種樹悟心法 園丁變大戶

位於台北市大安區的巷弄內，一座綠意盎然的小公園正對面，有一戶兩層樓的透天厝，雖然是中古屋，但在寸土寸金的台北市大安區，透天厝是極稀少的物件，市價高達四千多萬元。這裡是丁文雄（化名）的私人看盤室。

羅馬絕非一日造成 曾慘賠後再起 蒜農子弟終成大戶

如同這幢建築物般，講話帶點台灣國語口音的丁文雄，從外表很難看出他是在股市單筆進出經常是億元起跳，身價三億元的大戶。「我原本持有綠能一二○○張，成本約一二○元，近來股價 大跌，大華證券的太陽能研究員還來這裡向我簡報太陽能產業的近況！」從他口中輕鬆道出的一句話，已經透出他在台股中的「分量」。

走進丁文雄占地二十幾坪的工作室( 樓地板面積逾五十坪)，空間陳設走極簡風，玄關正前方擺放著自行車，是丁文雄最常使用的健身休閒工具；玄關左側則擺放著財神爺肖像，「那是我從鄭楠興(前台灣日光燈董座，也是叱吒風雲的股市大戶)的財神廟請來的！」

除了股市大戶的身分，丁文雄也是北台灣小有名氣的普洱茶收藏名家。他解釋說：「幾年前花了上千萬元收藏普洱茶，我的收藏大多是老茶，有六十年的，也有不少中國文革時被偷藏起來的茶！」語畢，他隨手剝開一塊茶磚的一角準備招待我們，在好奇心驅使下，筆者不禁問起這塊茶磚的身價。「這塊不貴，差不多要十五萬元新台幣！」他一邊泡茶一邊回答說。

從他口中不經意透露出的數字，總是顯得輕鬆平常，但我們卻聽得瞠目結舌。丁文雄望了我們驚訝的表情說：「其實我不是一出世就有錢，在股市也不是一直都賺錢，我曾經栽在華邦電與茂矽兩檔股票。後來靠做園藝生意，再一點一滴累積財富。記取教訓後，鑽研股票投資之道，步步為營，才有如今這等局面。」說這話時，他微笑瞇眼，搭配厚實的耳垂，感覺像極了「清瘦版」的彌勒佛。

出身雲林，家中賣蒜頭的丁文雄，原本只是一介平凡的農家子弟。他隻身北上求學，靠著半工半讀完成學業。畢業於中國工商土木科(現為中國科技大學)的他，退伍後一腳踏入中興百貨擔任貿易採購的工作。

「一開始，我也是什麼都不懂，但只要肯下工夫、邊做邊學，也沒有想像中的難。」果然，丁文雄在中興百貨期間，憑著每天工作超過十二個小時的拚命三郎個性，短短不到一年，就升任為小主管。

丁文雄初入社會的時代，適逢台股起飛的年代。一九八八年，丁文雄靠著存下的薪水，加上標會籌來的五十萬元，買下了生平第一支股票——華國，「沒想到這一買，讓我對投資台股產生了濃厚的興趣，也賺到了人生的第一桶金。」丁文雄說，他以五十幾元的價位買十張，一路抱到一三○元才出脫，算算獲利幾近八十萬元。

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投資絕不人云亦云 不研究無控管就重壓 資產瞬間少逾半

華國不僅讓他存到第一桶金，也令他興起要轉換跑道到證券業的念頭。在朋友的引薦下，丁文雄進入券商擔任營業員，而且在短短的三年間，就在台股累積了近一五○○萬元的財富，那年他才不過三十歲。當時滿懷自信的他，還乾脆辭掉工作，成了專業投資人。

只是好景不常，一九九三年，丁文雄在台股慘遭滑鐵盧。原來，台股操作向來順遂幾乎沒大賠經驗的他，不但忽略了風險控管，也對所投資的股票疏於研究，只是一味隨著市場起舞，重壓當時股價已在高檔的ＤＲＡＭ股，讓他資產幾乎瞬間蒸發逾五成。

「還記得當時重壓的ＤＲＡＭ廠商華邦電、茂矽，短短不到一年的時間，就讓我慘賠八百萬元！」丁文雄回憶道，這次慘賠教訓讓他學到了許多寶貴的教訓，那就是投資台股不該人云亦云！

「現在回想，我當時真的被市場熱絡氣氛給沖昏了頭，完全忽略了當時ＤＲＡＭ廠殺價競爭大，本益比過高的警訊！」後來丁文雄充分了解到，投資一檔股票除了要熟悉該檔股票的股性，還得熟悉公司的基本面，並時時追蹤，才不會在景氣反轉時，無法放手出脫持股，甚至陷入越跌越買、擴大虧損的窘境。

「一下子慘賠那麼多，當然很心痛、很灰心！」丁文雄苦笑著說，投資股票多年，第一次嘗到為投資虧損夜夜失眠的經驗，「每當夜深人靜我都在想，自己哪裡做錯了？該怎麼把賠掉的錢賺回來？」在那段不斷自我懷疑的日子，丁文雄相當慶幸有善解人意的妻子，一路支持他所做的任何選擇。

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無論行業  賺錢心法萬變不離其宗  暫別股市沉潛學習  專業就是不二法門

眼看多年辛苦投資的錢虧掉一大半，三十二歲那年，一心想要把錢賺回來的丁文雄，決定老老實實地去工作賺錢，一來補貼先前的大幅虧損，藉此再存一桶金當作投資的資本，東山再起；二來可以沉澱心情，同時加強研究個股的專業能力；但有趣的是，他選擇的卻是從未接觸過的園藝行業，當起「園丁」來了！「其實不論是投資股票還是種樹，只要肯下苦功學，一定學得通！」丁文雄說。

當初丁文雄會跑去種樹，也是無心插柳。負責丁文雄居家社區的園藝公司因經營不善倒閉，這家園藝公司老闆欠了丁文雄一點錢，於是把園藝業務移轉給他。就這樣，從自家社區園藝包工出發，丁文雄園藝事業的觸角後來還伸入公園、行道樹等公家單位標案領域。

丁文雄說：「園藝不困難，成功的不二法門唯有專業！」原本是門外漢的他，開始勤讀各種植物與樹木的圖鑑，向專業人士請教植栽方法與種苗行情。「向苗圃商採購時，絕對不能讓人家看出你是門外漢，不然採購價格會差很多！」「專不專業很要緊，是在這行能否立足與生存的關鍵！」他在努力學習、研究後，歸納出了經營園藝事業的心法。

丁文雄黝黑的皮膚，就是時常帶領工人在大太陽底下種樹曬出來的。在二年辛苦種樹後，不但獲利頗豐，還悟出投資股票的正確觀念。他打個比喻說：「每一種樹有適合它栽種的季節與方法。比方說，櫻花樹樹苗栽種要選在冬天，且須與土壤緊密結合，所以栽種時土壤要夠溼潤，樹苗細根填土才能更緊實。然後第一周一天澆一次水，二周後開始兩天澆一次，若天氣太熱，再適度增加澆水次數，遇到蟲害就要果斷除害。」「這不是與投資成長型股票的道理有異曲同工之妙嗎？」他興奮地反問我們。

園藝事業穩定後，丁文雄把公司交給太太打理。帶著上千萬元資金重返股市，而且在投資思惟與投資心理的準備上已經更為成熟。「從事園藝業後，我發現到一個道理，從商業價值而言，一棵樹的漫長成長過程中，以育苗到落土栽種這段時間最有利可圖！」「股票市場的道理也是一樣，要賺大錢，就得從它未上市之前就開始投資，而克服未上市的巨大風險，唯有對這家公司以及所處產業，從基本面下苦功去研究！」

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仔細尋找  耐心等待  感覺很重要  感覺對了寧可逢高加碼  絕不逢低攤平

當時的台灣正值筆記型電腦與ＩＣ設計產業起飛期，丁文雄先向各家券商索取研究報告，不僅厚著臉皮打電話向素未謀面的分析師請教，也會打電話給各公司發言人或投資關係部門打聽消息。因為要專注，他決定將資金集中在三至四檔股票，在華碩、廣達、華宇與聯發科未上市時就開始介入，正式上市後，果然都能讓丁文雄大賺數倍，獲利出場。

「除了專業，等待收割的耐心也很重要，這也是我從園藝業中培養出來的心性，這一點是我獲利的另一個重要關鍵！」「在股市中，贏家之所以成為贏家，不在於他挑股有多厲害，而是當他挑到對的股票後，能夠有耐心等待它漲五○％、一倍甚至二倍以上才肯獲利了結出場。」丁文雄如是說。

丁文雄喜歡投資產業趨勢向上的成長股，而他之所以會成功，正是因為他克服了一般投資大眾買成長股的迷思。他分析，成長股股性活潑，一般小投資人總是以套利的心態面對，賺到微小利潤就急著出場。相反地，如果慘遭套牢卻捨不得停損出場，往往還加碼攤平，導致「愈攤愈平」。

但丁文雄則是以陪伴成長股茁壯，寧願隨著價格上漲往上加碼，嚴守絕不往下攤平的紀律來操作成長股。「我投資的股票，如果出場至少都有五○％的獲利，一倍是正常水準，二倍則是常有的事！」比如說，華碩他大賺三倍，廣達與華宇則獲利逾二倍，聯發科則是獲利超過二．五倍。如果投資標的感覺不對，虧損再多也要有壯士斷腕的魄力。

譬如他最近投資的綠能，每股一二○元附近的成本價，他鎖定在二五○元才肯出場，一度漲至一六○元他沒賣，後來太陽能產業利空消息不斷，一路重挫至一○二元。丁文雄在一二○元就先行調節三分之二股票(約賣八百張)，並請券商研究員到辦公室為他分析太陽能產業發展情況。他詢問許多這行業的專家後，自行判斷利空消息已反映差不多，而且確定太陽能產業長線趨勢仍有可為，在一○八元附近又重新買進二百張。

「如果綠能股價日後跌破一百元，且基本面不如預期，代表我的判斷錯誤，我會選擇認錯，停損出場，而不是加碼！」「如果不幸跌破九十元鐵板區，我可能又會請研究員來我辦公室一趟，看能不能重新介入！」「這就是我的操作邏輯！」他詳細地解釋道。

丁文雄自承：「不論是收藏還是投資，在出手時我是很『殺』的人！」這個「殺」字不是代表他很會殺價，斤斤計較，而是他投資的第二個心法：寧願買貴、甚至不惜追高，也不願買錯。

「如果你判斷正確了，買到一檔趨勢向上的公司，假設它會漲到二百元，試問你買進的價位是一一○元或一二○元有什麼差別？」相對地，如果你看錯了，就算你買得比別人便宜，還不是要以虧損收場。

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殺伐決斷  寧願買貴也不買錯  買得再便宜  看錯了一樣要以虧損收場

以台灣大哥大最近剛入股的富邦媒體科技(擁有MoMo台)為例，台灣大哥大買的成本是每股一四二．六元，而富邦媒體科技如果在未上市市場流出，價格只要低於一七○元，丁文雄照單全收，迄今已擁有逾一百張。「這家公司一年幾乎賺一個股本、零負債經營，不僅有實體通路，還有電視購物頻道，未來還將進軍中國電視購物市場，我買的平均價約在一五○至一六○元之間，看似比大股東貴，但一點都不貴！」

再以丁文雄二○○八年年底，台船上市前為例，當時他熟讀台船的財報與公司資料時發現，其實該公司ＥＰＳ（每股稅後純益）獲利有二、三元的實力，「如果不是台船一次性的員工退職金的管銷資金太大，一年可能ＥＰＳ有機會賺到五元。」每當投資一檔股票前，必會詳閱公司資訊的丁文雄，當時解讀到台船在造軍艦的領域上，是具備寡占性的利基型產業，整體獲利其實還算不錯，若以當時股價在十三元左右來看，雖然正值金融海嘯，股價看來還跌得不夠低，但他認為已經機不可失，在未上市市場上以十三至十五元之間，掃貨三千張。

當時台船在短短半年的時間，股價一度最高站上四十元關卡，而丁文雄也在之前陸續在二十八元至三十八元間出脫持股。出脫原因除了獲利逾倍數的預期目標達成外，分析當時台船走勢，還一度出現價量背離、ＲＳＩ（相對強弱指標）高檔交叉向下的過熱跡象。事後檢視，當時台船股價果然在來到高點四十一．八元後，開始在高檔做頭、反轉向下，並在二十七、二十八元的價位，打了一年多的修正大底。

丁文雄不但買股帶「殺氣」，就連買房地產也一樣。○七年，丁文雄託仲介好不容易找到台北市大安區目前當作辦公室的物件，賣方開價二七五○萬元，他看完屋後，考慮二個小時就決定買下：「我只殺了屋主區區二十萬元，他高興得不得了！」然而四年後，這間物件價格已逾四千萬元。」丁文雄輕描淡寫地說。

丁文雄除了投資股票外，還收藏名錶、普洱茶，並運動健身、出國旅遊，生活相當愜意。

事前充分準備  不要事後後悔  掌握基本面  不看盤、不短線進出照賺

成為專業投資大戶的丁文雄，早上打高爾夫球，閒暇時買珠寶鑽石，還收藏了二十幾只百達翡麗名錶，生活看似愜意，但挑股上卻一點也不馬虎。「我寧願事前充分準備，也不要作出事後再來後悔的決定！」這是他投資股票上能保持愉快心情的祕訣。

丁文雄選股時，第一步是：先找出趨勢向上的產業， 找到對的產業後，勝算已經提高很多。第二步則是：在這個有前景的產業，找出股價相對低廉的公司。第三步則是：買進股票後，盯緊每月營收、每季毛利率，例如當基本面不符預期，就會先進行調節作壁上觀。

○八年，丁文雄用相同的模式，在未上市市場發現了年獲利幾乎倍數成長的聖暉。這家專做無塵室與空調設備的廠商，大客戶包括晶圓龍頭大廠台積電、飲料包材大廠宏全等，他認為，在景氣復甦、電子廠商資本支出增加，加上深耕大陸市場多年，極具中概獲利題材。

就這樣，把基本面了解透徹的丁文雄，早在○八年底，該公司尚未掛牌前，就以九十幾元做布局。半年前，持續追蹤該公司基本面變化的他，發現該公司一○年ＥＰＳ可達十九元，加上得知未來聖暉將與日商住友合作，切入中國石化工程業的空調設備市場，獲利有機會呈現爆炸性的成長，讓丁文雄更加強持股信心，在聖暉去年股價一○六元時追加布局一百張，總張數達二百張。以目前聖暉價位約一七○元來看，其獲利已直逼倍數成長。

「大哥(丁文雄)是個操作靈活的股市投資人，他會詳細分析每檔持股值得投資的點，但只要情勢不對，他就會調節持股，鮮少聽過他賠錢或被長線套牢，反而獲利五成、倍數的例子時有所聞。」熟悉丁文雄十餘年、目前擔任日盛證券業務協理的黃麗君，如此形容。

的確，丁文雄並非所有持股都一定要抱足五成至倍數才會出脫，一旦察覺基本面苗頭不對，他也會彈性減碼，遇到基本面變差也鮮少戀棧。除了打電話向上市公司查探公司獲利與接單狀況，也會透過人脈找拜訪過該公司的研究員一同商討基本面變化。

如同栽種前檢視樹苗一般，透過詳閱公開說明書，了解公司過去獲利的表現，密集留意投資該檔股票的籌碼動向；而持有公司的獲利變化就要像植樹後須澆水一樣，要有耐心定期觀察，一旦發現技術線形不對，就要適度減碼，公司基本面不如預期時，就要像遇到蟲害般果斷除害，勇於停損出場。

除了聖暉，丁文雄的經典戰役很多，包括他曾在中國產物掛牌價約五十四元附近，以成本價六十幾元買進六十張，短短不到一年時間，就以一六六元出脫，獲利六百多萬元。也曾在成本價一四○元附近、買進五十張敦陽，並在三四○元附近出脫，獲利八五○萬元。而堪稱丁文雄至今最經典的電子股投資戰役，則是曾在ＩＣ股王聯發科在二百多元未上市時就布局，隨著掛牌上市，前後約一年多的時間，他就陸續以五百多至六百多元獲利了結。

雖然丁文雄對自己投資的每檔股票基本面都瞭若指掌，也會持續追蹤相關的獲利數字與基本面變化。但丁文雄不看盤、不短線進出的投資方式，讓他在暢談股票經時，少了分肅殺的霸氣，多了分從容的悠閒。

投資台股是一場戰勝心魔的拉鋸戰  持盈保泰  重壓也得保留三、四成資金

熱愛收集普洱茶的他，收集的茶種都是價格帶較高的「老茶」，價位從幾十萬元到百萬元都有，收藏總額逾三千萬元，每周總會打三、四場高爾夫球，定期爬山、騎單車健身，邀請三五好友泡茶、談天說地，每年出國旅遊一至二次，生活相當愜意。

「很多人投資股市不論有無進出，都習慣看盤，離開不了台灣。但對我來說，只要平時留意大方向，出國旅遊不是問題。」丁文雄笑著說，像自己這次準備去法國旅遊十幾天，就不會有任何顧慮。不論股市行情好壞，似乎都不會影響到他的心情。

「投資台股是一場戰勝心魔的拉鋸戰，不要患得患失，即使重壓，也要保留三、四成的資金，最好不要壓滿持股，才能在暗潮洶湧的台股中，持盈保泰。」歷經台股二十多年的多空洗禮，丁文雄下了這樣的注解。

■丁文雄
出生：1961年
現職：專業投資人
經歷：園藝工作
學歷：中國工商土木科（現為中國科大）
股市操作金額：粗估３億元