搶搭國安基金順風車 短線聚焦權值股

千呼萬喚的國安基金終於進場，五千億元的資金規模有效激起多頭士氣，從十二月二十日晚上政府宣布後，台股隔日漲幅即衝上全球之冠，累積三天漲幅超過七％，二十三日成交量更放大至九三一億元，人氣明顯回籠，悶了將近一年的台股，終於回神了。
 

選後回歸基本面  龍年第一季買點浮現

其實，國安基金護盤的效果，就好比企業實施庫藏股，短期確實是能夠穩固市場信心的舉措，不過，未來若沒有公布施行細節及成效，對市場的正面影響，可能就會打折扣。對此，統一投顧總經理黎方國建議，在此國際經濟情勢紛擾的時刻，如果政府能將實際的進場部位及買賣均價，比照企業庫藏股制度定期透明化的話，將能更有效讓市場信心回穩，大盤上漲的續航力才會更持久。

政策護盤讓短線指數勁揚，使技術性指標開始偏向多方。不僅大盤月線反轉向上，日ＫＤ（隨機指標）也從谷底向上黃金交叉。假設在二○一二年二月歐債償還高峰期前，不會發生突如其來的國際利空，那麼中期指標周ＫＤ就能同樣形成黃金交叉。如此，短中期指標同步呈現多頭的情形，應有利於大盤續向上推的動能。

雖然在政府積極進場拉抬下，讓市場恢復生機，但台新投信基金研究部協理郭建成表示，這波漲勢很顯然已脫離基本面，若按照主計處的預測，景氣將於一二年第一季落底，再用年成長的角度看，企業第一季獲利年增率預期不佳，建議選前可逢高調節，而選後台股或許還會再破底一次，但這次破底將創造很好的進場時機。

選後破底和選舉結果的關係不大，畢竟不管哪位候選人當選總統，短期都不可能改變產業現狀或企業接單，唯須注意市場預期心理面的干擾，謹記靈活操作、善設停損，才是在看不清的格局中勝出的重要關鍵。

對於一二年的歐債問題，郭建成認為「就算在意，也沒有答案」。言下之意，歐債這場慢性病，在未來仍將牽絆著全球經濟的復甦，短期只能以拖待變，除非情況惡化至德國宣布退出歐元區，不然歐債可不須再深入探討，因為時間是唯一且最好的解藥。

所幸，今年拖累台股的中國經濟變數，預期在中國政府適度放鬆、改善流動性後，一二年對台股的影響可望由負轉正，效果將會隨時間逐漸發酵；而經濟持續改善的美國應該更不須擔憂，從道瓊指數收復一一年八月股災以來的跌幅或可看出端倪。

黎方國指出，雖然中國貨幣政策已有轉向的跡象，不過房市調控仍未見放鬆，只能說中國股市邁入「熊尾巴」的階段。但若根據過去二十年的統計資料，上證指數從未連續三年呈下跌趨勢，一二年在中國領導換手的年度應該能轉而向上表態。但須注意中國經濟成長率不得放緩到七％的水平之下，不然會造成不小的社會動盪。

除了中國政權將交棒外，一二年是全球大選年，黎方國認為，執政黨為求勝選，政策利多將會不斷釋出，其中世界經濟領頭羊美國，就業市場持續改善，加上貨幣仍處於超低利率、流動性過剩的環境，一二年展望其實不須悲觀。唯一的變數就屬歐債問題，這部分可關注一二年一月底芬蘭總統大選，因為芬蘭為反對紓困案的代表國之一；另外，二月希臘國會選舉的結果，也將影響歐元區的整合進程。
 

政策利多頻出籠  短線看大型權值股表態

不論歐債發展如何，短線還是得用股價為依歸，郭建成建議既然政府有意作多，就不該費心去尋找冷門股，或是以投機為目的介入中小型股，反而應借力使力，選擇耳熟能詳的大型權值股、市場主流股，或是有獨特利基的績優股會較為妥當，投資人可趁大選前搭一趟政府的順風車。

受惠於政府頻釋政策利多的還有金融股，允許陸銀參股本土銀行，及對壽險業影響甚巨的外匯變動準備金制度的雙重利多，激勵金融類股指數從十二月二十一日以來連續三天累積漲幅近一四％。政府的積極作多，短期似乎讓金融股一掃難以揮去的雙Ｄ（TFT-LCD、DRAM）陰霾，但就長期的結構性問題而言，金融股的困局仍難撥雲見日，日前甚至有外資分析師警示「二○一二年別碰金融股」。

對此，郭建成認為，雖然目前陸銀參股上限僅開放五％，但相信會逐步放寬條件。當然，要去尋找最有機會被陸銀看上的台灣金融業才是最重要的，並非規模大的公司賣相就會最好，而必須從整體的優缺點考量，找出與陸銀互補性高的企業，像是消費金融做得比較好的銀行，或是在台灣地方具獨特利基、財務結構健康的中小型銀行，這類企業相對下較有吸引力，被參股的機會比較高。

電子類股方面，一二年仍具成長動能的，大概只剩中國低價智慧型手機以及蘋果相關概念股，其中觸控的疑慮較深；另外ＴＶ面板背光源將由ＬＥＤ全面取代冷陰極管（ＣＣＦＬ），相關企業的營運狀況有機會逐季轉佳，第一季末可能會是不錯的介入點。

傳統產業則可注意，因原物料成本下跌而受惠的類股，像是食品、輪胎，或是內需型的個股，但必須持續追蹤原物料價格的變化，畢竟全球氣候變遷、地區天災頻傳的現象趨於頻繁。