十一檔價值好股 長抱穩賺標的首選

全球經濟變數遽增，台股多空方向難料，「看漲勿喜、看跌勿悲」或許是現階段投資人的心情寫照。但，儘管股市操作不易，卻仍有可靠辦法從中獲利，即回頭尋找股價接近淨值，且每年皆穩定配發現金股息的公司。這些標的，在指數七千點上下、不高不低位置，將提供投資人一個長抱穩賺的選擇。

「台股每年平均殖利率約四％到四．五％，這數字在亞洲，是數一數二的水準。」德銀遠東投信投資研究部主管姚郁如表示，雖然今年的除息行情令人有些失望，但分析背後填息失敗的原因，在市場預先反映明年的獲利狀況。

「賺股息、賠價差主因，是市場上對公司今年獲利有疑慮，到明年除權息時，公司配發的股利恐不如前一年。在此預期心理下，今年填息行情就失靈了。所以想穩賺股息，個股殖利率高低不是唯一考量。」姚郁如舉例，像投信選股標準，會參考個股股價標準差，以及本益比、股價淨值比標準差，藉以找出超跌股。
 

四指標判斷長期投資價值

一般投資人則可透過較簡單方式，篩選股價淨值比低於二，或本益比不到十倍的公司，再進一步觀察公司歷年來現金股息配發狀況。要是所屬產業未來趨勢向上或成熟穩定，公司配發的股息才有意義，值得追蹤。透過股價相對位置、現金股息水準及產業前景，鎖定可留意標的後，下一步，則要深入公司財務指標，挖出潛藏的台股寶藏。

姚郁如指出，要判斷一家公司長期投資價值，可透過四項指標。包括負債比、存貨天數狀況、ＲＯＥ（股東權益報酬率）及現金流。其中，存貨周轉天數愈短，代表公司存貨變現速度愈快，產品銷售狀況愈佳。投資人可利用這項指標，看出存貨周轉趨勢是往上或往下，藉此判斷公司營運走向。

另外，負債比部分則須視產業特性而定，不好直接比較。例如台積電營運模式已相當成熟，不像其他中型企業有較大資本支出、擴充產能需求，因此負債比極低，現金部位相當高。「投資人若要簡單判斷，負債淨值比小於一的公司會比較理想。」姚郁如補充。

德盛安聯台灣好息富基金經理人李俊毅則從台股動向，說明現在可回歸價值面，布局長年配息條件佳的優質公司。
 

弱勢復甦下投資價值型個股

李俊毅表示，「就全球經濟面來說，接下來向上空間不大，股市表現不會太好。不過景氣雖然疲弱，但弱勢復甦也算復甦，因此指數下檔空間也有限。」他認為，在這種「審慎中懷抱一絲樂觀」的行情下，正是投資價值型個股的好時機。

「台股波動大，投資人為避免追漲殺跌、獲利白忙一場，應嘗試以價值投資方式，調整股市策略。」李俊毅解釋，所謂價值選股，是在很清楚公司基本面情況下，進行布局。這不單靠聽市場訊息來買股，而是充分理解公司潛在價值，且擁有「沉得住氣」的本事，在市場走空、別人恐懼時，自己積極進場。

他說，價值投資原則，就是當公司價值被市場低估時買進，持有到價值浮現時再賣出。若從配息角度來看，價值投資標的則應具備三條件：一、長期穩定配息，二、買進時間點的股價不能偏高，三、企業營運模式穩健。再搭配負債比最好低於五○％，股東權益報酬率至少八％，且近三年營業活動淨現金流入為正，就是穩賺公司現金股息，不必在意短線股價波動的好標的。

據統計，台股連續五年現金股利殖利率在五％以上，目前股價淨值比在二以下，且近四年營業活動之現金流量為正，非景氣循環產業、成交量穩定的公司約十一家，分別是中興電、信錦、精技、互盛電、敦吉、東隆興、中連貨、富爾特、盛群、豐泰、茂順。

其中，國內樞紐大廠信錦，五年平均現金股利殖利率超過六．五％，目前本益比約在十倍左右，股價淨值比不到一．六倍，過去三年平均股東權益報酬率超過一六％。今年第一季每股賺一．三八元，累計上半年營收達四十二．五億元，年增率六．三％，不論就股價評價、財務比率或獲利基本面來看，都是後續可持續關注的優質公司。

另外，像台灣微控制器ＩＣ設計領導廠商盛群，其產品應用包羅萬象，遍及電腦電視周邊、各式家電、健康醫療設備及汽車、防災防盜系統，產業發展穩定，股價不算太貴，近三年股東權益報酬率平均在一八％水準，想要長期穩賺股息，投資人也可留意。

李俊毅認為，未來台股走向要看總體環境變化，及資金動向。總體經濟環境部分，以美國為主要觀察指標，接下來包括失業率、採購經理人指數、零售銷售等相關數據表現不能太差，且外資資金開始歸隊，大盤才可望有向上推升的動力。否則，在指數波動加劇情況下，平心靜氣、落實價值投資內涵，才是最踏實的方法。
 

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