受到證所稅、歐債問題干擾，近期台股波動加劇，操作難度提高。未來投資人該如何因應詭譎多變的局勢？《今周刊》專訪兩位近半年操作績效傑出的台股基金經理人，透過他們的分析觀察，給投資人最實用的建議。
「其實，證所稅對指數影響沒有基本面大，只是最後通過什麼版本的問題，這一切都有賴基本面配合；現在台股處境內憂外患，也就是最壞的時刻。」范淑芬分析，目前電子股業績未見起色，只有蘋果供應鏈一枝獨秀；判斷五到八月整體電子股表現平平，沒有太大營收動能。在等待業績明朗的期間，波段操作將是上上之策。
國際情勢部分，「市場上現在靜觀其變，等待希臘大選結果出爐，一旦希臘退出歐元區，對市場又將是一顆震撼彈，進入第三季，台股投資人恐怕得繼續忍耐。反之，六月十七日希臘選後狀況明朗，台股就有機會走一波較長的反彈。」范淑芬認為，希臘選後朝正面發展機會高。
操作打帶跑 電子零組件夯
波段操作是短期台股最佳策略，心臟不夠強的人最好多看少做；而自認眼明手快的投資人，則可把握一個原則，即大盤在七千點附近時買進，靠近七千五百點時賣出。「過去經驗，台股很少跌破十年線位置，除非國內經濟成長大幅衰退，或兩岸關係緊張，但目前看來這兩個因素都不存在。未來大盤在十年線、約六千八百點附近，相信會有強勁支撐，投資人可特別留意。」范淑芬說。
至於標的，現在市場上將第三季希望都寄託在蘋果iPhone 5問世及Ultrabook（超輕薄筆電）。「現階段法人持股集中在兩大族群，一是筆電，另一是蘋果概念。若iPhone 5是九月上市，那麼七、八月廠商便會明顯拉貨，相關電子零組件股表現便可期待。」范淑芬解釋，包括軟板、機殼、ＰＡ（功率放大器）、鏡頭，及受惠超輕薄電子產品趨勢的電池廠，都可密切追蹤。
短線台股策略是打帶跑，以區間操作化解當前市場不確定風險。不過要是以一季角度規畫台股，此時也是中長線進場不錯的時機。今年以來，日盛首選基金表現亮麗，面對波動劇烈的台股，基金經理人林一弘坦言，自己並不看壞大盤接下來走勢，甚至認為未來四個月，台股表現會不錯。
林一弘分別從美國、歐洲及中國三大經濟體角度，看台股第三季行情。「美國第一季企業獲利皆高於市場預期，代表競爭力仍強，但就業市場狀況本來就不容易太快改善；換言之，美國仍在一個弱復甦軌道上，經濟發展還算穩健。」林一弘說，就歷史經驗來看，美國總統大選年的股市軌跡，都是六月起漲到十月左右，與其他年走勢迥異。這凸顯一件事，即每逢大選期間，現任執政者政策會偏多，判斷今年美國整體狀況也不會太差。
歐元區短期無解 中國回溫
再看歐洲，「歐元區問題會一直存在，不可能在幾年內就解決，像現在西班牙問題又比希臘更大。當國際都在等希臘大選結果出爐時，不要忘了，世界的未來不是靠希臘人的選票決定，雖然這問題是變數，但對世界經濟沒有那麼重大的影響。」林一弘直言，希臘大選沒那麼重要，也不值得期待。
他說，西班牙政府將人民債務轉給銀行，使銀行貸款餘額高於市值，再由國家注資銀行，然後國家再向歐洲央行紓困，等於大家一同幫西班牙人民承擔房地產泡沫的後果。「西班牙現在做的是以鄰為壑，歐元區仍在試探過程中，這個問題幾年內都很難解決，利空不會消失，但恐懼會疲乏。」
林一弘認為，歐債問題將始終烏雲罩頂，市場只能等待恐懼疲乏。至於中國，則有否極泰來的味道。「最近中國公布的ＰＭＩ（採購經理人指數）數字雖不理想，但對未來看法卻滿正面的。主因是現在中國地方官員嗅到中央政府要鬆手的味道，而積極帶著建設計畫去送件。與先前金融海嘯救市不同的是，中央把方向抓在手裡，隱含產業調整味道，對經濟轉型有一定價值。」
他說，過去因為中國領導換屆關係，官員「不求有功，但求無過」心態明顯，現在則要做到「保增長」，加速審批。在此情況下，中國經濟火車頭房市及車市後續表現，就可持續留意。車市部分，刺激方案可望出爐；至於房市，現在雖不會明講要鬆手，但大家都知道也不會再更緊。
在三大經濟體沒有更糟預期下，接下來台股跌深之後，有機會緩步上揚，不擅長短線進出的投資人，可以一季時間規畫操作。標的選擇上，林一弘同樣看好蘋果概念股，其中又以軟板受惠程度最吸引人。
他說，軟板廠交貨是以一個模組的姿態交出去，這會大幅拉高出貨價格，對獲利有正面貢獻。而當軟板成為載具後，有些技術門檻就需要突破，像廠商就要布建無塵室等，判斷未來軟板獲利及產值，都還有很大的成長空間，值得投資人注意。
范淑芬
現職：統一經建基金經理人
經歷：統一投信專戶管理部投資經理
林一弘
現職： 日盛首選基金經理人
經歷： 群益投信投研部主管
