八檔自結財報亮麗股　布局景氣行情

農曆年後的反彈行情，大盤上漲逾一成，不過自三月起，指數轉為震盪，個股的收盤價由「漲多跌少」開始轉為「漲跌各半」。三月五日、六日指數更連續出現兩根長黑Ｋ線。由此可見，短線漲幅已高之後，市場氣氛漸漸降溫。由於接下來進入年報密集公告期，投資人從已知自結數的個股找機會，將是值得留意的參考方向。

儘管景氣對策信號亮出三顆藍燈，主計總處樂觀指出，這波景氣循環的谷底已過，國內景氣將逐季成長。在基本面支持下，台股也有機會展開景氣行情。同時，中國製造業ＰＭＩ（採購經理人指數）與美國ＩＳＭ製造業指數，二月分別出現代表成長的五十一及五十二．四，意味著全球景氣溫和復甦，對大盤發展也相對有利。

奇偶、研華自結財報較佳 抓穩行情 釐清不確定因素

不過仍須注意，融資水位從封關前的一七五七億元，回升到三月初的二一二六億元，增幅達二成。隨著指數上漲，周成交量明顯下滑，短線資金休兵的意味濃厚。一旦籌碼無法順利換手，浮額持續增加，一旦遇到利空消息，很容易造成套牢。最後公告期限提前至三月底的去年財報，就是潛在風險之一。

「在資金行情裡，動能比較重要，去年財報是次要因素」，一位自營部操盤手指出：「但題材發酵完，市場又會注意基本面，自結獲利不錯的公司，到時候有加分效果。」可見從已公布自結數個股中，尋找利空出盡或是獲利較佳、可望持續看好者，搭配分析股利配發情況，較能抓穩下一階段景氣行情，釐清不確定因素。

在這波反彈中，電子股成交比重維持在六成至七成間，一直居於盤面主流。

尋找自結獲利較佳的好股，自然不能錯過資金偏愛的電子族群。例如安控產業，就是可以關注的對象，其中奇偶、陞泰，一直是獲利不錯的績優股，由於安控設備的主流，逐漸朝售價較高的IP CAM（網路監控攝影機）產品線發展，利潤空間擴大後，在產業扮演領導地位的兩家公司，獲利可望進一步改善。

以去年營運狀況而言，奇偶營收堪稱一路走強，去年合併營收十六．五八億元，年成長二七％，公司自結稅前盈餘五．七億元，換算每股稅前ＥＰＳ約十．六九元，賺一個股本的成績，是金融海嘯以來的新高，即使到了今年元月淡季，營收增幅仍然達到一成以上。至於陞泰的表現也不錯，全年自結稅前盈利同樣賺一個股本以上。

今年奇偶、陞泰仍將持續深耕IP CAM產品，朝獲利較佳的藍海市場發展，預估IP CAM將占奇偶營收比重達一○％，占陞泰比重約五％。由於這兩檔個股股東報酬率長年維持在兩成以上，每年又至少將半數獲利配發股息，屬於電子股中經營相對穩健、具有收息概念的個股，未來股價若有拉回，將是值得著墨的時機。

此外，工業電腦業者研華公告的自結獲利也呈現不錯成長，全年合併營收二六五億元、年增一五％，稅後純益六．四四元更是近十年來最佳成績。受美國景氣持續升溫帶動，公司方面樂觀看待今年的市場情況，全年將以合併營收三百億元為目標。

由於研華歷來也以配發現金股息為主，加上產業地位為全球最大嵌入式廠商，具有中期投資價值，近兩個月在外資買超近一萬張帶動下，股價一度挑戰百元關卡，未來隨著營收成長，股價不排除還有向上攻堅的機會。

另一方面，已經修正兩年以上的中國Ａ股，今年已默默反彈兩成，對台股中概、內需族群帶來的連動效應也不容小覷。提前公告去年度財報的裕融、台玻等個股，受惠情況不妨留意。

Ａ股連動效應不容小覷 裕融值得觀察

去年為了因應高漲的通膨，中國政府強力收縮銀根，如今人民銀行轉為降低存款準備金率，顯示物價確實受到控制。將貨幣政策稍加放鬆後，Ａ股即緩步上漲，若通膨持續下降、政策進一步放寬，低迷已久的陸股，成長空間將相當可觀。

裕隆集團旗下的裕融，是兩岸租賃金融業務成長的受惠者。在汽車類股指數創歷史新高情況下，經營汽車分期付款與租賃業務的裕融，勢必也不寂寞。

去年裕融合併營收成長兩成，達八十三億元，但由於認列業外資產減損，全年稅前自結盈利十一．四三億元，比前年獲利稍遜。然而在車市持續熱絡、中國市場開拓有成下，穩定配息又有業績成長空間的裕融，有F-中租股價大漲的帶動，有機會挑戰先前八十九．四元的歷史高價，投資人不妨持續關注。