匯率貶訂單增 半導體族群領風騷

全球五大央行連手防堵歐債危機擴大，不僅直接緩解歐洲銀行業對美元流動性的需求，讓可能引發的金融體系危機化解，更間接穩固市場信心、激勵歐美股市全面上揚，連帶讓台股短線反彈的氣勢轉強不少。

九月十六日，台股一記帶量長紅穩定了投資人信心，但是在這波反彈當中，引領指數強攻的要角，卻是今年淪為非主流的電子族群。凱基開創基金經理人姜振新就直言：「在電子股帶領下，台股有趁勢挑戰季線的機會。」

當資金重新回流電子股，原本固守金融股或傳產、中概股的投資人，現階段不妨多加關注，從強勢股中，尋找值得搏反彈的標的。因為在新台幣匯率回貶配合下，已被市場冷落一段時間的電子股，很可能走出超乎預期的行情。

新台幣兌美元匯率從九月一日的二十八．九○元快速貶值，短短十二個交易日，九月二十日盤中已經觸及二十九．九八元，直逼三十元大關。近一年來的升值趨勢快速反轉，對於受新台幣大幅升值所苦的電子業而言，無疑是一大利多。

費半領先築底 半導體類股強勢表態

市場普遍認為，若新台幣匯率停留在當前水平，甚至進一步貶值，則與歐美產業連結度高的出口型個股，勢必縮小、甚至扭轉匯兌損失，進而增強外銷接單的競爭力。在此情況下，不少電子股第三季財報，有機會表現比預期亮眼。

近期不少法人操作態度也悄悄轉向，積極調整手中持股，將原來主要在傳產、金融股的布局，轉換成壓寶電子股。相較於先前電子股成交比重不到六成，九月十六日的大漲當中，電子股占大盤成交比重上升約至六五％，可見電子股市況逐漸熱絡，而短期反彈中，又以半導體族群的表現最強勢。

半導體領先反彈，對定期追蹤國際股市的投資人，或許並不意外，甚至有機會掌握這波上漲行情。因為在這波漲升中，美股費城半導體指數率先突破頸線位置，技術面完成三重底形態，且與前波低點拉出一段將近一五％的漲幅（九月六日至九月十六日期間），相較於道瓊工業、Ｓ＆Ｐ五○○指數同期間的五．四％及七％，表現明顯亮眼許多，而國內與費半指數相關性較高的半導體類股，自然成為市場關注焦點。

以台積電為例，單是九月十六日，台積電的外資買超張數即逾四萬張。姜振新分析，「台積電股價強勢跳空上漲，一舉躍過季線，對大盤而言，可說是非常強的多頭訊號。」除台積電大漲，封測大廠日月光及矽品同樣受外資青睞，九月十六日外資買超分別達三萬六千張及一萬四千張，帶動股價雙雙跳空漲停。其中日月光的買盤踴躍，單日成交量超過十萬張、收盤價穿過季線反壓，有展開另一波多頭格局的氣勢；九月至今，投信也大買日月光三萬八千張，融資則減少四千張。

除了來自法人的買盤，在這波股災中，封測雙雄也端出護盤動作，由庫藏股執行進度來看，似乎意味著公司對股價的判斷，可能已達到波段的底部。如日月光於八、九月曾二度實施庫藏股，皆快速達成目標，總計買回八萬四千張股票，平均成本為二十六．三元；至於矽品執行庫藏股的進度，也已買回三萬多張、逾目標的六成。在台積電第三季整體營收表現將優於預期，第四季也不看淡的情況下，封測類股股價值得追蹤。

股價基期低 ＩＣ設計反攻機會大

同受新台幣升值侵蝕獲利的ＩＣ設計族群，在匯率轉升為貶時，股價也立即反映。九月十六日，是ＩＣ設計股王聯發科今年來首次攻上半年線，自去年五月跌破半年線後，聯發科多次反攻半年線均告失利，這次站上均線，技術面的意義重大，估計短線反彈應仍未結束。

再從籌碼面分析，九月至今，外資及投信買超聯發科總數逾九千張，這可能代表法人資金重新卡位，看好聯發科有機會藉切入低價智慧型手機市場，再度重返獲利資優生的行列。這個訊號，值得長線投資人留意。另外如網通ＩＣ龍頭瑞昱，受英特爾在秋季開發者論壇（ＩＤＦ）強打超薄筆電（Ultrabook）的利多激勵下，九月十六日展現攻擊量，成交張數放大至一萬一千張以上，長紅Ｋ棒讓股價突破季線，再加上周ＫＤ已在八月底出現黃金交叉，預期中期股價應還有向上反映的空間。

從基本面來看，瑞昱積極將網通產品的營收比重拉高，並降低對ＰＣ（個人電腦）的依賴程度，讓合併營業利益率從第一季的四．八％倍增至第二季的九．九％，未來也將持續增加高毛利產品的比重。九月開始，不單是新台幣匯率貶值有助於瑞昱的獲利，在英特爾力拱的Ultrabook問世之際，法人預期，九月營收或可見到瑞昱受惠於WiFi及WiDi（無線顯示技術）單晶片訂單的挹注，獲利有較第二季突出的表現。

其他出現放量上漲、脫離底部意味濃厚的電子股中，還有思源、智原、同欣電及立錡，投資人或可搭配個別基本面來作為是否進場的依據。