三大訊號吹響長線加碼號角

希臘大選落幕，隨著贊成撙節開支的政黨勝選，即使市場對於希臘退出歐元區的疑慮暫時消弭，但歐元區的經濟不振仍是事實；長線來看，歐債問題依舊是市場盤勢震盪的不定時炸彈。

對於不想猜測也無法預期市場底部的保守穩健型投資人來說，與其此時搶進，不如進一步觀察市場態勢回穩的訊號明確之後，再以長期布局的心態進場，並且適時做好操作策略，才能夠在動盪的市場中，提高基金投資的獲利勝算。

訊號一 當恐慌指數低於二十長達一周

問題在於，「如何才能確定市場態勢回穩」？在國內素有「基金教母」之稱的蕭碧燕，目前正在等待兩個訊號，「先看恐慌指數，也就是ＶＩＸ指數，接著，再等美國聯準會主席柏南克出手救市。」至於基金達人何文賢，此時則在密切觀察美國公債殖利率及美元指數的變化。

「對於積極型投資人來說，通常當反映市場恐慌的ＶＩＸ指數達到三十以上，就是加碼時機；但對保守穩健型投資人而言，這個指數的意義，是判斷市場情緒是否回歸穩定。」蕭碧燕指出，當市場越悲觀，指數越高；反之，當ＶＩＸ指數越低，代表股市投資人對於未來的波動風險相對較不擔心。

從歷史經驗來看，二○○一年美國九一一恐怖攻擊事件後，ＶＩＸ指數一度衝高到五十點以上；○三年三月全球ＳＡＲＳ（嚴重急性呼吸道症候群）危機時，指數水位也曾超過三十五點；至於去年八月歐債危機猛然爆發之後，ＶＩＸ指數也曾再次突破三十點關卡。「從這些歷史經驗可以看出，三十點以上適合『危機入市』，但若不願承擔較高的市場風險，顯然，指數來到二十點左右時，才是市場風平浪靜的安穩時刻。」

何文賢也建議，如果投資人相對沒有「抄底勇氣」，不妨等待ＶＩＸ來到二十點以下，市場氣氛相對樂觀時，再進場布局。他進一步指出，一般來說，當ＶＩＸ超過二十五點時，市場氣氛就已經開始恐慌，而以目前ＶＩＸ在二十四．四七點來說，「位置近似於處在恐慌的臨界點。」他表示，若是投資心態極度保守，不妨等到ＶＩＸ指數低於二十點超過一周後，再作為進場時機。
 

訊號二 當美債殖利率走升、美元指數回跌

除了恐慌指數之外，何文賢指出：「美國十年期公債殖利率創歷史新低，以及美元指數攀升，代表短線資金的態度仍然謹慎，不利股市展開較具規模的行情。」因此，他建議投資人也可觀察美國公債殖利率及美元指數，「若有殖利率明顯攀升、美元指數回跌，才是相對穩健的好買點。」

簡單解釋，在目前高風險的年代，美國公債及美元資產已被視為最安全的資金避險去向，「也因此，只要市場出現恐慌時，往往就是美國公債殖利率走低、美元指數攀高的時候。」反向思考，若美國公債殖利率開始走升、美元指數走跌，代表資金「離開避風港」，試圖追求更高的報酬，股市也才有發動一波行情的機會。

何文賢認為，從技術線形來看，投資人可觀察美元指數回跌至月線八十一．四四，甚至是更低的八十以下長達一周以上，即可留意布局買點。

訊號三 當美國ＱＥ３與紓困案明確

另外，隨著美國十一月大選即將到來，政府為了勝選考量，勢必全力挽救經濟數據，因此蕭碧燕認為，美國在擔憂歐債危機擴大、衝擊美國經濟的考量下，聯準會可望推出ＱＥ３（第三次量化寬鬆貨幣政策），來刺激美國經濟。

一旦聯準會對貨幣政策明確寬鬆，搭配希臘選後歐元區領導者擬定更具強度的紓困或刺激經濟方案，投資市場將有一波像樣的反彈走勢。

不過，在操作策略上，蕭碧燕建議，保守型的基金投資人既然無法預測市場低點，不妨利用「定律加碼法」作為分散風險的策略，也就是在市場下跌的過程中，對目標市場的指數設立五％或一○％的跌幅級距，用「金字塔」的概念漸次加碼布局。所謂「金字塔」概念，即是將資金「由少到多」、「分批買進」，藉此降低投資成本，增加未來勝算。