三低概念 選出十五檔小資股

在股市中，高獲利、高成長的公司，總是市場追蹤的焦點，尤其是股王之爭這類話題，更是百看不厭。這些公司有高成長的業績作後盾，股價也貴得理直氣壯；不過每股五、六百元，甚至上千元的價位，對於一般散戶來說，有如中秋節的明月遙不可及。

難道非得投資高價股才能獲利嗎？當然不是。其實仍有不少低價股每年獲利穩定，從事的產業也具有一定利基，只因股價波動較小或題材不夠吸引人，而被市場忽略，卻很適合資金不多的小額投資人中長期持有。

再從報酬率來看，若有兩檔股票的股價分別是一千元與十元，未來何者比較容易再漲一倍？台灣股市五十多年來，還沒有一檔股票股價在二千元以上；但從十元漲到二十、三十元者卻比比皆是。所以，若能從低價股中找出鑽石，未來獲利幅度絕對超過高價股。

技嘉、微星各擁一片天

因此，從低股價、低本益比（Ｐ／Ｅ）、低股價淨值比（Ｐ／Ｂ），以及最近四季都獲利、近期法人站在買方等五項條件，篩選出十五檔「小資概念股」。由於這些公司所處的產業已趨於成熟，再出現高成長已不容易，但若營收年成長率大幅增加，也許就是出現轉機的訊號。

其中光群雷射（二四六一）主要從事雷射防偽包裝材料，屬於穩定成長的產業，大多用於菸、酒、文具、藥、化妝品等奢侈品，也用於信用卡、鈔票、護照、有價證券等，目前以中國為主要經營區域。去年下半年起受中國打奢政策影響，菸酒市場需求受到衝擊，營收成長放緩；不過公司致力改善製程，提升毛利與良率，今年已見成效，上半年ＥＰＳ（每股稅後純益）達○．九一元，接近去年全年獲利。

第四季是雷射包裝材料的傳統旺季，加上近期打奢政策似有略微放緩之勢，因此公司樂觀看待第四季業績，認為下半年營收將優於上半年，毛利率也可望維持在二五％以上。

在名單中不乏當年高獲利、高知名度的公司，例如主機板大廠技嘉（二三七六）與微星（二三七七），以往拚市占、拚獲利相當激烈，現在卻各擁一片天。技嘉仍以主機板為主，目前自有品牌主機板出貨量在全球坐二望一。第三季正好是傳統出貨旺季，加上Haswell新平台產品上市，出貨量可望比第二季成長一○％以上；此外，第二大產品ＶＧＡ卡（顯示卡）出貨量也同步上揚，公司樂觀看待第三季營收，有機會季增一五％以上。

至於微星則改走多角化經營，以較高毛利的電玩專用筆電、ＡＩＯ（All In One PC）與主機板為主，不再衝刺營收與市占率，加上積極管控費用，今年營收成長雖有限，但第二季單季營業利益五．五億元，年增率高達一四三％；上半年ＥＰＳ達一元，已與去年全年相同。公司認為，轉型的效益將繼續發酵，下半年表現應會比上半年更好。

固態硬碟帶動廣明獲利跳升

另外光碟機的廣明（六一八八）也是今年獲利大成長的公司。今年上半年營業利益一．○三億元，年增率二．六九倍，ＥＰＳ達一．八六元，也超越去年全年的一．六一元，年增率更將近二倍。公司認為是三大主要代工產品：光碟機、外接式硬碟與固態硬碟（ＳＳＤ）同步成長，帶動營運走升；且雖然電子業景氣變動快速，但今年營運超越去年應不是問題。

不過法人認為，光碟機與外接硬碟都屬於筆電周邊，已是成熟化的產品，且筆電市況並不好；因此，廣明業績成長、帶動毛利上升的武器，應是固態硬碟，也是未來追蹤的重點。

至於非電子業中，造紙算是今年營運較為辛苦的產業。其中文化用紙需求不佳，導致永豐餘（一九○七）、華紙（一九○五）等龍頭廠獲利不佳。至於工業用紙雖受中國景氣放緩影響，不過在網購推升相關包裝材料需求，加上民生基本消費需求，仍有一定的成長力道。

國內兩家工業用紙的上市公司正隆（一九○四）與榮成（一九○九），前者以台灣為主要市場，後者則積極布局中國華東地區，已是華東前三大紙廠。其中榮成在第三季中國無錫廠的新產能開出後，營收季增率可望達到二○％；加上產品是以較高單價與毛利的面紙為主，有助於提升獲利。法人預估榮成第三季本業獲利應在○．三元以上，也是值得留意的傳產股。