台股在十一月出現急漲後，面臨漲多獲利回吐，以及高檔的套牢賣壓，未來指數將何去何從，專家各有多空解讀；唯最大的共識是，蘋果概念股的高峰期已經過去，投資人不宜過度眷戀。
編按：在國際股市反彈，政府又頻頻釋出利多的雙重加持下，台股上演連九日紅Ｋ線的氣勢，強漲六百點後的台股，未來是否還有續強空間？《今周刊》特別邀請統一投顧董事長暨總經理黎方國與凱基投顧總經理朱晏民，為讀者剖析國際情勢、台股動態，並指引選股方向。以下為其見解：
黎方國：短線達滿足點 期權結算日前謹慎操作
隨著二○一三年逐漸逼近，美國財政懸崖的問題就顯得愈窘迫。因為，若在新年前沒有達到解決共識，美國將自動縮減六千億美元的政府財政支出，金額約為美國ＧＤＰ(國內生產毛額)的四％。一旦墜入懸崖，美國經濟將呈現負的成長率，衝擊將非常深遠。
這部分可注意十二月二十一日美國國會議員任期結束日前，美國是否能夠讓此利空完美落幕。如果，接下來不是走這樣的劇本，那麼等到新國會議員明年一月三日走馬上任時，美國已跌落財政懸崖、步入衰退。這就是為什麼美國總統歐巴馬一再強調，在耶誕節前一定要解決問題的原因。
只是，在問題被解決的利多釋出前，股市卻已經提早反映，尤其台股在官股行庫沒有明顯買超的跡象之下，這波急漲行情的最大作手其實來自於外資；值得注意的是，外資將買盤集中於權值股的同時，在期貨市場更布下不少的台指期多單，截至十二月七日，外資未平倉淨多單即高達近一萬三千口，可見外資主要重心在於期貨的部位。
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台股多頭恐暫告一段落
因此，後續須提防十二月期權結算日前後，外資可能為求在年底前鎖住這次的豐厚戰果，由多轉空、反向出清。換句話說，台股短線的多頭行情，恐怕就快要畫上休止符。
若觀察指標股大立光，近來股價最高已接近九百元，台股位置則在七千六百點左右；對照一一年六月大立光達到歷史高價一千零五元當時，台股卻位於九千點。如此來推敲，現階段就有兩種可能，其一是大立光的評價被高估，不然，就是台股被低估。
可惜的是，從影響台股最大的蘋果公司股價做進一步觀察，前者的可能性較高。事實上，近幾年蘋果的表現屬於穩健成長股；但直到最近，尤其在其股價大幅回檔兩成過後，蘋果波動顯著加劇，動輒大漲大跌，十二月五日蘋果股價跌幅甚至達到六．四四％，為四年多來單日最大跌幅。
蘋果或許已經質變，這對於台灣的蘋果供應鏈廠商絕非好消息。再者，根據了解，蘋果族群中，大部分的公司在十一月達到巔峰後，營收將會開始逐漸黯淡。建議習慣操作蘋果概念股的投資人，未來在布局上可能得轉換過往的投資思惟。況且，股價漲多本身就是利空，一旦營運動能不再耀眼，更應該見好就收。
在預期外資賣盤即將湧現及蘋果光環失靈下，急拉六百點的台股，至少短線已經沒有續強的理由。長期而言，台股被證所稅改變結構後，單日成交量六、七百億元應為常態，八、九百億元是攻擊量；假若出現一千億元到一千二百億元，氣氛就稍嫌過熱，適合先行減碼，未來的台股生態可能會是如此。
最後，即使指數空間有限，但按過去經驗，十二月集團通常會出現作帳行情，尤其子公司互相間交叉持股比率高的集團，更有為求美化財報，而在年底前拉抬股價的誘因。根據過去十年的統計資料，如台聚、台塑及聯電等，都是有機會讓投資人參與年底作帳行情的集團，或可列入短線擇股的參考依循。
黎方國
現職：統一投顧董事長暨總經理
經歷：元大投信副總經理
學歷：台灣大學化學所博士
朱晏民：台股低點已過 明年上半年挑戰八千點
原先預期明年第一季時才會有所表現的台股，未料在十一月底即提早發動，而且短線強攻的氣勢，頗有報復性的意味。既然多頭已經率先表態，那麼或可認定台股低點已過，對於還未進場及持股水位仍低的股市參與者，後續只要碰到拉回，其實都是中線作多的切入點。
明年操作可趨於積極的最主要理由是，今年的基期夠低。不僅主計總處預估二○一三年台灣ＧＤＰ成長率可達三．一五％，明顯高於今年預估的一．一三％；全體上市櫃公司也有望在景氣緩步復甦的帶動下，預估一三年盈餘可創下歷史新高一．八兆元，年成長率二六％。即使扣除今年表現慘淡的面板廠、台塑四寶，年成長率亦有一七％的水準。
若以季度來區分，由於季節性的淡旺季需求使然，傳統上第一季企業盈餘表現會較為疲軟，因此真正展現成長動能的時間點會在第二季。預估明年第二季企業盈餘的季成長率，將呈現逾兩成的陡峭斜率，而在股市通常會領先反映經濟狀況的假設下，台股在明年上半年將屬於偏多發展的格局，不排除有站上八千點關卡的機會。
然而，明年的樂觀預期，終究還是得看歐美和中國有沒有爆發系統性風險。短線看來，這些經濟領導大國都還算穩定，後續只要沒有「致命性的改變」，全球經濟不至於偏離復甦的基調。再說，市場最擔憂的美國財政懸崖，畢竟是單一國家即可協商解決的問題，若要見到最壞的結局，機率相當低。
選股方面，首先建議可從「非蘋」電子族群中篩選。嚴格說來，蘋果輝煌的王朝已經動搖，況且在產品差異化的距離不斷壓縮下，非蘋陣線像谷歌、微軟都有機會趁勢擴大市占率。如此一來，台灣相關供應鏈有望否極泰來，相較於過去兩、三年，台股「唯有蘋果」的情形，明年將有機會被顛覆，現階段不妨注意非蘋重新崛起的趨勢。
此外，為因應大型電視低價化，國際品牌將加速釋單於台灣的ＯＥＭ(原始設備製造商)，這對面板供應鏈是大利多，雖然個股短線漲幅不小，一旦趨勢成形，仍有利中長線多頭發展。最後，就低價智慧型手機成長性而言，ＩＣ設計龍頭聯發科還是很有機會，值得長線追蹤。
朱晏民
現職：凱基投顧總經理
經歷：德意志證券董事暨產業分析師
學歷：美國伊利諾大學金融所
