由於歐美債務短期內難以解決，因此龍年全球景氣仍然充滿不確定性，這對外銷為主的廠商將是挑戰，反而內需為主的產業受惠平價消費和人潮效應，以及收取現金的特性，只要股價夠低，可以伺機找買點。
根據國內外機構的預測，全球經濟今年將呈現低度成長，台灣也不例外。在不景氣裡，食衣住行的平價消費會比奢侈品還吃香，目前上市櫃公司觸角最廣的，就是三商行。
與生活息息相關 不易受國際經濟變化影響
三商行是典型的控股公司，旗下擁有美廉社、三商巧福牛肉麵、日式豬排店福勝亭、三商百貨、全家福鞋店、拿坡里披薩、Dunkin Donuts等等，和民眾日常生活可說是息息相關，不易受到國際經濟局勢變化影響。
去年第一季，三商行將美廉社的經營併入家購事業部門，成為少數具有超市概念的個股，美廉社現有通路店面約二五○家，已順利跨過損益平衡點，今年公司希望擴增至三百家，業績可望進一步提升。按照經驗，超市一旦開始獲利，意味著規模經濟已經成熟，對上游的議價空間也跟著拉大，長期將穩定成長。
為了和大賣場以及便利商店區隔，美廉社定位為營業面積適中的平價超市，且選擇據點多半以社區的巷弄為主，一來租金便宜，可以和便利商店競爭，二則離消費者距離也近，走幾步路便可以輕鬆採買，只要消費習慣養成，自然就有黏著度，客源也就源源不絕。
在美廉社的貢獻下，三商行二○一○年單月營收普遍在五至六億元，去年則跳升到八至九億元，雖然毛利率由三二％至三四％，滑落到去年第三季的二八．六％，但營益率卻呈現上升的情況，近期由於春節前鋪貨和銷售旺季，預估第一季獲利貢獻可望持續增加。
除了零售通路布局完整外，三商行轉投資也相當可觀，包括持有三八．七％的旭富製藥；持有五一．八％的三商電，不過最可觀的還是三商美邦人壽，去年前三季認列獲利十三．八億元，預估全年度可望貢獻三商行每股稅後純益（ＥＰＳ）二．四元。
今年三商行最大的題材，來自三商美邦的掛牌計畫，為符合保險局規定，去年十二月公司公告出售五三八三三張持股，每股暫定價格為十八元，持股比率則降至四九．八％，預估今年上半年可順利登錄興櫃，年底或明年初正式上市。
目前三商行持有三商美邦每股成本約七．二元，倘若屆時釋股一五％到公開市場，以目前未上市價格約十九元計算，對ＥＰＳ貢獻將近二元，全年獲利可望挑戰四元，如果年底景氣復甦，以三商美邦的隱含價值（ＥＶ）超過三十元來看，掛牌價格更高，貢獻度更多。
中國市場加持 統一超線形姿態頗高
至於大家耳熟能詳的統一超和全家，受惠內需發展穩定，加上有中國市場布局題材，雖然同樣面臨歐債不確定因素，但技術線形姿態頗高，尤其統一超除了實體通路外，近年來更積極切入虛擬通路和電子商務，包括網路購物平台如樂天網站和7-Net、ibon等，而轉投資五成左右的星巴克和博客來，也呈現高成長，像博客來去年營收與獲利均有二○％的成長，每股獲利九．四元，今年目標營收上看六十億元，ＥＰＳ上看十一元，成為統一超重要的金雞母。
另外，股性較冷門的還有以美妝保養和日常生活用品為主的寶雅，目前全台約六十五個據點，過去幾年ＥＰＳ穩定保持在三元上下，尤其金融海嘯時，公司○九年營收年成長率還有一五％，稅前淨利也僅小幅衰退二．三％，顯示其受景氣波動影響相當有限。
去年寶雅預估每股獲利約三．三二元，今年則微增到三．五一元，在股價修正四成後，本益比僅剩十倍左右，以過去三年平均股利二．七元來看，長線投資價值開始浮現。
最近台中大遠百Top City和板橋大遠百Mega City熱鬧開店的遠百，也是逢低可留意的標的。這兩家新店在試營運期間業績表現均十分搶眼，長線將有助於提升獲利貢獻度。
○八年金融海嘯時，遠百股價最低跌到十四倍本益比以下，以今年預估ＥＰＳ二．三九元計算，加上中國太百營運今年可望轉佳，股價在三十三．四元以下將是好的長線布局點。
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