隨著投資知識愈來愈普及，愈來愈多投 資人以總體經濟的各項指標，來衡量一個國家或地區的經濟狀況，並作為投資依據。不過總體經濟指標多如牛毛，若要找出最具代表性的，那麼GDP（國內生產毛額， Gross Domestic Product），可說是最能廣
泛衡量總體經濟活動、也是目前全世界反映一國經濟實力最通用的指標。
有句話說「股市是經濟的櫥窗」，正常情況下，一個國家的股市會充分甚至領先反映該國的經濟狀況，而指數漲跌就是最簡單清楚的判斷標準。因此，同樣反映經濟狀況，股市與GDP之間，有著微妙且正相關的連動。以下介紹兩個目前最常用且有效的指標，值得投資人善加利用。
用台股市值與GDP抓長線買賣點
10多年前全球股市面臨網路泡沫時，巴菲 特在富比士雜誌（Fortune Magazine）的一篇文章中，用「巴菲特指標」對美國股市提出警告；當時這個指標已經漲到歷史高點，代表美股嚴重過熱，巴菲特認為這是相當重要的警訊。果然不久之後，網路泡沫破滅，美股與全球股市全面重挫。此後，巴菲特指就經常用來分析目前指數位置是否太高或太低，成為超漲或超跌的風向球。
至於觀察方法，以巴菲特在文章的說明為標準，若該指標高於133%，代表股市超漲， 此時買進股票風險高；若該指標跌到70%～ 80%，代表股市超跌，此時買進股票是相對安全的。
以台股為例，主計總處公布今年全年GNP 預估值為14兆8197億1100萬元，截至9月 22日的台股總市值為23兆1246億4900萬元，因此台股9月22日的巴菲特指標數值是 156.03%。依巴菲特的標準，目前台股已經不便宜了。
嘉實資訊ETF班講師、「USA STOCK」部落格版主李柏鋒，對於巴菲特指標有著另類的見解。首先，李柏鋒以130%與80%為標 準，乘以該國的GNP，反推各國股市每年超漲超跌時的指數，用來驗證巴菲特指標的準確度。他發現，若是一般的漲跌或中期回檔，準確度只能說平平；但在金融海嘯那年（2008年），各主要股市試算出來的低點 和實際上的低點，差距竟然不到10%！顯然巴菲特指標對於超長線買賣點的掌握的確有效。而當年年底巴菲特高喊「買進美國」，也是這個指標顯示的結果。
接著，李柏鋒就在思考，如何將巴菲特指標調整為也能適用於判定中期回檔的頭部或底部之用。他認為，由於每個國家股市「股性」不同，需要設定不同的標準值。「例如德國、越南等股市的巴菲特指標很少超過100%；而台股這10幾年來除了金融海嘯 時，從未跌破100%」。因此「80%以下買、 130%以上賣」的原則只適用於美股，或超長線（持股5至10年）的台股投資人。
根據李柏鋒追蹤過去20年台股指數的波動 後發現，若是持股1至5年的中長線投資人， 台股的巴菲特指標在120%以下就是不錯的買 點，賣點通常是在180%以上。而近幾年台股 的巴菲特指標約在130%～170%之間，李柏鋒認為「其實就是大箱型盤整」。
由於巴菲特指標全球通用，李柏鋒建議，不僅投資台股時值得參考，投資海外股市同樣可以用它判斷該國股市是否過熱或超跌。畢竟以合理甚至超跌的價位買進一個國家的指數，勝算才會高，也才符合巴菲特安全邊際的投資原則。
GDP年增率、指數 常同步見頂或觸底
另一種判斷股市相對高低點的方法，則是利用每季發布的「GDP年增率」，以相對比較的概念與基期的高低，找出指數高低點出現的時間，並觀察經濟成長力道。
《巴菲特選股魔法書》作者、現任晉昂投顧總經理洪瑞泰就指出，將台灣每季GDP年增率與加權指數對照，可以發現兩者經常是同步見頂或觸底，因此用來判斷該年度台股的頭部與底部頗為有效。而且由於基期的關係，前一年GDP年增率最差、基期最低的那一季，往往今年就是年增率最高的一季，也是指數的高點。
從台灣各季GDP年增率與加權指數走勢的連動圖中，可以清楚看出，當指數出現重大轉折時，指數高低點往往和當年度GDP年增率最高或最低值同步或領先一季出現，兩者連動性相當高。例如1997與2000年台股2次 上萬點時，指數與GDP年增率見高；而2001 年Q3指數跌到3411低點，當季GDP也是最 低值；2008年Q4與2009年Q1的GDP年增率都是該年度最低，同時也出現該年指數低點。
另外，兩者的走勢也亦步亦趨。例如2009 年各季GDP年增率的數值是逐季往上，那一 年的指數低點就落在第1季的4164，逐步走 高至第4季高點8188；又如2011年各季GDP年增率的數值是逐季往下，那年指數高點就落在第1季的9220，低點則在第4季的6609點。
值得注意的是，由於GDP年增率是相對比較的概念，只是指出指數的相對高低點可能出現的時間，所以它的絕對數值與指數沒有太大關聯，未必是「年增率10%以上指數就狂漲，年增率負值指數會暴跌」，也不是「第1季 1%、第2季8%，所以指 數第2季會飆漲」。
前面提過，主計總處每年會定期發布GDP年增率實際數值與預估值。但由於台灣經濟是以出口為導向，很容易受到國外景氣波動而變化，使得GDP預估值一改再改，影響對指數高低點出現時間的判斷。這時只能密切追蹤並更新主計總處最新公布的預測數據，並觀察趨勢的變化。此外，國內外不少研究機構會公布其對於GDP年增率的預估值，也可以用來參考。
從以上兩個方法可發現，無論是絕對數值或年增率，GDP都與指數走勢關聯度頗高，因此非常值得熟悉這兩種方法，收集並分析相關數據，作為判斷指數高低位置，以及進退場的參考。
GDP與GNP的差異
在總體經濟學中，GDP與GNP（Gross National Product，國民生產毛額）的差異在於GDP是「屬地」， 在一國境內，不論哪國人的產值，都要計入該國的GDP；例如外勞在台灣領的薪水、花的錢，就要計入台灣的 GDP；但居住在國外的台灣人，其產值就不必列入。
至於GNP則是「屬人」，只要是該國國籍的國民，不論在國內或國外，其產值都要列入該國的GNP。照這個 標準，外勞在台灣的收入與消費，就不能算在台灣的GNP內。
在國內主計總處公布的經濟數據中，GDP與GNP都有，而以台灣的數據來看，兩者差距不到3%。在文中提到 的巴菲特指標，分母雖然是GNP，但用GDP計算也可以。
巴菲特指標公式怎麼算？
巴菲特指標＝股市總市值÷國民生產毛額（GNP）（用GDP亦可） ×100% 市值＝股價×發行股數（股本÷面額）
台股總市值不用自己算！
股市的市值會隨收盤價上下波動，每天都不一樣，1千多檔台股的總市值，無法每日自己計算，還好台灣證交所每周末都會 統計1次當周結算的總市值，是用來計算巴菲特指標的重要依據。
網址如下http://www.twse.com.tw/ch/statistics/statistics_week.php 進入台灣證券交易所首頁→點選上方「統計報表」→市值周報
