財報月登場 留意隱形眼鏡、廢棄物族群

隨著ＱＥ３（第三次量化寬鬆政策）對股市的刺激逐漸淡化，大盤開始在七七○○點附近進行橫向整理，日均量則維持在八百億元左右，換算單周成交量只有四千億元，以這種量能，想一舉突破三、四月的套牢區（當時周成交量七千多億元），困難度相當的高。因此，未來台股想再挑戰今年高點八一七○點，適時補量是必須的，否則盤整將是最好的情況。

九月，在國際熱錢流竄下，台股是「群魔亂舞」的盤勢。根據財訊智庫統計，漲幅第一名為祥裕，達二二八％，累計八、九月拉了二十六根漲停；傳出海悅廣告要入主的力廣，漲幅排名第二，為一五二％；被借殼的松上（原名科橋），漲幅一一八％。

其餘漲幅超過五成的尚有中福（六七％）、銘旺科（六七％）、佳和（六六％）、欣欣（六一％）、怡華（五八％）、基亞（五二％）、秋雨（五二％）、南染（五二％）。有些個股基本面很差，或者每股淨值不到五元，但因為特定資金拉抬，上演一場飆漲的投機秀。
 

民生必需品 力抗不景氣

然而這樣的情況，在十月開始後，由於第三季財報將陸續公告，選股勢必回歸獲利數字，尤其在九月營收陸續出爐後，法人幾乎就可以掌握上市櫃公司大致的ＥＰＳ（每股稅後純益）。換句話說，中秋節過後，投資人最好轉進第三季營運較佳的個股，至於投機色彩較濃的，則應該適時獲利了結。

不過在全球經濟持續低迷下，要尋找業績逆勢成長的公司畢竟是鳳毛麟角，日前經建會公告景氣對策燈號，出現連續第十個月藍燈，不但僅次於兩○○○年網路泡沫時期的十五個藍燈，而且比○八年金融海嘯時間的九顆藍燈還多，加上歐美與中國的ＰＭＩ（採購經理人指數）等經濟數據沒有太多驚喜；因此，一些民生必需消費股與較不受景氣波動影響的廢棄物處理產業，雖然成長速度較溫和，但第三季財報「意外演出」的機率也相對較低。

像台灣最大的隱形眼鏡商精華光學，八月營收來到三．八億元，月增率達一八％，同時也創下單月新高紀錄，顯示營運再度出現起飛的契機。目前精華在日本有兩大主要客戶，最大客戶自去年底開始銷售彩色隱形眼鏡，八、九月開始大量下單；而第二大客戶則同樣積極拉貨，使得外銷日本比重拉高到五成，讓公司對第三季營運表現相當樂觀。

另外，精華在大陸市場也開始替博士倫代工彩妝片產品，第一季在市場推出日拋型彩妝片，目前銷售狀況相當不錯。預估今年精華在大陸銷售將成長一倍，比重則由二％跳升到四％以上。

由於產能利用率滿載，為了因應龐大的市場需求，精華已經在日前通過再擴增六條生產線，預計明年第二季完工。加上目前的生產線三十四條，年產規模三．四億片，未來產能將再增加一二％至一八％；換句話說，明年營收將持續走高。

上半年精華ＥＰＳ高達十．六三元，法人預估第三季營收將比上季成長一八％，來到十．八億元；不過毛利率因廣告促銷費用增加，會出現小幅下滑，每股稅後純益五．八六元，第四季微增到五．八七元，全年有二十二元以上實力。近期精華股價站穩所有均線之上；且均線有散開的跡象，配合基本面走高，有機會挑戰今年高點四一三元。

「點石成金」進軍大陸市場

另一家中國最大隱形眼鏡F-金可，八月合併營收為三．一五億元。雖然與上個月相差不多，不過九月在中國二級城市需求拉貨下，預估合併營收有機會來到四億元，創下歷史新高。

由於中國須配戴眼鏡的人口高達三億人，但僅有五％使用軟式隱形眼鏡，遠低於其他亞太國家二成的水準。因此，F-金可同樣持續擴充生產線，年底前在兩岸將增加五條生產線，預計明年第二季量產。法人估計第三季單季每股稅後純益為三．三九元，全年來到十二．八二元。

台灣最大的事業廢棄物處理集團可寧衛，八月合併營收雖然較七月小幅衰退，但累計前八個月合併營收仍較去年同期成長二二％，九月起進入旺季，營運動能將轉強。由於上半年ＥＰＳ已來到七．二五元，本益比不高，股價在四個月整理後，開始有表態的跡象。

日前公司董事會決議將事業跨出台灣，開始進軍大陸，預計投資總額五．五億元在江蘇蘇州成立子公司。主要營業項目包括汙水處理廠的汙泥、有害廢棄物以及一般事業廢棄物的固化處理與掩埋等。未來公司還將在上海設立營運總部，搖身成為中概股。法人估計第三季ＥＰＳ為四．二五元元，全年將超過十五元。

至於另一家廢棄物及焚化爐營運商崑鼎，甫公告八月稅前獲利為七二三七萬元，較七月勁揚三四％，並創下十四個月以來新高紀錄；單月每股稅前盈利為一．二一元，累計前八個月每股稅前盈利高達六．八七元，上半年表現雖然略差，但下半年在售電收入增加下，營運開始加溫，唯成交量較小，宜留意流動性風險。