在國際股市轉佳，以及政府頻頻作多的激勵下，台股開始展開報復性反彈。由於市場信心仍然脆弱，加上融券近八十萬張，若指數繼續上漲，則將出現軋空手、軋空單的「雙軋行情」，投資人現階段可留意跌深的中小型股。
美股從高檔回落近九％後，反而創造財政懸崖應被加速解決的氛圍，畢竟，若美國民主、共和兩黨再不積極達成解決共識，負面的影響恐怕難以衡量。不過在互相退讓下，目前看來問題已然不大。
況且，先前針對ＭＢＳ(不動產抵押貸款證券)所推出的ＱＥ３(第三輪貨幣量化寬鬆政策)，已讓美國不動產業的復甦達到推波助瀾之效；從一般被視為領先指標的美國房地產相關的經濟數據，如建築許可數、新屋開工數，及新屋銷售數，即可觀察到明顯的上揚態勢。
盤面悲觀到頂 有利反彈延續
如果，美國房市能夠持續復甦，進而降低結構性的失業問題，美國景氣將有機會步入良性循環，那麼國際景氣就有機會一起被帶動往上。
目前看來，比較有可能發生系統性風險的，恐怕是ＧＤＰ達一．五兆美元的西班牙，該國除失業率高達二五％外，銀行壞帳及資金外逃的問題都非常嚴重；加上近來的政治衝突風險，一旦出事，將對全球經濟造成沉重的打擊。
另外，很多投資人擔心明年正式上路的證所稅，會造成成交量長期萎縮，這確實是未來值得進一步觀察的情況。不過目前來看，市場可能過度反應，現在多數台股投資人的信心，早已被今年不斷出現的壞消息消磨殆盡。但過去歷史證明，在盤面悲觀到極致時遠離市場，往往會錯過接下來的大漲行情。
例如台股從一九九○年到二○一一年，年Ｋ線收漲的有十四次，收跌為七次，這七次的跌幅皆逾兩成，而且在大盤指數重挫後的隔年，台股幾乎都會展開跌深後的反攻行情；回首最近十年的例子，台股在○二年回檔修正兩成後，○三年漲幅三二％；○八年則在重挫四六％後，○九年旋即勁揚七八％。
由此可見，只要股市跌幅夠深，無疑都是在醞釀漲勢再起的契機，像歐債危機的震央希臘，其股市在今年低點出現強彈後，至今漲幅已近一倍。
事實上，在一一年台股下跌幅度達二一％後，已為今年創造出有利的反彈條件；惟在外有國際經濟不佳、內有證所稅等政策干擾下，指數在第一季見到高點後，就一直處於大箱形整理的偏弱格局，如果到年底台股仍未出現明顯漲勢，那麼明年出現大漲的機會很大。
再者，目前政府在七千點附近積極作多的跡象明顯，且融券近八十萬張、籌碼面對多方有利；如果接下來美國耶誕節前的消費數字能夠有不錯的消息，台股有機會追上國際盤反彈的腳步，空單亦將被迫回補，有利大盤展開新一波多頭走勢。
低價智慧型手機明年展望佳
個股方面，今年以來股票明顯呈現兩極化發展，一種是姿態相當高的績優權值股，例如晶圓代工龍頭台積電，今年以來股價逐漸墊高，已經逼近百元關卡；另一種則是回檔幅度非常深的中小型股。
根據統計，這些股價疲弱不振的中小型股票中，大概有百餘家公司，前三季其實都是賺錢的，然而其股價淨值比卻僅徘徊在○．六至○．七倍間，甚至更低；不難發現市場的悲觀氛圍，以及資金積極湧入績優大型股，造成排擠效應的極端現象。
在此情況下，股價淨值比偏低、基本面不差的個股，長期而言，股價理應有回到淨值附近或者以上的機會；但以現在台股人氣潰散、資金動能匱乏的環境，建議可以先關注具有題材故事的個股，等待市場成交量較活絡後，再擴大尋找其他遭錯殺、評價明顯低估的個股。
最近因為市場流言遭「一竿子打翻」的Ｆ-譜瑞及友輝，就屬於股價回幅夠深，同時擁有不錯基本面的個股。相信在政府代操和禿鷹事件平息後，類似這類受到牽連的公司，預料市場終將還其公道。
另外，受惠於大尺寸面板發展趨勢的奇美電、達興及奇美材；觸控面板的F-TPK及安可；視網膜顯示器的F-IML，就基本面成長性而言，在明年都有機會表現。
不過明年成長動能最佳的產業還是首推低價智慧型手機，受惠個股像是驅動ＩＣ的聯詠、旭曜，及觸控ＩＣ的義隆及禾瑞亞。值得一提的，ＮＦＣ(近場通訊)的裝置在未來勢必廣泛應用於許多場所，其需求一旦開始增溫，相關個股像是力旺，或許可以長期追蹤。
（攝影／陳永錚）
現職：華南永昌投顧董事長
經歷：德信投信總經理
學歷：淡江大學管理科學研究所
.jpg_280x210.jpg)
