七檔可賺股息 長線不賠價差的好股

台股持續狹幅震盪，在年線附近套牢賣壓沉重下，近期大盤略顯疲態，就連第三季除權息行情，市場也意興闌珊。想要股息、股價兩頭賺，短線或許不容易，但若透過一些選股技巧，穩穩收息後再以長線角度追求股價表現，就有機會降低賺股息、賠價差風險。

以高價股為例，七月五日宏達電除息四十元，預計發給股東的現金，創公司成立以來最高紀錄，若能順利填息，現金殖利率將超過一○％。

可惜，截至七月六日宏達電收盤價三二二元，而除息參考價為三五七元，不但嚴重貼息，更意味投資人雖拿到四十元股息，卻倒賠了三十五元價差，占不到便宜還有虧損。
 

拿股息賠股價 得不償失

「參與除權息，最怕就是拿了股息卻賠了股價，所以投資人選股，千萬不能只看現金股息殖利率，而要多面向考量，從長線角度選擇經營穩健、優質的公司。」群益投信研究部主管鍾景星直言，投資就是為了賺錢，很多人看公司配息，以為現金殖利率愈高愈好，卻忽略股價下跌虧損，可能讓股息全部吐回去外，投入本金也受傷。

鍾景星說，比較好的作法，是同時參考幾項基本面指標，包括產業趨勢、未來營收獲利是否持續成長，及公司股東權益報酬率。「像訴求高股息概念的群益真善美基金選股條件，第一是現金殖利率大於三．五％的公司，乍看好像不多，但仍比定存好；其次是今年營收、獲利表現優於去年；最後是股東權益報酬率（ＲＯＥ）至少要一○％以上，符合這三個條件才會成為選股名單。」

他解釋，股東權益報酬率代表公司經營能力，是價值選股重要指標。特別是目前大盤成交量不足，填息時間可能會拖得較久，因此必須從長線趨勢角度，挑選「強健不傷身」標的。更簡單的作法，是鎖定各產業龍頭公司，例如水泥、晶圓代工、汽車類股等，只要未來獲利不衰退，投資人就不必擔心股價「回不去」，可安心領股息。

日盛上選基金經理人蔡昀達則認為，投資人該不該參與除權息，關鍵在接下來市場是否有較佳環境。隨著歐債問題逐漸沉澱，包括全球股市、歐元及澳幣均展開一波反彈，台股也從六千八百點附近回升至七千四百點，目前判斷大盤仍有持續往上力道，但這個位置有沒有機會獲利，須搭配個股基本面及籌碼面而定。
 

四指標挑標的 勝算較大

「挑選除權息標的，不妨留意四個指標。一、股價相對位置，二、現金股息殖利率及可扣抵稅額，三、籌碼乾淨，四、趨勢型產業。」蔡昀達說，個股股價位置若已整理一段時間或仍在低檔位置，且融資餘額大幅降低或穩定，法人持股維持低檔時間較久，且殖利率不錯的標的，就值得投資人進場。

他指出，下半年產業展望看起來不錯，但能否完全填息卻不得而知，建議投資人以長線保護短線心態，布局接下來看好產業，像蘋果、Win 8相關及中國內需概念股等。

另外，可扣抵稅額是挑選除權息標的很重要條件，扣抵稅率高的公司，到隔年便能享有退稅優惠，等於股息、退稅兩頭賺。有些可扣抵稅額較低的個股，近期恐有棄權息賣壓，股價拉回修正，應屬於短期現象，不用過分擔心。

值得一提的是，有些公司選擇配股，因為產業趨勢佳，股價填權機會反而大。像這樣的公司，既可享除權息好處，又有價差可期待，就是不錯的選擇。但整體而言，下半年行情多空拉鋸激烈，投資人對除權息行情不宜懷抱太高期望，選股還是從長計議，將眼光放遠，聚焦基本面。

「個股能否順利填權息，是看籌碼面及基本面。但就籌碼面而言，接下來沒有資金行情；至於基本面，下半年也不會有很高的預期。」柏瑞投信投資處副總經理高子敬表示，從先前幾檔具指標意義的高價股紛紛貼息來看，投資人選股不只要站在對的趨勢，更要選擇營收獲利持續成長的公司。

像有些高價股，營收獲利均較去年衰退，或只具趨勢概念而無實際收成的公司，就不容易順利填息；還有些公司本質不錯，但下半年展望有雜音，股價也會受到壓抑。「總結一句話，除權息行情仍是跟著基本面走，接下來應保守看待，以挑選成長性高，股價位置在相對低檔的個股為主。」

以今年一到五月累積營收較去年成長，股東權益報酬率逾一○％，稅額扣抵比率在二○％以上，且現金股息殖利率超過四％的公司來看，包括聚陽、豐興、奇偶、中鋼構、台船、新保、儒鴻，共七檔個股入列。這些公司，長年配息都有不錯水準，在基本面持續成長下，未來股價應有一定支撐。

值得注意的是，部分個股短線漲幅已大，若擔心除息後股價拉回整理，賺到股息卻損失價差，建議投資人可先以漲幅較小，或股價整理一段時間的個股著手。若能等到股價拉回後再布局，賠掉價差風險則更小。
 

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