融資暴增前 台股短線多頭無虞

隨著iPhone 5推出的時間逼近，市場不斷出現對新產品規格及外形的臆測。不僅是蘋果，還有更多受到矚目的科技產品即將在第四季問世，此時是否該預先布局相關概念股？對此，《今周刊》特別邀請近來在科技型基金中績效居冠、德信投信的林公洽，為讀者解析總體情勢及選股方向，以下為其見解。

縱使近期西班牙、義大利ＣＤＳ（信用違約交換）出現回落跡象，但仍位於相對高檔，預期歐債將持續干擾市場信心。此外，美國公債殖利率亦尚未脫離歷史低檔區，因此，資金繼續停泊在穩健型資產的態勢，將因為不景氣持續下去。

而在這樣的背景下，的確難見到全球股市走出大多頭的格局，但所幸，美國十年期公債殖利率從歷史低點一．四％左右小幅回升，資金開始有從非風險性資產稍微向外流的跡象，這是國際股市最近多頭得以表態的最主要原因，台股亦受惠於資金的湧入開始加溫。
 

籌碼面仍有利多方

很多投資人關切這波漲勢是否會延續下去，其實從籌碼面的角度而言，台股整體融資餘額尚低於一千八百億元，只要沒有非理性地突然大增，指數即有較高的機率朝正向發展。換句話說，當前還是適合布局的好時機，短線並無太大的下檔風險。

若進一步觀察，今年以來（八月九日為止）台股漲幅約五％，在一千四百多檔個股中，股價漲幅超過五成的剛好一百檔，報酬率為負的多達五百檔。在個股表現南轅北轍的情況下，投資人的選股能力就顯得極為重要。

時序已邁入第三季下旬，對於蘋果的iPhone5、iPad mini，或者Win 8加Ultrabook（超輕薄筆電），甚至是低價智慧型手機，舉凡這些科技業重頭戲，其實法人圈從年初至今關注許久，能夠受惠的概念股更早已耳熟能詳。而在資金的追捧下，要從中再挑出價值被低估的優質潛力股，恐怕難度會提高不少。

舉例而言，軟板族群中的台郡，其股價又再次臨近歷史高點，這種位於趨勢浪潮前端的市場熱門股，無疑是檔好股票；但若現階段介入，可能並不是很好的時機。如果不想追逐熱門股，建議換個思惟，以低本益比的角度切入，在熱門的趨勢中發掘股價被低估、且上檔空間大的潛力股，這樣的作法會相對安全。

再次提醒，投資一定要先衡量風險，再追求利潤。以下幾個概略的選股方向，供讀者參考。
 

從熱門產業發掘冷門好股

首先，在Ultrabook薄型化的趨勢下，各產品型號間的電源連接器會朝向多元的設計，而目前Ultrabook DC電源線價格超出傳統ＮＢ電源線一倍，這樣一來，一旦Ultrabook滲透率開始提高，ＮＢ電源供應線材廠商的營收即有望隨之增加，毛利率亦將大幅改善，相關個股本益比並不高，可列入長期追蹤。

另外，隨著雲端概念的普及，除積極切入雲端伺服器的筆電代工大廠極具指標意義外，同樣可在其中尋找尚未被市場追逐的好股。譬如，扮演重要關鍵的網路流量管理及網路安全的工業電腦廠商，在雲端應用深入各層面的趨勢下，這類產品將逐漸受到重視，相關類股將是配置上不容忽略的重要環節。

除此之外，擁有自有品牌的公司亦是選股的方向之一。畢竟相較於代工廠，品牌廠的產品訂價能力通常較強、毛利高。而且，屬於這類的中小型公司其實不多，像是IP Camera、條碼印表機，或者不斷電系統（ＵＰＳ）等，這類自有品牌廠商所打造出來的企業價值，絕對是長期值得留意的好公司。

最後，提醒投資人務必建立自己的選股邏輯，然後從一而終，最怕隨波逐流，總是追逐盤面上的熱門股，這樣很難累積投資實力。若有心從股市中攫取財富，就應該找出最適合自己的投資方式，如此才有機會擺脫人云亦云的不良循環，並從投資市場食物鏈的最底層往上進階。
 

林公洽
現職：德信數位時代基金經理人
經歷：亞洲證券自營部專員
學歷：淡江大學財務金融研究所