投資台股基金 把握「落袋為安」原則

台股今年持續上攻，今年統計至十二月十三日，漲幅八．一八％，位居亞股的前段班。

雖然指數漲幅僅將近一成，但台股基金表現優於大盤的比率比過去更高，台股基金今年以來，總體平均報酬一六．七％，打敗大盤的比率更是超過八成，創下金融海嘯以來新高。

今年復華投信旗下的台股基金攻占今年績效前五名，復華投信國內投資研究處分析師主管王偉年表示，自去年第四季就持續看好台股表現，原因在於上市公司獲利低點已過，今年第三季所有上市公司稅後獲利為四四五五億元，比去年同期增加將近五○％，超過市場預期。

歷史資料顯示，前兩次台股的高點，都在單季獲利創新高的半年後出現，不同的是，○七年和一○年台股高點發生時，景氣燈號是代表景氣趨向熱絡的黃紅燈；但目前看來，現在景氣仍位於下檔風險較低的黃藍燈區，他認為明年台股上看九千點大關的機率很大。

《基金野人實戰交易傳奇》作者陳峖暻也認為，明年的台股依舊是一個盤堅上漲的格局，雖然大盤指數上漲幅度有限，但只要大盤表現好的時候，基金波動比大盤大，只要挑對基金，漲幅都會超越大盤，但相反的，若大盤指數跌，基金跌幅也較重。

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挑選標的  先看五年報酬率

陳峖暻本身投資兩檔台股基金，分別是統一大滿貫與國泰價值卓越，大約一五％就會先贖回，秉持落袋為安的原則。

這兩檔陳峖暻都已經投資一年多到兩年的時間，他挑選的原則是，先看五年的報酬率，第一關篩選出前五名，接著再看它的經理人在這期間有沒有換人，如果沒有的話，就是首選；如果有換人，但經營團隊沒有換的話，那就是第二選擇。

他也表示，全球知名操盤手彼得林區和股神巴菲特，基金績效長期打敗大盤，靠的就是主動式選股，「國外有guts（膽識）選擇非主流股票的基金經理人太少了；台灣是淺碟型市場，除了指數型基金或大型股基金以外，多數是中小型股為主，因此，若基金經理人選股功力佳，打敗大盤機率高。」

他現在的操作策略是，每個月大約投入一萬五千元左右，採取定期不定額的方式，跌回前一波低點就會單筆加碼五萬元，而他也奉行一個原則，當大盤高於八千點以上，就不再考慮單筆投資。

他透露一個小撇步，透過投信公司官網提供的公式，可以幫忙判斷現在是相對高檔，還是相對低檔，並且設定相對高檔和相對低檔時的扣款金額，「在相對低檔區，扣款金額要設定大一點，相反地，高檔區扣款金額要小一點，達到低檔加碼，高檔減碼的目的。」

專家表示，過去兩到三年的台股基金績效，通常是大盤的一．五倍，因此明年台股指數若上看九千到九千二百點，台股基金整年的平均績效可望達到一五％到二○％。

從評價面來看，王偉年認為，目前台股本益比沒有過高，他用當年指數的高低點去除以獲利，一○年到一三年的本益比大約都在十八到二十二倍這個區間，二十二倍大約是在八千八百點的位置；目前大概二○．五倍，也就是約八千四百點的位置。

他認為未來半年的台股可以挑戰九千點，未來一年的指數區間更是設定在七千八百點到九千五百點之間，加上明年上市稅後獲利有機會挑戰歷史新高的新台幣一．四七兆元，市場調查預估明年的美股及台股企業獲利成長可以達一一％，在景氣擴張和獲利成長的驅使之下，仍然有利於全球股市和台股的表現。
 

電子、傳產  可望領銜上攻

明年又會是哪些產業領銜台股指數上攻？王偉年表示，他持續看好電子和傳產類股，他也提供一些他認為明年有機會上攻的類股給投資人做參考。

電子產業當中的ＬＥＤ，外界預估明年有六到七成的漲幅，尤其是室內照明，值得投資人注意ＬＥＤ對電子產業未來的影響。

傳產方面，他特別提到塑化、鋼鐵和航運等循環性產業，今年是第一年的獲利好轉，雖然今年股價並沒有太好，「但如果大陸明年有一波漲幅的時候，大家資金還是會回到這些產業。」此外，他認為風電、老年化和水汙染相關題材，都值得明年持續留意。

投資人好奇ＱＥ（量化寬鬆政策）退場來勢洶洶，美國聯準會（Fed）今年最後一次的政策會議，將在台北時間十九日凌晨公布會後說明，若確定退場，全球股市將面臨短期震盪的影響。

王偉年認為，ＱＥ有機會在今年十二月底，或是明年一月初退場，「ＱＥ議題其實是利多，之所以趕退場，代表總體經濟好到一定的程度。」歐洲、美國和大陸三大經濟體未來持續復甦，都是對台灣有利的。

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明年下半年  留意總經指標

除了利多消息值得注意之外，潛在性風險也不可忽略，明年下半年開始會有升息的預期，初階段會使股市波動。

陳峖暻認為，未來最有可能發生的風險就是房市的風險，當歐洲和美國兩大經濟體復甦，可望帶動全球經濟成長，台灣當然會受惠，「而當上述兩大經濟體開始在拉動的時候，一定會拉抬原物料的價格，通膨就會開始出現。當經濟變得熱絡，政府就一定會升息，開始升息後，房價就會有下跌的風險，而這個風險會有多大，就取決於政府升息的速度。」

王偉年也特別提到：「台灣景氣從去年六月開始復甦，到明年上半年，大約是二十四到二十五個月，過去台股的歷史週期來看，這大概就是個平均值。」也因此，投資人明年下半年需要留意台灣的ＧＤＰ成長率，或是景氣燈號等總體經濟指標是否有修正的狀況。

台股基金部位曾高達四成的基金教母蕭碧燕，近期把台股基金部位降低，主要是她發現過去台股隨便賺都有二成，現在卻變困難，主要是台股慢慢進入成熟期，波動不如過去，她並非不看好台股，而是把一小部分資金放到更有效率的市場投資。

陳峖暻則建議，在台股指數較低時，投資基金；指數較高時，投資個股。他建議投資人，因為目前台股指數已超過八千點，基金操作策略仍然可以採取定期定額的方式，但不建議再單筆投入；投資人若是會操作股票，則可以投資個股，以提高勝率。