及網路攝影機（ＩＰ ＣＡＭ）。

由於網路數據流量大幅增加，據元大投顧預估，每年將成長三成以上，造成資料中心需求量大增，產品規格升級。例如，伺服器機房內外傳輸頻寬由１Ｇ提升至10Ｇ，儲存區域網路規格，也從過去4Ｇ升級至８Ｇ、甚至16Ｇ，在此情況下，未來傳輸管道，有線部分透過光纖，無線部分就透過4Ｇ ＬＴＥ，相關科技設備與零組件廠商，成長可期；另外，像網路資訊安全、高階伺服器相關個股，也是雲端概念發展下，短線值得追蹤的標的。

雲端環境成熟，衍生而來的投資機會，還有智慧城市概念。特別是中國城鎮化政策帶頭作多，從老人健康照護、智慧住宅、安全監控、智慧交通系統，到物聯網等，未來相關產業年複合成長率將超過二五％，全球智慧住宅市場將突破二千億美元。台股部分，目前已有工業電腦廠成功切入中國軌道交通市場，且近幾年國內ＰＯＳ（端點銷售系統）品牌大廠，及代工廠皆大幅擴產，意味對市場展望信心強烈。短線上若有明顯回檔，投資人也可留意，以長線眼光進場布局。
 

電動車熱銷 供應鏈吃香
 

倒是一三年台股黑馬、電動車及汽車零組件族群，現階段特別值得一提。由於每年第四季至隔年第一季，為美國售後市場（ＡＭ）車用碰撞件，例如車燈、保險桿、鈑金件等旺季；加上近期歐美出現大雪，氣候因素導致汽車打滑、碰撞事故增加，相關汽車零組件廠第一季業績可望拉出長紅。

電動車部分，先前特斯拉（Tesla）在美國熱銷，現在市場轉進中國，預購反應也相當熱烈，預期一四年電動車銷售，可望出現倍數成長。各品牌車廠也摩拳擦掌，積極推出新款電動車，未來相關零組件獲利想像空間大增；台股廠商中，包括車用電池、扣件，電動車用連接線等，不但訂單穩定，在長期營運透明下，市場也將會給予較高本益比。

短線來看，元月期間，投資人可將操作、觀察重心，放在已降溫一段時間的電動車及汽車零組件族群；另外，雲端及智慧城市概念，有中長線趨勢保護，短期個股若有明顯拉回，也可把握機會介入，選股重點可留意工業電腦ＩＰＣ、及4Ｇ ＬＴＥ部分。

總體來說，投資市場要漲，基本有三要素，即資金、景氣、信心缺一不可。現在大盤呈現驚驚漲局面，投資人很容易自我設限，認為景氣不夠好，對未來充滿懷疑、甚至心生恐懼，其實不用這麼悲觀；若能把握接下來國際變數造成的回檔，持多方心態，在大盤下跌時介入，或許能為未來一年投資成績奠下致勝基礎。

劉興唐
現職：元大寶來2001基金經理人、元大寶來投信台股策略副總
經歷：寶來投信環球市場投資處協理
學歷：台北大學企管所