跟著法人搶賺第一季營收成長股

F-福貞因客戶訂單出貨暢旺，不但第一季營收大幅成長，毛利率也因材料成本下降而回升。(攝影/陳俊銘)

張弘昌

股債前線

攝影/陳俊銘、資料來源：公開資訊觀測站

852期

2013-04-18 14:17

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由於今年會計制度導入ＩＦＲＳ（國際會計準則）新規定，上市櫃公司第一季財報最晚可在五月十五日前公布，法人估計整體獲利將較去年第四季減少一成，投資人要持盈保泰，最好找尋第一季營收大幅成長的個股切入。

在朝鮮半島衝突和緩後，國際股市開始恢復平靜，不過仍有部分利空依然存在，例如中國的Ｈ７Ｎ９病例不再限於華東地區，北京已正式淪陷。另外義大利組閣協商僵持不下，預計可能在六月進行國會重新選舉，歐債疑慮再起，這些在未來都必須持續關注，然而近期影響台股最巨的，還是美國的超級財報周。

由於台股電子產業與美國重量級企業連動性一向很高，因此除了英特爾外，四月十八日的微軟、超微、谷歌、諾基亞，以及四月二十三日的蘋果財報，都將牽動台灣相關電子概念股的漲跌，其中又以蘋果財報最為重要，在主要代工廠鴻海前三個月累計合併營收較去年同期減少快二成後，法人憂心蘋果財報不如預期的機率很高。

蘋果概念股面臨賣壓

日前外資圈更出具報告，表示蘋果的iPhone 5S、低價iPhone、iPad mini2會有延遲出貨情況，可能導致蘋果手機和平板電腦第三季出貨量只有個位數成長，遠低於市場預期的三○、四○％，這樣的情況倘若真的發生，那麼原本法人預估的五、六月零組件拉貨潮，恐怕會拖到八、九月，三月以來好不容易止住跌勢的蘋果概念股，再度面臨賣壓。

鴻海集團就是明顯的例子。四月十六日，鴻海在三大法人大舉出脫持股下，股價再創二○一一年十一月以來新低，鴻準則創○九年三月以來新低，其餘像建漢、廣宇、正達、Ｆ-臻鼎、台揚等，亦出現破底或大跌走勢，在第一季財報正式出爐前，對鴻海集團似乎應該多看少做，靜待業績回穩。

筆電代工族群也是第一季財報可能表現較平淡，像廣達近期因第一季出貨低於法人預期，年營收成長率衰退一七％，股價出現急跌走勢，不但摜破六十元關卡，也創下一一年十二月以來新低；仁寶、緯創雖然營收沒有廣達減少那麼多，但仍然被法人大舉提款，股價亦呈現弱勢，已經提前反映財報利空。

至於第二季，由於六月英特爾將推出新的處理器，因此買盤將較為觀望，預估四、五月筆電族群的營收仍無起色，反而華碩、宏碁等品牌大廠，因陸續推出新機，第二季營收可望較第一季增加，其中華碩還準備配發十九元現金股利，現金殖利率近六％。

根據今年會計制度因應ＩＦＲＳ（國際會計準則）新規定，上市櫃公司第一季財報最晚可在五月十五日前公布，但法人保守預估，上市櫃公司第一季整體獲利將較去年第四季出現減少一成左右，因此建議投資人不宜太過樂觀，如果要持盈保泰，可以選擇第一季財報預期較佳的個股，其中前三個月累計合併營收的成長表現，是觀察重點。

可留意桂盟、Ｆ-福貞

儘管全球景氣第一季在復甦中仍有雜音，但今年第一季營收較去年同期成長五成以上的上市櫃公司還是不少，包括和鑫、承啟、桂盟、旭曜、禾瑞亞、Ｆ-鎧勝、聯鈞、金寶、位速、Ｆ-福貞、振曜、牧德、安可、嘉威、世界等，而走勢較凌厲不受大盤回檔影響的有桂盟、旭曜、禾瑞亞、聯鈞、Ｆ-福貞、振曜、牧德、嘉威、世界，主要是有法人的買盤撐腰。

借殼訊康後更名的桂盟為鏈條供應商，本身以ＫＭＣ品牌行銷於全球，在業界相當有名，產品主要應用於自行車與機車的傳動系統上，其中在自行車鏈條市場市占率高達七成。去年七月併入子公司「桂盟企業」(台灣廠)與「桂盟越南」後，營收開始呈現跳躍成長，今年第一季則較去年同期大幅成長三四五％，法人估計稅後ＥＰＳ（每股稅後盈餘）為○．九元。

去年七月取得中國廣藥集團旗下王老吉訂單的Ｆ-福貞，由於公司可以自行備料，並採一貫化製程的空罐出貨，加上材料成本降低，毛利率開始呈季回升，今年營收成長力道亦相當強勁，累計第一季合併營收達二○．六億元，較去年同期大幅成長七成，估計稅後ＥＰＳ為一．八五元。

台積電轉投資的世界先進，第一季受惠平板電腦和中小尺寸的平價智慧型手機解析度提升，相關驅動ＩＣ的需求數大增，帶動代工商機，累計第一季合併營收為四十七．九億元，年成長率達五二％，法人估計稅後ＥＰＳ為○．五元，自去年第四季以來，股價呈現逐步墊高走勢，在法人未轉為連續賣超前，逢拉回可站在買方。

15檔成長股