在油電雙漲、證所稅復徵陰影下，台股成為全球最弱勢的市場之一，未來指數是否有機會回升，則要看回檔幅度，以及支撐力道，如果能成功守住，則有機會形成「頭肩底」的初步條件。
之前在《今周刊》提過，破底長黑的中價八二七五點、最高價八七○七點，與去年三月頸線低點八○七○點，都是重要的反壓，上頭有連續多道的反壓大關卡，要往上突破當然是非常不容易。而股市的行情就像彈珠台，彈升遇到壓力，自然要回頭找尋支撐。
回檔要維持強勢 觀察是否跌破七三八九點
反過來，低檔也是形成了多道的支撐大關卡，跳空長紅的中價七五八五點、最低價七三八二點，以及去年日Ｋ線帶有天量二○二七億元的低檔長紅最低價七一四○點。主力控盤的習性，每遇到任何一道關卡，都要煞有介事地作作文章，不斷地穿插一些喜怒哀樂的情節，好戲才能拖棚；因此，當前要有效跌破這些關卡，也是非常不簡單的事。
按照「對半、二分法則」，三月中的最高點八一七○點，已經超過去年從九二二○點以來總跌幅二六一一點的一半，屬於相對的強勢，只差破底長黑的中價八二七五點沒有突破。所以回檔要維持強勢，最好不要往下跌破整波漲幅的一半七三八九點，這個位置剛好就是跳空長紅的最低點附近。主力控盤者在引導行情時，每個高低點都是經過深思熟慮；基本面的條件足夠，自然會有突出的行情出現；否則……都是盤局，行情就在重要的定石之間來回地遊走。
從形態上來看，就算跌破回檔一半的七三八九點，還有七一四○點低檔長紅的支撐；即使回到這麼低的位置，還是不能太悲觀。防守住這個位置的附近，就有機會形成所謂「頭肩底」的初步條件（正式完成要往上突破八一七○點）。有了頭肩底的底部結構，要挑戰破底長黑的反壓就不是問題。形態，是密集的價與量；眾猴當然有能力來打倒長黑的猛虎。
去年在最高九二二○點與八○七○點之間，是個長達三十八周大型頭部，通常要克服這種反壓，必須要有相對的底部週期。因此，前一波漲勢截至三月的最高點八一七○點為止不到三十周，顯然的相對不足。因此壓回，再度加強底部的結構（橫向擴底），實屬合情合理之舉。
一般來說，沒有基本面的充足條件，都是屬於所謂的中短期行情（三個月），與短線行情（八、九天以內）。因此，從六六○九點到八一七○點的週期五十五天，就是所謂的中期行情，中期行情往上遇到了「定石」的大反壓，自然要往下回測比較明顯的支撐。若非有二月初的帶量、跳空長紅，這個行情即是所謂的「中期反彈」。中期行情的盡頭，可以輔助以日Ｋ線的反轉形態來觀察。
高油價、高通膨 不容易有長線行情
加權指數在第一次看到八一七○點時，出現了「三鴉懸空」的短線賣出訊號；第二次看到八一七○點，又看到了「跳空見鬼」的走勢。這二個案例，都是以高檔往上跳空的走勢出現，高檔出現跳空是第一個警訊；跳空後立即反向收黑，則是該強而不強的敗筆。
長線的多頭行情，短則八個月，長則二年；長線行情的展開，就是主力預先看到了未來一、二年在基本面的樂觀展望；至於破表的大多頭行情，一定要有非常特殊的基本面條件，這種機會可遇而不可求，可能七、八年才會遇到一次；甚至還要更長。台股自從上一次大多頭結束後，已經歷經了二十年（日本股市一樣）。這種漫長的修正、調整，通常是執政者缺乏具有前瞻性財經政策，或者累積不少弊端的後果。假如沉痾的累積已深，要扭轉局勢，就必須有大刀闊斧的決心，而且會出現動輒得咎、到處碰壁的下場。
證所稅的變數其實不大，台灣是極少數沒有證所稅的國家，遲早要面臨這個問題。為了往後的行情著想，不如提早解決。最重大的問題還是在油價，油價的問題不解決，不回歸市場機制，政府都有可能破產。最怕的是美國政府是否有意要讓油價持續往上走高，高油價最大的獲利者只有美國；靠著石油與糧食的操控，美國就可以打趴所有的國家，誰不聽話誰就倒楣。
高油價、高通膨之下，不容易有長線的行情，台股要走下一個大多頭，在時間上可能要往後遞延。假設八一七○點是多頭第一小浪的高點，第二小浪最壞的情況下理應防守七一四○點附近（右肩），然後再伺機往上挑戰破底長黑的中價、最高價。趁早把重大問題在第二小浪的回檔中解決，對於往後總是有益無害。
（作者為專業投資人，著有《點線賺錢術》、《股市Ｋ線大贏家》等書）
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