熱門部落格板主Albert認為，目前投資宜嚴控持股水位降低風險。區間操作與大盤連動度高的台灣五○ＥＴＦ，仍然能在盤整時獲利。長線可觀察本業持續流入現金、股息殖利率較高的標的。
「趨勢上對多方比較不利，感覺空方就差一個發起訊號改變方向。」這不是觀察近期盤勢的心得，是知名財經部落客Albert，在今年一月十日寫下的文字。當時大盤還在八八○○點，全市場幾乎一致認定，台股上萬點只是必然達成的目標之一。Albert卻在部落格裡，記錄自己的一絲不安；後來台股盤整與修正，幾乎全盤印證他的觀察。
設定狩獵策略 放棄追逐強勢股
對Albert來說，最著重的分析工具，是個股財報與財務指標。但他撰寫文章時，卻經常以技術分析看大盤Ｋ線，再搭配國際政經要聞來研判後市。用各種角度分析盤勢，並偶爾回顧過去，印證觀點是否正確，用意是讓自己以與眾不同的角度看待投資。就像有智慧的獵人，絕不去大家都知道的狩獵地點，反而應該進入人煙稀少的森林，找尋肥美獵物。
因此，Albert對於接下來的盤勢，有迥異於市場主流的觀點。他認為，明年經濟雖然會放緩，但應該不至於像金融海嘯時急劇收縮，甚至停滯。而不明朗的景氣對應到股市，可合理預期動盪劇烈、暴漲暴跌的箱型整理，應仍是明年主要格局。和多數投資人的保守看法相比，這種觀點相對積極許多。Albert解釋，在他看來，歐債應該算是地區性危機，「而且是政治問題，最終還是會透過政治手段解決」，所以嚴格來說，並不需要太過擔心。
「只要一開始把操作策略設定好，剩下的，只是等待切入的機會點來臨。」他分析，像今年股市波動頻頻，在強勢族群輪動快速的情況下，他就放棄追逐強勢股的作法，將台灣五○、台灣高股息兩檔ＥＴＦ當作標的，若看好後市時，就區間操作、低買高賣ＥＴＦ，簡單的方式即能達到獲利目標。
Albert解釋，現階段股市漲跌幅度劇烈，如果投資單一個股，波動率較加權指數來得大，風險因而比較高。且若個股基本面不佳，股價「下得去，上不來」，掌握不到獲利機會，倒不如選擇與大盤連動程度高的台灣五○，不論安全性或可掌握度，都是較為穩健的標的。
選擇標的後，又該如何拿捏買賣時機？Albert認為，當前台股明顯與歐美股市連動，且金融海嘯的慘況殷鑑不遠，因此國際間只要傳出利空，散戶往往「先撤再說」。但這種瞬間釀成的恐慌賣壓，反而是不錯的進場時機，而且不需要複雜指標運算，只要趁報紙出現恐慌頭條、股市崩盤時，分批買進，然後在大漲時調節，賺錢並不困難。
等待最佳獵物 瞄準高殖利率股
雖然對後市不悲觀，但Albert目前持股水位不到五成。他解釋，這是為了保有部分現金，才能在機會到來時全力加碼。要等到最好的獵物，就必須耐心等待，若太早將彈藥用光，機會來時只能乾瞪眼。但他坦言，現階段市場資金多停泊在風險較低的高股息殖利率股，其中財務體質相對健全的幾檔個股，以價值投資角度來看，股價確實都被資金推升，已經不便宜。因此他還在等待時機。
三年前金融海嘯時，Albert曾經逢低買過均價四十多元的台塑，和三十多元的大統益，這幾檔經營穩健、股息殖利率豐厚的個股，是他長期持有、目前仍不打算賣出的標的。他比喻，這類個股「其實就像收益率很好、風險卻不高的高收益債」。
每當恐慌殺盤出現，投資人就該好好把握，留意股息殖利率達六％以上的高殖利率股，譬如現金配發率高達九成的台塑、台化及台塑化，中華電、台灣大及遠傳都是值得投資人耐著性子，像等待獵物來到最佳位置時，才能出手捕獲的優質好股。「像我就非常珍惜每次大盤下跌的機會，」Albert說，所以，這次歐債風暴如果愈演愈烈，投資人反而應該感到欣喜，而不是「見黑想賣、見紅想買」。
冷靜評估獵物價值 揭開企業經營本質
千萬別因為獵物在眼前，就過於鬆懈、認為必可手到擒來，若不等待標的本益比回落，很可能慘遭獵物反咬。過去在公司財務部負責交易金融商品的Albert，對於投資可轉換公司債的交易方式頗有心得。只是今年在股災發生前，大盤經常位於八千點之上，就算有優質公司發行可轉債，轉換價格卻不夠低，比較沒有買進誘因。因此現階段Albert強調的選股依據，是研究企業的現金流量表。
台積電董事長張忠謀最近提到，景氣好時，企業基本面似乎無關緊要，但若景氣很差，企業體質就會非常重要。這讓Albert回想起從前經驗，他回憶，自己曾經單靠技術指標，為公司買進不少銳普股票，他坦言「當時只看價格，完全不懂這家企業的業務是什麼。」雖然賺到錢，但隨後銳普傳出作假帳疑雲，股價無量崩跌，最後淪為壁紙。所幸他在案情爆發前獲利了結，沒有讓公司受傷。
這段回憶，加上景氣趨緩的發展，令Albert對探究企業本質有另一番體會。「最初我看損益表，研究獲利；後來我看資產負債表，分析資產品質；現在我看的是現金流量表，從中可以看出企業分配資金的全貌。」Albert指出，企業的投資價值，就是具備配息給股東的能力。「現在評估一家企業的價值，我會比以前更加關注現金流量表」。
Albert分析，一般人研究現金流量表時，若根據自由現金流量是正數，就判定公司有能力配發高股息，依據略嫌單薄。應該要更仔細了解現金進出的流向，才能明白這家企業的經營模式，或進一步看出經營者用錢的態度。就像在狩獵前，必須徹底弄清楚獵物的習性，才能有效提高捕獲率。
投資方法有千百種，但Albert靠著日常紀錄的研究習慣，鎖定高殖利率股這「一種股票」，再搭配「一種財務報表」，足以優游於股海間，這種化繁為簡的方法，值得參考。
Albert
出生：1980年
現職：金融業上班族、「投資客日誌」部落格板主
學歷：輔仁大學金融所
Albert 對景氣的看法與私房股
對景氣看法
雖然全球經濟成長放緩腳步，但只是放慢速度，並非如金融海嘯時嚴重至衰退的程度，因此對景氣仍保持樂觀態度。歐債研判屬於政治問題，最終應由政治方式解決；政治問題仍牽動市場神經，當市場出現恐慌暴跌，反而是很好的買點。
私房股
選擇台灣50（0050）、台灣高股息（0056）兩檔ETF作標的，區間操作、低買高賣。
