除權息行情 十八檔高股息股出列

隨著七、八月除權息旺季到來，操作上，建議投資人不妨先打安全牌，鎖定今年高配息公司，就算接下來經濟成長不如預期，至少也拿到「安慰獎」；要是公司下半年營收、獲利成長，還有機會股息、價差兩頭賺，在不確定的環境下，是相對明確的好選擇。

「平心而論，今年整體產業趨勢並不明朗，各產業的個股差異也極大。像蘋果新品延遲上市，筆電及個人電腦相關族群表現也不如預期。現階段評估，第三季旺季力道可能偏弱，電子旺季真正發酵時間，可能要到第四季。」瀚亞投信股票投資暨研究部副總經理施勝發表示。

留意蘋果族群「落難英雄」

他指出，七、八月台廠零組件有機會看到拉貨行情，但頂多是緩步增溫，就整個季度來看，第四季才會有爆發性成長。投資人不難發現，先前指數大幅修正，較早除息的大型指標股，在除息前都已率先反彈，其實就是在反映除息題材。

值得注意的是，除息前表現很強的個股，除息之後，若市場預估明年獲利衰退，就不見得能順利填息。所以，當上半年股價因公司獲利修正而一路下跌時，就會吸引想多賺股息的投資人，趁著股價跌多之際進場低接。這種股票，除息前先拉，後面能不能順利填息，就要視下半年或明年基本面而定；若未來展望看好，股價就有續漲空間。

換句話說，今年公司配息大方，但因上半年股價走勢疲弱，使現金殖利率提高；當股價被嚴重低估，到下半年業績明顯成長時，市場便會還其公道，個股填息機會也高。「所謂的除息行情，其實在除息前股價就會先動；而填息行情，則取決於基本面疑慮較少的公司，機會較大。」施勝發強調。

像蘋果相關族群，去年獲利狀況佳，今年股息配發也不錯；但今年業績走下坡，股價慘遭波及，就是投資人可留意、目前現金殖利率較高的「落難英雄」。一旦下半年業績數字成長，要填息也不會太困難。

「蘋果推出的產品，是市場上創意指標；但創新的事物必須要有實質內容出來後，才會知道市場反應如何，這部分目前還是未知數。最差的情況，就是下半年蘋果表現令人大失所望，投資人就只能賺到股息；但要是旺季表現成績不差，至少還可期待市場資金回流，再賺價差。」施勝發說。

還有一些強勢股，基本面疑慮小，但相對地，當大盤修正時，這些公司股價姿態也高，現金殖利率並不特別誘人。像台積電，在產業具有寡占優勢，明年基本面雜音少；今年公司配發現金股利三元，算下來殖利率不到三％，雖不特別突出，但當股價下跌時進場，持有到明年來看都相當穩健，適合保守型投資人。

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中概民生股 基本面疑慮小

這樣可賺股息且值得長線持有的公司，選股關鍵就在獲利趨勢不受景氣影響，持續往上。像中概股部分，與民生必需相關的個股未來疑慮最小，包括零售通路、食品等族群，相較於電子股營收波動性高特色，其實更值得投資人考慮。

「儘管近期大盤跌深反彈，但指數空間卻相對有限，操作上應聚焦獲利穩健、高殖利率的傳產股。」群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股資金動能有限，加上進入除權息旺季，預計累計至九月，指數將蒸發達三百點。此時選股應尋找下半年獲利改善的標的；像ＱＥ退場方向明確，大宗原物料價格回跌，下游食品業毛利率便可望提升，值得留意。

總的來說，要參與除權息行情，選股條件除了現金殖利率外，獲利展望更是重點。若殖利率高，營收、獲利又持續成長，這樣交集出來的個股，才是布局首選。

安全監控廠彩富專注高階訂單，在營收、獲利成長加持下，除息行情看好。(攝影/郭晉瑋)

聚碩、技嘉受惠旺季效應

截至六月底，已公告配發現金股利的公司中，殖利率超過五％，一到五月累計營收、及預估今年每股稅後純益（ＥＰＳ）成長，且預計稅額扣抵比率一五％以上，接下來即將除息的公司共十八檔。

其中，資訊軟硬體代理商聚碩，公司配發現金股利二．五元，至六月底收盤價計算，現金殖利率高達七．八一％。過去六年，公司配息穩定，自○七年起，現金股利配發至少一元。營收部分，累計前五月成長超過一成，CMoney投資決策系統預估今年ＥＰＳ將成長八．五三％，市場看好今年公司營收、獲利有機會再創新高。

聚碩日前表示，景氣已有回溫跡象，特別是下游系統整合商部分，有明顯拉貨情況，帶動上半年營收成長；預期下半年在旺季效應驅動下，成績可望更上層樓。目前股價在三十二元附近整理，公司可扣抵稅率達二二．九二％，投資人賺股息，還可退稅，一舉兩得。

現金殖利率七％以上個股，還有主機板廠技嘉。過去四年，公司現金股息配發穩定，都在二元以上，今年照例配現金二元；至六月底收盤價計算，現金殖利率達七．一四％。基本面部分，一到五月累計營收成長一四％，CMoney預估今年ＥＰＳ成長一七．七四％。

目前，技嘉主機板營收約占六成，繪圖卡部分約占二成，隨著代工比率降低，自有品牌業務拉高，營運效益也逐步改善。下半年在系統整合商、加值服務商等相關標案釋出下，公司明年上半年應可繳出不錯成績；投資人參與除息，不用擔心賺到股息，賠掉價差。

另外，安全監控廠彩富今年每股配發現金股利三元，創公司歷史新高；至六月底收盤價計算，現金殖利率達六．一％。營收部分，累計前五月成長一二％，預估全年ＥＰＳ成長一九．七三％。過去七年，除○八年金融海嘯、公司配發現金股利○．九八元外，其餘配息金額都在一元以上，表現穩定。

先前大盤回測年線，彩富則在月線附近支撐強勁，股價姿態高；由於安全監控產業營收穩定成長，彩富又專注在高階代工訂單部分，第一季毛利率超過四成，成績亮麗。

目前彩富本益比約十三倍，同業平均本益比則超過三十三倍，在股價不算太高，營收獲利成長可期下，投資人有機會股息、價差兩頭賺。

以條碼印表機為主要營運項目的鼎翰，自○八年以來，公司配發現金股利水準都在三元以上，去年及今年更大方配發七元現金、股息殖利率達五．三四％。除了配息穩定，營收獲利成長趨勢也持續往上；今年前五月，累計營收成長達二六％，今年預估ＥＰＳ成長，則約二六．四六％，在基本面動能提升下，相信股價要填息不會太困難。

施勝發認為，短線上，台股受到美國收回ＱＥ及中國經濟問題衝擊，指數偏區間盤整，個股表現，待籌碼修正後，大盤才有機會創新高。值此之際，鎖定高殖利率、且營收獲利展望佳的公司進行布局；一旦國際金融局勢穩定，甚至景氣出現較正面訊息，對高配息股來說，要填息就更容易。