台股第二季跌多漲少 個股有靠山最夯

台股進入五月後，不論價、量表現都相對平淡，就算去年年報及第一季季報全出爐，也未見指數如往常一般激烈反應。單從技術面判斷，四月下旬跳空上漲帶出約一六○○億元的紅Ｋ棒過後，八八一三至八八九二點的跳空缺口至今仍未完全回補，顯示台股大有挑戰今年高點九二二○點的味道，不過卻見到橫向量縮整理，當錯過黃金攻擊點後，就算之後強攻突破高點，在量價未配合下，也可能只是假性突破。

總統大選前一年的五二○，市場總會較前兩年有更多期待，總統是否會有利多談話，一方面刺激選情，二方面有利股市多頭發展。不過，若是以近三次的總統大選經驗來看，要期待的應該是五二○過後而非之前，因此，目前恐怕只能吃吃指數不易大跌的小豆腐而已。

拉回修正 有利下半年表現

然而指數位置已來到九千點，實屬歷史上的相對高點，因此，預期台股就算短線出現回檔，也屬合理範圍。畢竟距離選舉仍有半年以上的時間，盤勢先蹲後跳，對於控盤者而言，將有利於取得發球權。且回頭看到近期歐、美、韓等已開發國家股市，紛紛進入創新高後的拉回修正，以月線至季線作為整理區間，對於短線上漲跌不明顯的台股來說，可能會產生壓力。

當美國聯準會宣布ＱＥ2（二次量化寬鬆貨幣政策）將如期結束，首當其衝的就是原被視為資金避風港的黃金、白銀等貴金屬，以及石油等商品行情走勢趨向跌價，其中白銀甚至出現單周跌幅達到三成、油價單日盤中跌幅一成，包含索羅斯在內的對沖基金大幅出脫，不論是否將結束整波段的漲幅，至少已為市場示範了一場熱錢退場機制表演，未來也不排除成為股、匯市的不定時炸彈。

根據過去二十一年來台股逐月表現來看，從四月至八月的五個月之間，上漲的機會都不到五成，甚至五月與八月是連四成都不到，不過在九月開始上漲機率就回到五成以上，甚至十一月是超過六成，而十二月高過七成五。顯示出其實台股淡旺季明顯之外，股市每年都有拉尾盤的跡象，若是再搭配總統大選提前至明年一月，對於控盤者來說，更是如虎添翼。

若以台股目前面臨的狀況，由於是以電子類股占比為最重，因此第二季的「五窮六絕」原本就在意料之內。且回頭檢視第一季財報，可明顯看出匯損的殺傷力，而台幣持續維持在升值的狀態內，就算是有央行尾盤保護，不過盤中已經出現突破二十八．五元兌換一美元的高點，若是維持到第二季末，恐怕上半年的財報難以樂觀看待。

資金力挺 中收股表現可期

除了傳統的淡季之外，再加上報稅可能會有部分換現金壓力，與明年將實施的二代健保，屆時包含股利在內達一定金額以上，將加收補充保費，也可能會引發出現棄息潮的現象。因此在五二○過後，雖然指數可望有較寬廣的發揮空間，可惜短線上所面臨利空與變數相對較多，因此操作上須謹慎，不過換個角度來看，若是指數出現拉回，反而是撿個股便宜的好時機。

短線上除了五二○之外，ＭＳＣＩ調整權重也是盤面關注的焦點。在ＭＳＣＩ新興市場指數、亞太除日本外指數雙降台股權重，分別調降○．一％、○．二％至一一．七三％與一九．七％，包括神達及原相自ＭＳＣＩ台灣指數成分股中剔除，而台灣中小型股指數則是新增十五檔。同時兩岸關係逐步改善，政策利多加持頻傳，中收股持續是資金集中火力的標的，若是背後能有「大人」力挺，則股價表現將更值得期待。

以近期股價表現亮眼的神腦為例，除了原本背後就有大股東中華電信加持外，於年初與中聯通確立合作，自五月起，二十二家沃神腦於長三角、海西正式開賣，若是按計畫順利進行，則將於三年內展店五千家，而獲利想像空間自然水漲船高。瑞智除了去年中鋼加持外，再以私募引進日商夏普為第二大股東，於中國轉投資已於去年正式由虧轉盈，訂單能見度直達第三季。

又如電源供應器的英格爾、ＬＥＤ的新世紀，與中國央企「中國普天信息集團」和香港華訊公司，簽訂時效長達十年的「物聯星空」戰略合作協議，第一階段在兩年內於全中國裝設高達一二○○萬盞ＬＥＤ照明燈，等於吃下業績長線大補丸。

另外，近期市場傳聞昇達科將可望搶進華為微波台系統供應鏈，且華為計畫將於五月下旬到台灣訪廠，若是通過認證，則預估第三季就可開始出貨，有機會搭上「巨人肩膀列車」高成長的腳步。

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