宸鴻、隆達、蘋果概念第三季展望佳

受惠於第二季新台幣走貶，以出口為導向的電子族群，上半年業外匯兌損益大致持平；但部分配股配息率低於五成的個股，例如鴻海、可成、華宏、玉晶光、安可、位速、健鼎、越峰等，則因為增提一成的未分配盈餘課稅，以致單季所得稅率偏高，獲利明顯受到影響。

而蘋果相關供應鏈中，除了出貨新款MacBook系列的兆利、新日興、F-譜瑞等第二季獲利大幅成長外，iPhone、iPad的零組件廠如台郡、大立光、玉晶光等，營收都受到新舊產品交替影響而明顯下滑。且為了因應第三季新品鋪貨需求，提前一季擴充產線、增雇人工，使毛利率也走低，半年報低於市場預期。

在總計七百多檔電子股中，仍有宸鴻、宏達電、華碩、F-譜瑞、大立光、漢微科六檔績優股，上半年賺超過一個股本；且除了宏達電後勢較不明朗，其餘五檔展望下半年確定仍將優於上半年。
 

宸鴻無蘋果加持 表現仍優

獲利王宸鴻原為蘋果一手拉拔長大的觸控模組廠，在新款iPhone 5改為內嵌式方案後，手機營收占比將逐季下滑，取而代之的是觸控平板、筆電等當紅炸子雞。而第二季獲利逆勢成長，亦說明了即使沒有iPhone 5的加持，宸鴻仍舊可以很好。

其主因為宸鴻具有全球最優異的觸控貼合技術，現已囊括七成五觸控ＮＢ開案訂單，以及全數的平板觸控大單，營收將在九月大爆發，今年每股獲利挑戰四十元。近期因宣布增資計畫而造成股價修正，並不影響長多格局，而F-譜瑞、大立光、漢微科也是同屬具有全球領先技術的優質股。

隆達是國內唯一ＬＥＤ（發光二極體）上下游整合的一貫廠，除了供應友達的面板背光源，以自有晶粒開發ＬＥＤ燈具代工業務，客戶涵蓋全球一線照明大廠。在第一季上游同業出現虧損時，隆達仍小賺，第二季獲利亦明顯跳升，展望第三季營收仍有近一五％成長空間。

由於ＬＥＤ晶粒自產自用，且拓展照明元件業務有成，整體營運風險低於同業；而雷笛克主要產品為ＬＥＤ照明的二次光學元件，近期亦通過奇異認證，營收確定一路走高至年底，顯示照明商機無限可期。

散熱模組廠超眾去年被蘋果踢出供應鏈外，題材性遠不如MacBook主要供應商雙鴻。但也就因為超眾轉攻伺服器、網通領域，第二季終於受惠雲端市場需求，毛利率大幅彈升，並初估第三季營收可持平，全年每股獲利在四元以上。同樣受惠雲端需求的還有網通廠正文，第二季已順利擺脫過去有營收沒獲利的窘境，下半年也有旺季效應。
 

蘋果禁制令衝擊三星概念股

振曜是國內少數深耕電子書閱讀器代工的廠商，客戶除了有歐洲、澳洲、俄羅斯等地出版社外，最大客戶加拿大電子書商ＫＯＢＯ，在去年底獲日本樂天集團重金購併，預計今年下半年全力鋪貨日本電子書閱讀器市場，且維持振曜獨家供應。全年ＫＯＢＯ出貨量上看百萬台，有機會取代美國邦諾的老二地位。換言之，振曜受惠程度，遠大於提供電子紙的大股東元太。

封測廠菱生與京元電雙雙擠進獲利高成長行列，其中，菱生上半年成長主要來自微機電（ＭＥＭＳ）陀螺儀，以及凌耀光感測ＩＣ的封測，間接大客戶都是南韓三星；京元電則是握有聯發科、義隆電、意法半導體、豪威科技（OmniVision）等測試大單，在中國低價智能機滲透率大幅攀升，以及新款iPhone 5即將問世下，展望遠優於同業。

另外，鴻海雖然第二季淨利衰退一五％，但主要是暫提投資日本夏普的資產減損四十五億元（已確定在七月底全數回沖）；其實本業的毛利率與營益率是有改善的，以近期將陸續大量出貨蘋果相關產品推估，下半年確定可以大幅成長，且近日外資錯賣持股後，應有回補壓力。

下半年科技產業重頭戲除了新款iPhone、iPad mini、iMac、iTV等蘋果系列產品，將陸續發表外，Win 8所帶來的觸控ＮＢ亦將徹底改變筆電功能；對於不斷追求新穎的消費者來說，提供了換機的誘因，宸鴻將是最大贏家。

另外，三星遭美國法院判決高額賠償後，蘋果緊接申請對其銀河手機銷美禁制令，恐不利三星供應鏈菱生、凌耀等後續表現；反之，包括大立光、京元電、同欣電等蘋果概念股則較有機會表現。